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山东博汇纸业股份有限公司董事长 杨延良先生
山东博汇纸业股份有限公司董事、副总经理 杨升先生
山东博汇纸业股份有限公司董事会秘书 杨国栋先生
山东博汇纸业股份有限公司财务部经理 史霄女士
广发证券机构客户部总经理助理 姚军先生
广发证券投资银行部高级经理 周巍先生
山东博汇纸业股份有限公司董事长 杨延良先生致推介辞
尊敬的各位股东、各位网友:
大家好！
很高兴大家能在百忙中参加博汇纸业A股增发网上路演,共同地关注和支持博汇纸业的成长。首先,请允许我代表山东博汇纸业股份有限公司,对所有热心参与的朋友致以衷心的感谢。多年以来,正是广大投资者对博汇的支持与厚爱,推动着公司不断的成长进步,不断地取得新高度。我希望借此机会,表达公司管理层对大家的谢意,同时希望大家对公司发展和本次增发提出宝贵的意见或建议。博汇纸业成立至今,经历了十余载的发展,渐渐获得了国内外市场的肯定,在全国设立了28个销售办事处,产品出口到欧美、中东、澳洲、东南亚等世界各地。同时“博汇”牌烟卡、涂布白卡纸、书写纸、牛皮箱板纸等产品,分别获得了“国家免检产品”、“山东省名牌”、“山东省著名商标”、“中国知名品牌”等荣誉。
展望未来,公司将继续做大做强造纸行业,依托资本市场,适应不断变化的需求,秉承“以市场为导向,以效益回报股东,回报社会”的理念,全面开展规范化、整体化、规模化经营管理, “博汇”终将成为国际性的优质知名品牌,引领中国造纸行业的发展。今天有这个机会和大家通过网络进行交流,希望大家对我们博汇纸业的经营情况、未来发展和公司的本次增发方案有进一步的了解,你们有什么疑问我们会真诚解答。希望通过交流使广大的博汇纸业投资者对公司未来发展充满信心。在今后的发展中,博汇也将一如既往,信守正确的经营理念,坚持规范的运作管理,与时俱进、开拓创新,努力将博汇纸业建设成为我国造纸产业的航空母舰,成为全国造纸行业的标志性企业,以最好的业绩回报股东、回报社会！谢谢大家！
广发证券投资银行部高级经理 周巍先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位朋友:
大家好！
首先,我谨代表博汇纸业的保荐机构广发证券欢迎大家参加山东博汇纸业股份有限公司的A股增发网上路演。广发证券作为博汇纸业的合作伙伴,本次能够与博汇纸业携手,为博汇纸业的进一步发展贡献力量,我们深感荣幸。值得荣幸的并不只是因为我们能够参与博汇的增发项目,而更在于我们可以与投资者一起关注和支持博汇纸业的发展壮大,见证博汇纸业在高速发展轨道上迈出的重要一步。
博汇纸业自上市以来,始终保持着快速稳定的增长,我们相信,博汇纸业所具备的行业地位、规模优势,良好的经营业绩、巨大的发展潜力必将使其由优秀走向卓越！广发证券也将一如既往地为博汇纸业提供高质量的金融服务,并愿与博汇纸业及各位投资者共同分享成功的喜悦。此次年产15万吨石膏护面纸技术改造项目和年产9.5万吨化学木浆技改工程的实施,不仅符合博汇纸业造纸业务发展的需要,使博汇得以在一个更完整的平台上发展造纸业务,大幅度提高公司的经济效益和综合竞争能力,实现可持续的快速发展。我们对博汇纸业未来的发展前景充满信心,我们诚挚地向广大投资者推介这样一家运作规范、特色鲜明、极具发展潜力的优秀企业。欢迎大家踊跃提问、踊跃认购。
最后,我谨代表广发证券预祝博汇纸业本次发行取得圆满成功！谢谢！
行业背景和公司的市场地位
问题：我们知道，公司主要产品是文化纸、涂布白卡纸和牛皮箱板纸。公司产品的生产能力怎样？公司在国内的造纸行业占据什么样的市场地位？
杨延良：目前公司具有年产25万吨文化纸、20万吨涂布白卡纸、15万吨牛皮箱板纸、15万吨石膏护面纸的生产能力，公司书写纸近三年的国内市场占有率为7%左右，稳居国内第二位。公司自2004年底投产涂布白卡纸，烟卡的市场占有率达28%，在国内烟卡市场排名稳居前列。
问题：造纸行业近年来的发展趋势以及现状如何？
