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      2007 年 10 月 19 日
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    C4版:股金在线
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      | C4版:股金在线
    张裕A:“4+1”助推业绩快速增长
    股金在线
    海正药业(600267) 经营向好态势非常明显
    恒瑞医药(600276) 持续从政策变化中受益
    房地产业:景气依旧 趋势难改
    五粮液(000858) 管理层激励与集团注资已迫近
    海王生物(000078) 有资金介入迹象
    海南海药(000566)底部已基本探明
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    科华生物(002022) 再添一利润增长发动机
    江中药业( 600750)做多动能明显聚集
    ST板块:非主流资金活跃其中
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    海正药业(600267) 经营向好态势非常明显
    2007年10月19日      来源:上海证券报      作者:
      ●2007年前三季度公司实现销售收入21.1亿元,同比增长18.5%,实现净利润9590万元,同比增长91%,每股收益0.21元,三季度单季实现销售收入7.71亿,同比增长26.2%,实现净利润4180万元,同比增长233%,每股收益0.09元,环比增长81%,公司三季度经营远超市场预期,驱动业绩快速增长的主要因素是公司聚焦高毛利产品,抗肿瘤药、内分泌药收入和毛利快速提升,抗感染药和抗寄生虫药毛利大幅提升。从整个资产负债表看,主要问题仍然是固定资产投资较大,长短期带息负债超过10亿,折旧和财务负担较重。

      ●我们认为公司依托丰富的品种,已经步入经营向上阶段,经营稳定性大大增强,2008年抗肿瘤药、抗感染药和内分泌药将保持快速增长,2006下半年新上市的一些品种2008年也将开始产生成效,我们上调公司2007年、2008年每股收益至0.33元、0.50元,同比增长84%、51%,2008年预测市盈率28倍,估值处于市场较低水平。氟伐他汀2008年10月欧洲专利到期,可能为公司销售带来新的机遇,公司未来经营可能继续超预期;富阳制剂生产基地订单情况令人满意,从中长期看将带动公司业务模式继续升级,我们将公司评级从“中性”上调至“增持”。

      (申银万国)