7月份我国实现贸易顺差244亿美元，同比增长67％。其中出口和进口同比增长34％和26.9%，分别较上月大幅上升了7.1和12.7个百分点，远远超出市场预期。

　　国泰君安：

　　6、7月份的贸易数据并不具有趋势性意义，很大程度上只是对于出口退税调整政策、加工贸易产业目录调整政策等的阶段性响应。可以注意到，加工贸易的毛利率（顺差/进口额）出现了明显回落，扣除了顺差及FDI之后的外汇增加额从年初的平均超过200亿美元急剧缩减为目前的不足50亿美元。这两个刻画外汇热钱流入规模的指标无疑都表明，外资对于国内资本市场的参与热情在降温。值得提及的是，我国对美国的出口商品价格指数显著回升。考虑到人民币升值的加速、出口退税等政策效果的显现，中国商品竞争力的下降几为必然，除非热钱流入回潮，贸易顺差难能继续维持高位。

　　天相投顾：

　　从分项数据来看，进出口同时出现大幅上涨。后期的顺差走势仍然会保持在较高水平上，国家调整出口的政策还有待于时间检验，外部需求旺盛还会使得整体出口保持较高的绝对量，进口替代效应使得进口短期内仍难以大幅反弹。不能排除政府在下半年出台进一步调整部分产品出口退税、进出口关税等政策的可能。

　　中金公司：

　　根据近期发布的相关数据，以及解读央行货币政策执行报告，可以认为近期内央行有可能加息，但是不该也不会大幅加息。中国经济近年来一直过热，主要是我国许多要素价格严重偏低，而且节能减排任重道远，利率政策不是金手指，不应该也不可能独立承担调整宏观经济或资产价格的重任。为了进一步提高货币政策的有效性，抑制通货膨胀，降低经济过热的风险，中国应当加快汇率升值步伐。即便近期小幅加息，无论是对实体经济还是资产价格不过是杯水车薪，影响均非常有限。

　　安信证券：

　　从目前公布的出口地区分布数据来看，7月份出口增速大幅上升似乎主要来自于中国对欧盟出口的大幅提速，反映欧洲经济复苏对中国出口的拉动作用。7月份进口的大幅加速一方面与出口增长的显著提速有关，另一方面，可能也暗示了国内需求的加速。当然，考虑到月度数据的波动性，7月份进出口增速大幅上升是否能够维持仍需要观察未来1-2月的数据公布。7月份贸易顺差的显著扩大显示支持资产市场重估的基本力量并没有减弱迹象，也暗示了我们目前仍然处在资产重估这场“足球赛”的“上半场”。