杨延良：全球造纸行业生产与消费每年以2－3%的速度增长，亚洲以8.5%的速度增长，名列各大洲之首，而中国造纸行业以18.13%的年平均增幅列亚洲之首。目前我国已成为世界上仅次于美国的第二大纸品消费国,各类纸和纸制品的消费量占世界纸消费总量的14%以上。
目前我国造纸行业已开始进入由分散经营向规模经营过渡的阶段，企业的规模优势和规模效应开始逐步体现，造纸行业进入资本、技术、规模、品牌等全面竞争阶段。从长期来看，随着厂家规模的扩大，行业集中度的提高，行业内的竞争将逐步趋于稳定。
问题：请问造纸行业对于新进入者的资金和技术障碍是否明显？造纸行业的环保门槛有多高？
杨升：现代造纸业是资金和技术密集的基础原材料工业。以1万吨高档纸浆和纸张产能为例，从木材到纸浆大约需要投入1.5—2亿元人民币，从纸浆到成品至少需要1亿元投入。即每1万吨成品纸产能大约需投入2.5—3亿元人民币。此外，造纸业在技术上集现代化工工程、大型高速机械、计算机自动控制系统于一体。因此，没有一定的资金和技术支撑，将难以立足和参与激烈的造纸行业市场竞争。
近年来国家对造纸行业的环保标准提出了更高的要求，落后产能将被淘汰，而对于本行业的新进入者则具有较高的环保门槛。
问题：公司在行业中的有什么样的竞争优势？
杨升：（1）原材料供应优势：公司地处全国重点小麦主产区，麦草供应充足；公司地处山东半岛，进口木浆及废纸运输便捷，公司采用国外供应商直接供货为主，国内代理商供应为辅的方法，开辟了多条原料供应渠道，能够充分保证生产需要。
（2）主营业务突出：公司的主要产品为文化纸、涂布白卡纸和牛皮箱板纸，2004—2006年度公司主营业务利润占全部业务利润的比例分别为99.54%、99.34%、99.45%。
（3）运营效率优势明显：根据2006年报，在造纸行业中盈利能力强的四家上市公司中（晨鸣纸业、华泰纸业、岳阳纸业、博汇纸业），本公司固定资产周转率和流动资产周转率最高，管理费用率与期间费用率最低。公司的资产净利率较高，仅次于华泰股份。综合分析可以看出公司整体盈利能力较强，运营效率较高。
（4）技术及研发优势：公司是国家级高新技术企业，山东省制造业信息化示范企业、设有省科技厅认定的工程研发中心，已取得11项专利，承担了3项国家级火炬计划、2项国家级重点火炬计划和1项国家新产品项目的开发。
另外，公司主要生产设备从国外进口，设备的先进性保证了产品质量。公司以各省会和沿海经济发达城市为主在全国28个城市建立了销售办事处。国内许多大型出版社和烟厂充分认可“博汇”品牌，与公司建立了长期稳定的合作关系。
问题：主承销商如何看待博汇纸业的未来发展？
姚军：我们对博汇纸业的未来充满信心。公司主要产品在各个细分市场都很受欢迎，稳定的市场需求、出色的研发能力和良好的客户关系以及优良的产品质量保证给博汇纸业新市场的进一步开拓提供了很大发展机遇。而且公司已经做好了这方面的准备，此次募投项目达产后，将直接带来公司效益的大幅度提升。
募集资金投向及公司运营状况
问题：请问公司此次募集资金将如何使用？
杨升：本次募集资金将用于两个项目：年产15万吨石膏护面纸技术改造项目和年产9.5万吨化学木浆技改工程，计划总投资额65,798万元。
问题：请问年产15万吨石膏护面纸技术改造项目的背景以及市场前景如何？
杨升：纸面石膏板是国家建设部推广的新型墙体材料。随着中国经济的快速发展和城市化进程的加快，据预计国内石膏板用量将以30%的年增长率增长，今后五年石膏板总用量将由现在的9亿平方米提高到20亿平方米。石膏护面纸是生产纸面石膏板的专用纸板，起到模型板的作用。纸面石膏板的大量应用将使石膏护面纸的市场需求迅速增长，尤其是高档石膏护面纸的需求缺口较大，公司利用规模大的造纸企业将精力投入纸业大产品上、规模小的企业无资金与技术优势发展此产品的市场机会，发展此产品。
问题：请问年产9.5万吨化学木浆技改工程的项目背景及市场需求与预测？
杨升：本工程年产9.5万吨化学木浆技改项目是公司调整现有纸浆结构，减少销售运输费用，压缩草浆用量，提高产品档次和提高原有草浆碱回收率的一项重要举措。该项目生产的化学木浆将用于公司涂布白卡纸及高档文化纸的生产，将有效降低公司原料木浆的成本，减少对进口木浆的依赖，提高公司盈利能力与竞争力。
