中远航运(600428)
行业景气助推业绩增长
2007年08月17日 来源：上海证券报 作者：
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●2007年以来，干散货市场出现持续火爆。预计2007年行业景气指标BDI将明显高于2006年水平，预计BDI年均上涨幅度会大于80%。由于行业需求增长维持较高水平。而2007、2008年干散货船交付量依然相对较小，行业水平维持高位可能较大。
●从宏观上看，在干散货市场景气的背景下，公司从事的半潜船、重吊船、杂货运输等部分细分市场业务，本身受海洋石油开发、发电站建设、中国设备出口等有利因素影响，并且运力交付相对较少，市场仍将维持景气，并有望维持较长时间。在干散货市场高度景气的背景下，其运价提升空间较大。
●2007年中报显示，公司相对低端的杂货船和滚装船业务期租水平分别上涨67%和46%，是公司各船种中涨幅最高的，显示干散货行业波动对于公司低端业务的影响较大。公司相对高端的半潜船、重吊船和多用途船期租水平分别上涨18%、23%和15%，这个涨幅水平实际上和干散货行业的波动关系不大。公司高端业务现阶段实际上是处于一个持续的运价提升时期。
●我们预计2007年-2009年EPS分别为1.19元、1.44元、1.88元，增长27%、21%、30%，公司业绩增长超预期的可能较大。公司蕴涵着重大的投资机会。
（招商证券）