8月30日，中国人寿董事长杨超、副总裁万峰、副总裁刘家德和首席投资官刘乐飞“四巨头”亮相上海，与国内一些资深保险分析师闭门开会。

　　据一位与会分析师向本报记者透露，会议主要围绕中国人寿对半年报的自我解读及分析师的提问展开。即便限定每个分析师只能提两个问题，分析师的踊跃还是令会议超时近一个小时。

　　预留充足现金购高利率债

　　“下半年投资组合配置？选股思路如何变化？”面对分析师们对国寿投资策略的集中关注，国寿高管团队显然“有备而来”。刘乐飞现场坦言，“国寿上半年投资收益表现，不能成为大家推测公司下半年投资收益的惟一参考标准。”因为，资本市场是在不断变化着的。

　　上述一席话亦折射出中国人寿下半年的股权投资策略。刘乐飞接着表示，下半年中国人寿将继续加强长期股权方面的投资，尤其不会错过类似于中信增发、民生增发等这样的优质投资机会。

　　有分析师留意到，中国人寿半年报内容中提及“计提22亿债券减值准备”，这是不是国寿下半年加大债券投资力度的一个信号？针对分析师的这个问题，国寿的回答是肯定的。

　　据另一分析师透露，中国人寿高层现场透露，下半年将会考虑卖出此前购买的低利率债券，转而购买高利率债券。目前如企业债等债券的收益率已处于一个不错的水平，“公司也预留了足够的现金去加大在债券市场的投资力度。”而从今年上半年投资表现来看，剔除加大股权投资比重这点看，国寿持有更多的存款，平安则持有更多的债券。

　　新劳动法影响待观察

　　除投资收益表现外，分析师们还看到了影响国寿未来业绩的更多背后因素。比如，即将于2008年1月1日起正式实施的我国新《劳动合同法》。

　　有分析师问道：“国寿如何看待新《劳动合同法》的实施，对其影响几何？是否会增加国寿在代理人方面的支出成本？”

　　这一问题的背景是，现有劳动合同法对保险代理人制度规范模糊不清，保险代理人与保险公司之间是否建立了劳动关系，是否适用劳动法，仍无从现有劳动合同法上找到答案。正因如此，在我国150万保险代理人中，大多数代理人没有基本工资、没有社保，收入主要来源于业务提成，这也使代理人与保险公司之间构成了“代理关系”。

　　有市场人士分析认为，新《劳动合同法》有望成为改变保险代理人命运的转折点，代理人有望纳入新法规范领域。那么，这对占全国保险代理人将近40%、拥有60万保险销售大军的中国人寿来说，将会造成极大的压力。

　　对于这个潜在的压力，中国人寿高层表示，正对新《劳动合同法》的具体情况研究观察中。由于目前新《劳动合同法》相关草案条文中，个人代理人如何界定仍未有明确说法，因此，新法是否会对国寿产生影响，目前仍有诸多不确定性。