周三沪深大盘双双收小阴，虽然上证综指仍收在6000点上方，但两市合计成交金额仅为2004亿元，较周二的2330亿元缩减了327亿元，幅度约为15%。那么，目前市场的高位缩量震荡究竟透露出什么信号呢？

　　从成交金额的结构性分化来看，昨天市场的缩量，主要原因在于大盘蓝筹股陷入缩量调整的局面。上证50指数昨天成交469亿元，较上一交易日缩减182亿元，也就是说，50只主要的大盘蓝筹股，昨天就占了两市总缩量的一半以上。再看沪深300指数，昨天成交金额为1083亿元，较上一交易日缩减了268亿元，占了两市总缩量的8成以上。

　　其次，从个股的换手率来看，基金重仓股开始维持较低的换手率，而前期一些滞涨的品种开始放量。这或许意味着部分资金开始从大盘蓝筹股上面撤离，转而投向一些有补涨潜力的个股。昨天沪市换手率前10名分别是国能集团（24.4%）、昌九生化（18.5%）、吉林森工（15%）、鲁信高新（13.3%）、三峡新材（13%）、洛阳玻璃（12.6%）、*ST得亨（11.34%）、*ST华源（10.9%）、九发股份（10.7%）、万好万家（10.5%）；深市换手率前十名分别是锦化氯碱（21.97%）、大冷股份（16.93%）、中核科技（16.7%）、贵糖股份（14.12%）、绵世股份（13.84%）、漳泽电力（12.99%）、汇源通信（12.69%）、靖远煤电（12.67%）、建峰化工（12%）、天伦置业（11.69%）。从上述品种也可看出，在主流品种进行缩量调整的同时，部分不甘寂寞的活跃资金选择在部分有潜力的中低价股中开始“突击”。

　　再看一些基金重仓股，缩量态势较为突出。同样以换手率衡量，海螺水泥仅0.28%，贵州茅台为0.36%，济南钢铁为0.44%，潞安环能为0.49%，金地集团为0.50%，苏宁电器为0.27%，泸州老窖为0.64%，唐钢股份为0.61%。基金重仓股的低换手，一方面反映出基金重仓股的筹码锁定依然良好，另一方面也说明买盘的力量有所减弱。

　　大盘高位缩量是否意味着股指又面临阶段性的方向选择呢？分析人士认为，在6000点上方，投资者的心态再度较为谨慎，一是因为“蓝筹泡沫”的风声再起；二是因为近半股票在最近千点行情中不涨反跌，赚钱难度越来越大，一定程度上抑制了投资者的入市热情；三是9月份的CPI即将公布以及随后中石油即将发行，都对投资者的心理产生一定的压力。从今年的行情来看，沪市的地量水平在600亿元左右，如果后市大盘持续缩量，那么股指回落的概率大增，但见顶的概率并不大，毕竟一大批股票已经率先调整了很长时间，板块轮动格局可能成为今后行情的主要特征。