基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2007年8月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。
本报告财务资料未经审计。
二、基金简介
（一）基金名称：南方现金增利基金
基金简称：南方现金增利
交易代码：202301
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2004年3月5日
期末基金份额总额：8,872,125,021.93
（二）投资目标：本基金为具有高流动性、低风险和稳定收益的短期金融市场基金，在控制风险的前提下，力争为投资者提供稳定的收益。
投资策略：南方现金增利基金以“保持资产充分流动性，获取稳定收益”为资产配置目标，在战略资产配置上，主要采取利率走势预期与组合久期控制相结合的策略，在战术资产操作上，主要采取滚动投资、关键时期的时机抉择策略，并结合市场环境适时进行回购套利等操作。
业绩比较基准：本基金基准收益率=1年期银行定期存款收益率（税后）。
（三）基金管理人
法定名称：南方基金管理有限公司
注册及办公地址：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼
邮政编码：518048
法定代表人：吴万善
信息披露负责人：鲍文革
联系电话：0755-82912000；
传真：0755-82912948
电子邮箱：manager@southernfund.com
（四）基金托管人
法定名称：中国工商银行股份有限公司
注册及办公地址：北京市复兴门内大街55号
邮政编码：100032
法定代表人：姜建清
信息披露负责人：蒋松云
联系电话：010-66106720；
传真：010-66106904
电子邮箱：songyun.jiang@icbc.com.cn
（五）基金选定的信息披露报纸：中国证券报、上海证券报、证券时报
登载半年度报告正文的管理人网址：http://www.nffund.com
基金半年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址
（六）其他有关资料
注册登记机构名称：南方基金管理有限公司
注册登记机构办公地址：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标
注：本基金收益分配是按月结转份额。
（二）基金净值表现
1、历史各时间段基金净值收益率与同期业绩基准收益率比较
2、自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比
四、管理人报告
（一）基金管理人情况
南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字[1998]4号文批准，由南方证券有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。目前注册资本15,000万元人民币，股权结构为：华泰证券有限责任公司45%、深圳市机场(集团)有限公司30%、厦门国际信托投资有限公司15%及兴业证券股份有限公司10%。
截至报告期末，南方基金管理有限公司管理资产规模达1,550亿元，管理3只封闭式基金———分别为基金开元、基金天元、基金隆元；10只开放式基金———分别为南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金，南方高增长基金、南方多利中短债基金、南方稳健成长贰号、南方绩优成长基金和南方成份精选基金；以及多只全国社会保障基金、企业年金的投资组合。
（二）基金经理小组情况
张纪林先生，基金经理，1971年生，南开大学金融学博士，具有9年国内银行固定收益类证券投资从业经验，2年国外银行固定收益类证券投资从业经验。2005年9月起任职南方基金管理有限公司。2007年6月张纪林先生因个人原因辞去南方现金增利基金经理，现由万晓西先生担任南方现金增利基金经理
万晓西先生，1973年出生，1995年获北京农业大学经济学学士学位，2007年获北京大学经济学硕士学位，具有6年以上本外币资金及衍生产品的交易和管理经验。曾任职于中国农业银行黑龙江分行国际业务部、深圳发展银行国际业务部、资金交易中心，先后从事过国际结算、外汇交易、本外币资金管理等。2005年5月加入南方基金管理有限公司，担任交易部首席债券交易员、固定收益部高级研究员，2007年2月任固定收益部总监助理，2007年6月任南方现金增利基金经理。
此外，现金增利基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助基金经理从事基金的投资管理工作。
（三）报告期内基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方现金增利证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
（四）报告期内基金投资策略和业绩表现的说明
2007年上半年人民币货币信贷高位运行，固定资产明显反弹，物价持续走高，7月CPI已经创下10年新高，贸易顺差继续扩大，工业生产增加较快，房价迅猛上涨，国际国内热钱汹涌澎湃。全球不稳定因素日益增多，资本的避险行为可能造成全球金融市场动荡。国际局势的最新变化是朝鲜核谈取得进展、伊朗、中亚趋于紧张，中苏战略同盟日益巩固。美国次级贷款问题开始引发连锁反应，油价持续走高。政府有关部门采用了包括降低出口退税、提高存款准备金率、加息等一系列紧缩政策。
人民币汇率与中美利差的关系得到了更深入理解，央票利率随存款利率有所上行。由于本基金平均到期期限较短，并配置一定比例浮动利率债，利率风险在可承受范围之内。
2007年上半年本基金规模相对稳定，较好保持了流动性，并一直保持一定正偏离度，有效保障了基金持有人的利益
2007年上半年，南方现金增利基金净值收益率为1.23%。
（五）宏观经济和证券市场展望
在中央政府未出台有效抑制境内外热钱过度投机政策措施前、人民币升值预期稳定并不断加强的背景下，人民币资产价格将可能继续走高；货币过量发行导致的流动性过剩将不断增加通胀压力，人民币国内购买力将持续下降；人民币对内贬值和对外升值有望继续持续。当前中国经济的主要危险是资产泡沫和通货膨胀。同时我们注意到由于分配不公导致的生产相对过剩已经初现端倪，滞胀可能性增加。
长期特别国债的发行将抬高债券市场长端收益率，收益率曲线陡峭化将继续持续。信用风险的债券类产品大量发行，将进一步丰富债券市场产品种类，同时债券市场的系统性信用风险将日益增加。
上述情况的存在将使债券类基金面临一定利率风险、流动性风险和信用风险。虽然本基金目前平均到期期限较短，但仍然面临一定利率风险、流动性风险和信用风险。本基金一方面通过所配置的浮动利率债来降低风险，适度缩短平均到期期限；另一方面保留一定的浮动赢利来防范利率风险；同时提高信用投资标准并适当调整组合，有效降低信用风险。本基金将继续关注并提高基金的流动性。
作为现金管理工具，南方现金增利基金管理组将把流动性风险、信用风险和利率风险的管理放在管理工作的首位，在控制风险的基础上，为投资者争取获得一定的投资回报。
五、托管人报告
南方现金增利基金托管人报告
