● 合资公司继续稳定增长。合资公司长安福特马自达依然表现良好，1-8月累计销量达到12.6万辆，同比增长56%。全新蒙迪欧价格已于9月6日公告预售价格，前景可期。

　　●自主品牌轿车尚未大规模推广，成为潜在增长点。公司推出的自主品牌杰勋与奔奔同步上市，但一直销量不佳，原因是公司尚在对该产品进行各种调整和改进，还未进行大规模推广。预计随着市场推广的深入，未来销售状况将反映出公司的自主研发能力和市场推广能力。公司未来的自主品牌发展计划较多，也将成为未来公司重要的利润来源之一。

　　江铃汽车增长平稳，投资收益有所保障。公司拥有江铃控股的50%的股份，间接分享江铃汽车的收益。

　　微型客车仍有较强竞争力。尽管公司的传统优势车型微型客车领域受到上汽通用五菱迅速扩张的挤压，但在该领域仍有较大的竞争优势。长安微客7、8月销量分别为12124辆和14146辆，市场份额有所回升。1-8月累计销量为15.34万辆，同比增长9.85%。随着长安之星二代的继续热卖和市场推广的加强，公司微客的市场份额将有所回升。

　　●预计2007-2009年的每股收益分别为0.62、0.93和1.12元。给予其2008年30-35倍的市盈率，6个月内的目标价为30元左右。2007年9月25日收盘价21.17元，维持“短期-强烈推荐，长期-A”评级。

　　(国都证券)