通胀和升值是四季度国内宏观经济的二个关注焦点，流动性充沛将继续支持通胀和升值动力向各类市场转递。因此在抵御通胀的投资冲动和财富效应的消费冲动下，资本投资市场和高端消费品市场将会有更多的资金流入。此外，人民币升值和贸易顺差引起的流动性过剩使A股市场不会出现显著的资金紧缺，扬汤止沸式的扩容不会改变牛市趋势。

　　四季度，超预期增长和高分红预期是市场的看点，其中外延式增长个股和具有内生增长动力的行业具有投资机会，但A股业绩整体环比增长动力可能会出现衰竭，市场整体估值动力不足。此外限售股套利和股指期货等也是引起市场由点及面出现波动的主要不确定因素，因此四季度A股在高速扩容的同时展开震荡行情的可能性加大。

　　在人民币升值和可控通胀背景下，A股市场的投资策略主要基于对通胀溢价和升值重估的判断上，对受益于通胀购买力增强的下游行业和受益于升值重估的上游行业重点关注，同时继续关注具有持续内生增长动力的机会。对受到通胀挤压和政策挤压的行业，以及年末具有兑现股权的上市公司保持高度警惕。