2007年上半年，本基金托管人在对南方现金增利基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》、《货币市场基金管理暂行规定》、《货币市场基金信息披露特别规定》及其他有关法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
2007年上半年，南方现金增利基金的管理人———南方基金管理有限公司在南方现金增利基金的投资运作、每万份基金净收益和7日年化收益率、基金收益分配、基金费用开支等问题上，基本遵循《证券投资基金法》、《货币市场基金管理暂行规定》、《货币市场基金信息披露特别规定》等有关法律法规。
2007年上半年，南方现金增利基金出现过偏离度超过0.25%的情况，我行向南方基金管理有限公司发送了提示函件。
本托管人依法对南方基金管理有限公司在2007年上半年所编制和披露的南方现金增利基金半年度报告中财务指标、净值收益率、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。
中国工商银行股份有限公司资产托管部
2007年8月10日
六、财务会计报告（未经审计）
（一）会计报表
资产负债表
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
经营业绩表
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
基金净值变动表
后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。
（二）会计报表附注
1、半年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表完全一致。
2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。
3、关联方关系及交易
（1）关联方关系情况
（2）下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
（3）关联方报酬
A、基金管理人报酬
支付基金管理人南方基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值0.33%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 0.33% / 当年天数。
本基金在本报告期需支付基金管理人报酬15,881,455.21元（2006年1－6月58,244,750.30元）。
B、基金托管费
支付基金托管人中国工商银行股份有限公司的基金托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值 X0.10% / 当年天数。
本基金在本报告期需支付基金托管费4,812,562.31元（2006年1－6月17,649,924.28元）。
(4) 基金持续销售费
支付基金销售机构的基金持续销售费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付给南方基金管理有限公司，再由南方基金管理有限公司计算并支付给各基金销售机构。其计算公式为：日基金持续销售费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。
本基金在本报告期需支付基金持续销售费12,031,405.43元（2006年1－6月30日止期间：44,124,810.63元）。
（5）与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
本基金在本期与基金托管人中国工商银行股份有限公司通过银行间同业市场进行的债券（含回购）交易情况：
(6) 关联方持有的基金份额
4、流通受限制不能自由转让的基金资产
本基金截至2006年6月30日止无从事银行间同业市场债券回购交易形成的卖出回购证券款。
七、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合
（二）报告期债券回购融资情况
（三）基金投资组合平均剩余期限
1、投资组合平均剩余期限基本情况
2、期末投资组合平均剩余期限期分布比例
（四）报告期末债券投资组合
1、按债券品种分类的债券投资组合
2、基金投资前十名债券明细
（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
(六) 投资组合报告附注
1、基金计价方法说明：本基金采用“摊余成本法”计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。
2、本报告期内本基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券，但不存在该类浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20%的情况。
3、本报告期内无需要说明的证券投资决策程序。
4、其他资产的构成
5、报告期末持有资产支持证券明细
八、基金份额持有人户数、持有人结构
九、开放式基金份额变动
（一）基金合同生效日基金份额总额：8,049,850,114.32
（二）本期基金份额的变动情况
十、重大事件揭示
1、本报告期内未召开持有人大会。
2、基金托管人的专门基金托管部门在本报告期内没有发生重大人事变动。
3、基金管理人在本报告期内重大人事变动情况：基金管理人于2007年6月6日发布变更基金经理的公告：经公司研究并报经公司董事会批准,免去张纪林先生南方现金增利基金经理的职务,并聘任万晓西先生为南方现金增利基金经理。
4、基金财产、基金托管业务在本报告期内没有发生诉讼事项。
5、本报告期内本基金投资策略未改变。
6、本基金以单位面值1.00元固定单位净值交易方式，每日计算当日收益并全部分配，每月以红利再投资方式集中支付累计收益，即按单位面值1.00元转为基金份额(本基金收益分配是按月结转份额)。
6、本报告期内本基金未更换会计师事务所。
7、基金管理人、托管人及其高级管理人员没有受到监管部门稽查或处罚的任何情形。
8、报告期内偏离度的绝对值未发生在0.5%(含)以上的情况
9、本基金租用证券公司专用交易席位的有关情况
（1）证券公司名称及席位数量、债券回购交易及支付佣金情况
（2）本期未新增租用证券公司席位。
10、已在临时报告中披露过的本报告期内发生的其他重要事项
投资者对本报告书若有疑问，可咨询本基金管理人。
咨询电话：0755－400－889－8899
公司网站：http://www.nffund.com
南方基金管理有限公司
二零零七年八月二十九日
南方基金管理有限公司
关于南方现金增利基金限制大额申购业务的公告
为保护基金份额持有人利益，根据有关法律法规及基金合同的规定，南方基金管理有限公司（以下简称“本公司”）决定自2007年8月31日起对南方现金增利基金（以下简称“本基金”）的大额申购业务进行限制,即单日每个基金账户的累积申购金额应不超过1000万元；如单日每个基金账户累计申购金额超过1000万元，本基金管理人有权拒绝。在本基金限制大额申购业务期间，除大额申购外其它业务正常办理。本基金恢复办理大额申购业务的具体时间将另行公告。
投资者可访问本公司网站(www.nffund.com)或拨打全国免长途费的客户服务电话（400－889－8899）咨询相关情况。
特此公告。
南方基金管理有限公司
2007年8月29日
南方现金增利基金
2007年半年度报告摘要