中视传媒(600088)
广告业务收入增长强劲
2007年09月11日 来源:上海证券报 作者:
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●2007年上半年,公司影视业务收入1.1亿元,同比增长26.48%。其中,《欢乐中国行》栏目对收入增长的贡献较大,预计下半年该栏目的收入将略有增长。2006年公司获得央视高清频道的分成收入6984万元,由于今年无法继续获得来源于三大电视机厂商(松下、日立、海信)的捆绑销售协议收入,2007年公司的分成收入将下滑严重。预计2007年公司影视业务收入将达到3.06亿元,同比下降4.94%。
●公司2007年以后毛利率水平会有较大提升,加之2008北京奥运的推动,净利润将迅速增长。预测公司2007-2009年的EPS分别为0.235、0.409、0.573元,以上预测没有考虑注资、可能引入新的频道或节目对公司业绩的影响。公司是典型的“小公司大集团”,未来注资可能性较大,且注资的业绩增厚效应明显。考虑到央视注资溢价、高清数字电视发展潜力等因素,我们认为目前公司的高PE存在一定合理性,未来前景值得关注,暂不予以评级。
(中信建投)