园城股份昨日公布了更名后的首份定期报告，在主营业务由商业零售批发转向房地产开发后，公司今年上半年实现主营业务收入1192.47万元，净利润3852.24万元，一改上年同期的亏损局面。同时，公司上半年每股收益达0.23元，超过了去年全年0.15元的水平。尽管业绩不俗，但公司在半年报中也直言不讳地表示，在经营中还面临一些问题，包括主营业务转型发展带来的资金压力，以及定向增发方案搁浅后公司与大股东之间的同业竞争问题。从目前的情况来看，其定向增发问题，已经成为市场关注的焦点。

　　原名烟台发展的园城股份，在园城集团入主之前历经多次重组。2003年，烟台发展进行第四次重组，深圳万基集团入主，但这并没有改变烟台发展的困境，2004年、2005年连续两年亏损，面临退市风险。2006年中期，烟台发展继续亏损，命悬一线。在当地政府的支持下，烟台市民营房地产企业园城集团接手烟台发展，并对其实施了股改。2006年度，公司实现主营业务收入15024.67万元，主营业务利润6361.81万元，实现净利润2605.24万元。烟台发展摘星摘帽，并改名园城股份。

　　公司半年报显示，2007年是其立足房地产业比较艰难的一年，同时又是保持资产重组成果极为关键的一年。1至6月，公司以发展壮大房地产业务为主线，努力进行房地产项目的规划报批、已获批项目的开发建设等工作。公司所属华联商厦扩建、加层项目的工程进度正按要求有条不紊地进行；公司全资子公司烟台新世界房地产开发有限公司所属的新世界三期项目的方案设计几经调整后，目前正在申报过程中；公司下属子公司———烟台汇龙湾投资有限公司所属的“橡树湾”房地产项目已完成前期基础处理工作，进入正常施工阶段。

　　与此同时，为了解决公司与大股东园城集团的同业竞争，并提高上市公司房地产业务的开发能力，公司启动了向大股东定向增发股票收购资产的方案。然而，因有关股东的反对，该方案意外遭遇股东大会否决。资料显示，公司原计划以每股3.7元向园城集团发行不超过7000万股，拟装入天创集团100%股权。经测算，如果方案实施顺利，园城股份无论是总资产还是净资产都将大幅增长，更重要的是公司自身的持续经营能力将得到加强，财务状况将得到改善，资产质量与盈利能力将获得提高。此外，此举也将使园城集团与烟台发展之间在烟台区域不存在实质性的同业竞争。

　　目前，此项定向增发工作已陷入停顿状态，公司在半年报中坦诚，资金压力和定向增发方案搁浅后公司与大股东之间的同业竞争问题，已成为公司经营中所面临的主要问题。针对以上问题，公司明确表示将加强与股东方的沟通，争取早日启动定向增发工作。另外，利用公司的商业信誉，加强与银行之间的合作，扩大银行借款来缓解资金压力。

　　■点评

　　对于园城股份的经营现状，市场分析人士评价指出，园城股份虽然通过重组实现了业绩增加，但投资者仍应看到其今年上半年业绩增加的主要原因是实施债务重组方案，即报告期内以烟台华联商厦1至3层营业楼及其所占用的土地使用权抵偿公司在中国银行烟台分行欠款产生的营业外收入所致。当然，从后续发展来看，由于公司主营业务由商业零售批发转向房地产开发后，拥有的项目增多，因此从2007年起每年均有可结转收入的项目，有利于克服房地产公司业绩波动大的缺点，可确保公司的业绩稳定增长。但与大股东之间的同业竞争问题若不及时解决，对公司今后的发展终将产生影响。所以，当务之急是公司应积极采取措施，争取早日启动定向增发工作，努力将房地产业务做大做强。