从理论上讲，认沽权证的涨跌应与其对应的正股的涨跌趋势相反。但是，民族证券研发中心研究员李媛近日发布《认沽权证严重偏离理性涨跌趋势》的研究报告证实，认沽权证其实在一半交易日中是与其正股同涨同跌的，投资者很难通过参照正股的走势来判断认沽权证的涨跌。研究员建议即使在预测股票可能出现下跌的时候，也需要谨慎介入认沽权证。

　　李媛研究员尝试分析几只认沽权证与其对应的正股的交易数据来找出答案。

　　数据分析显示，自6月份的57个交易日中，4只认沽权证与其正股走势相反的交易日分别占总交易日的54.39%、54.39%、57.89%和50.88%，也就是说，认沽权证的走势仅仅在一半多一点的交易日里与当日正股的走势相反，那么，在另外一半左右的时间里，认沽权证是与其正股同涨同跌的。

　　为了与认沽权证进行对比，李媛也对部分现存的认购权证进行了分析，结果显示4只认购权证与正股同涨同跌的交易日占比分别为：78.95%、87.72%、89.47%和85.96%，平均达到了85.53%。显然，认购权证在大多数的交易日中，保持着与正股趋势相同的走势。

　　李媛认为，认沽权证的走势已经严重偏离了其理性趋势，投资者很难通过参照正股的走势来判断认沽权证的涨跌。究其原因，一方面，认沽权证的价格普遍比较低，为投机者的炒作提供了便利，存在非常明显的资金推动效应；另一方面，认沽权证的溢价率普遍很高，也就是深度价外，内在价值非常低，因此常常出现正股跌、认沽权证也跌的局面。