沈阳机床（000410） 业绩快速增长值得期待

　　●2007年上半年公司实现主营业务收入25.96亿元，同比增长了2.79%；实现净利润7083万元，同比下降了18.11%；每股收益为0.13元。由于搬迁重组的影响，公司主营业务收入保持了小幅的增长。随着搬迁重组的完成，凭借公司技术研发优势，未来业绩将进入快速成长期。

　　●公司普通机床毛利率同比都出现了下滑，而数控机床毛利率则有小幅的提升。公司目前大力发展数控机床，增加高档数控机床的生产，提高其对公司收入和利润的贡献度。随着产品结构调整的逐步完成，未来公司毛利率将趋于稳定并保持上升，盈利能力将增强。

　　●沈阳机床集团计划转让100%股权中的49%，其中30%的股权受让人确定为美国JANA基金，同时，19%股权未确定受让人。股权转让引进战略投资者将有助于提高沈阳机床的公司治理以及管理效率，这将增强公司未来长期盈利能力。

　　●国家大力振兴东北老工业基地，同时大力发展装备制造业，这些将使公司未来得到各种政策上的支持。

　　●公司未来将保持快速成长，维持对公司2007年0.48元，2008年0.8元EPS的预测。我们认为公司合理PE在30-35倍，公司当前股价为23.93元，对应2007年和2008年市盈率分别为49.86倍和29.82倍，维持公司“推荐”的评级。（华泰证券）