问题：请说明一下本次募集资金投资项目的进展以及市场开拓情况？
杨升：截至2007年6月30日，本次募集资金投资项目的进展情况如下：
一：年产15万吨石膏护面纸技术改造项目已利用自有资金和银行贷款完成全部投资。2007年8月，该项目实现一次性试车成功，试生产的产品已通过北新建材、上海杰科、天津杰科、天津科耐福等石膏板厂的质量检验，并已小批量使用。公司将利用现有的销售网络，抽调骨干人员，通过召开产品推介会和订货会的方式加强营销力度，并切实做好产品的售后服务，在保证产品质量、稳定国内高端市场的基础上，逐步进入国际市场。
二：年产9.5万吨化学木浆技改工程。截至2007年6月30日，该项目共计投入资金11,996.11万元，占拟投资总额的27.77%。
问题：项目建成后对公司的效益及发展影响如何？
史霄：年产15万吨石膏护面纸项目建成达产后，每年可增加利润总额4,408万元；年产9.5万吨化学浆项目建成达产后，每年可增加利润总额9,397万元；两个项目建成达产后，合计可增加税前利润1.38亿元。项目建成后，将优化和调整公司的产品、原料结构，提高整体的盈利能力。
问题：我们知道，在造纸行业中，原材料价格对企业利润影响非常大，能否对公司使用的主要原材料价格趋势进行预测？
杨升：麦草：根据国务院批准的《节能减排综合性工作方案》，随着大量小产能的关停，麦草的消耗量将大幅下降，采购成本将进一步降低。
废纸：随着废纸用途的逐渐扩大，需求量的逐年提升，采购价格将稳中有升。
木浆：近几年国际浆价持续高位盘整，随着国内外新浆厂的建设和国内原料林逐渐进入砍伐期，木浆价格将回落。
另外人民币升值将对公司降低进口木浆、废纸及设备的采购成本产生积极影响。
问题：节能减排对造纸行业的影响及本公司的应对措施？
杨延良：1、影响：国家的节能减排政策将进一步淘汰落后产能，提高产业集中度；有利于文化纸销售价格的提高。书写纸价格已经由2007年上半年的4453元/吨的均价提高至8月份的4786元/吨。
2、应对措施：公司的环保治理水平完全能够满足国家及区域环保标准；公司将采用先进技术及工艺降低能耗；抓住市场机遇，增强公司盈利能力。
问题：当前公司环保处理的运营情况和未来在环保方面支出计划如何？
杨国栋：近三年，公司未受到环保部门的处罚，公司现有的废水日处理能力为10万立方米，除满足现有的污染物处理需求外，尚有一定的富余处理能力；公司目前的COD排放浓度为150毫克/升，优于国家标准。今后公司将在项目投入的同时配套建设相应的环保治理设施，满足国家及区域的环保标准。
问题：请介绍公司近三年的净利润及2006年主要财务指标，公司财务是否健康？
史霄：公司2004-2006年度的净利润分别为7,057.04万元，12,722.24万元和14,637.66万元，呈逐年递增的态势。2006年，公司存货周转率为4.42，应收账款周转率为7.44，资产负债率为54.83％，流动比率为1.03，速动比率0.59，公司资产运转良好，负债较少，短期偿债能力也较有保障。
问题：公司的未来发展计划是什么？
杨延良：（1）调整、优化产品结构：在继续做强做大白卡纸、文化纸的基础上，充分发挥公司的技术、管理、机制与营销优势，调整、优化产品结构，降低经营风险。
（2）适度扩大生产规模：公司将适度扩大规模，2010年前产能力争达到120万吨。
（3）加大研发与环保投入：公司将加大研发投入，储备高环保、高附加值的产品；进一步提高环保治理水平，逐步达到发达国家的环保标准。
（4）加快林、浆、纸一体化步伐：林业资源的储备将决定造纸企业的生存，因此，公司计划择机大力发展林业资源，在速生林基地合作育林，在条件好的地区大量种植自有林；在现有基础上扩大自制木浆规模。
问题：对博汇纸业的市场价格定位你们是如何估计的？
姚军：博汇纸业的市场价格是由投资者来决定的，但我要告诉您的是公司主业突出、经营稳健、业绩良好、规模效益突出、发展前景广阔，是一个值得长期持有的公司。