栖霞建设(600533)
土地储备增速明显
2007年08月21日 来源:上海证券报 作者:
●公司现有项目主要集中在南京、苏州和无锡市场,该区域房地产开发投资持续增长、市场供给总量偏紧、商品房需求旺盛、房价持续增高。上半年公司成功拍得总建筑面积约180万平方米的项目用地,超额完成了全年新增土地储备项目的目标。公司在建和储备项目大多数处于近郊区,楼面地价不高,具备较强的抗风险能力。下半年,公司还将在南京、苏州争取更多的土地资源。公司是华东地区第一个“国家级住宅产业化基地”。同时将公开增发不超过1.2亿股,募集资金拟投入8个普通住宅项目,预计将在2008年之后带来权益净利润约10亿元。
●我们对公司的盈利预测进行了调整,调整后公司2007年、2008年的EPS分别为0.79元、1.2元(暂不考虑股本变化),对应的动态市盈率分别为39倍和26倍,考虑到公司在区域内具备一定的品牌形象及市场占有率,且增发如果顺利实施,将为公司后续的项目开发提供保障,在此基础上,我们给予公司“增持”评级。(天相投顾)