中国人民银行8月10日公布的金融数据显示，货币增长过快、信贷投放过多的问题正在加剧。7月金融机构人民币贷款增加2314亿元，创出历史同期新高，同比多增597亿元。

　　齐鲁证券：

　　高位运行的货币信贷数据要求更多紧缩流动性的措施出台。由于7月21日刚加过息，因此最近可能会偏重出台数量型的紧缩政策，比如对放贷过快的银行发行定向央票、加大公开市场操作力度、提高存款准备金率，以及加强窗口指导等行政性措施，但是也不能否认CPI高位运行状态下强烈的加息预期。同时，市场火爆行情下储蓄分流现象重现，应该说，在通货膨胀预期加大和资本市场向好的情况下，储蓄分流是居民的理性选择，这也是市场资金供应的重要保证。提请投资者对管理层相关调控措施推出预期下市场短期调整的趋势给与关注。

　　国信证券：

　　高位运行的货币政策要求更多的紧缩流动性措施出台。由于央行不久前刚加息，央行下一步的紧缩性政策很可能是偏重于数量型的工具，包括加快发行央行票据、加大公开市场操作等。但是自从人大通过了发行1.55万亿的特别国债后，由于这些国债年底必须全部发行完毕，在目前回收流动性不理想的情况下，财政部将会在短时期内发行第一期特别国债，第一期特别国债的发行数量很可能达到3000亿元以上，对市场的短期影响不可忽视。另外，由于三季度的CPI很可能达到最近几年的一个峰值，预计将达5%左右，因此，在存款利率和通胀率倒挂情况下，央行再次加息在情理之中。

　　申银万国：

　　经济继续在快车道运行。出口增速创历史新高，一般贸易增速加快，机电产品快速增长，都显示出世界市场对中国产品的旺盛需求及中国产品良好的竞争优势。进口增速创历史新高则反映出国内需求的旺盛尤其是投资的强劲增长。根据目前的趋势判断，下半年进出口仍将维持高位，全年的贸易顺差可能达到3000亿美元左右。M2的加快增长和外贸形势有着直接关系，贷款继续增加和居民存款流入股市的金融数据组合，可能会导致央行新的调控政策的出台，7月份CPI数据的公布可能会成为央行加息的催化剂。

　　长江证券：

　　M2和M1增速的高位运行，特别是作为央行货币政策中介目标的M2反弹至去年以来的高点，无疑增加了央行进一步紧缩政策的可能性。由于央行上月末存款准备金率上调将在8月15日正式执行，而从上周公开市场操作看，央行回笼资金力度也在加大，因此政策面宽松局面不复再来。

　　在流动性收敛趋势凸显之前，还会有一到两次的存款准备金上调，而定向央票和银行“窗口指导”由于效果明显出台频率也将加快。但是考虑7月下旬的政策组合拳尚需时间观察，依然预计8月份出台货币政策可能性较小。而且由于PPI依然保持稳定，因此即使CPI出现较高增速也可容忍，但是如果投资进一步反弹则可能触发央行加快紧缩调控步伐。