上海建工（600170）
行业龙头成长性良好
2007年09月25日 来源：上海证券报 作者：
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●公司的成长性良好，主营业务多年来保持了较好的增长速度。主营业务近三年的复合增长率达到24.35％，净利润近三年复合增长率达到11.31％。公司在大型项目施工领域具有较高实力和声誉，在即将展开施工的上海世博会项目中，预计公司将获得可观的订单。公司持有多家上市公司和未上市公司股权，其中包括持有东方证券9629万股。按公允价值计算，预计公司股权投资共增值约28.06亿元。
●不考虑资产重组和股本变动因素，预测公司2007年、2008年、2009年的每股收益分别为0.38元、0.53元、0.85元。按9月13日收盘价计算，公司市净率为3.61倍，2008年市盈率为31.77倍。鉴于公司在建筑行业的龙头地位，以及世博会基础设施和场馆建设为公司发展带来的机遇，按照目前市场市净率和市盈率估值的平均水平，公司主营业务部分的估值为23.31元。此外，股权投资部分合计每股增值3.90元。综上考虑，合理估值为27.21元。目前公司股价被低估，给予短期“买入”，长期“买入”的投资评级。
(中原证券)