转行或者坚守
2007年10月19日 来源:上海证券报 作者:
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债券市场经过近几年的快速发展,已经引起机构投资者对固定收益类投资前所未有的关注和重视。各机构对固定收益投资管理体系建设的热情很高,投入也很大,部分金融机构固定收益投资管理体系已日渐成熟,同时也培养了大批债券投资和研究的人才。
随着宏观环境的变化,债券市场由牛变熊,市场热点从债市转向股市等其他市场,机构资产配置重心渐渐向权益类市场转移,固定收益类投资渐渐受到冷落,部分债券部门萎缩甚至与其他部门合并,债券投资及研究人员逐渐流失,出现了主动转投股票及其他市场的现象。
很多机构当初构建固定收益投资管理体系时设想和规划很好,但当市场转势后,原先的设想和规划就很难持续了。一是随着投资和业务方向重点的变化,公司整体资源不可避免地向其他领域倾斜,原有的设想和规划执行困难;二是市场环境不理想,体系建设工作短期内很难出现明显的成效;三是市场清淡,投资业绩下滑,更使管理层和员工的热情难以持久。
当然,尽管债券市场处于熊市当中,机构管理层做好固定收益投资管理体系的愿望肯定没有变,但在具体实际执行和操作环节上,肯定会遇到很多困难和问题。笔者认为,机构管理层应该对此有清醒的认识,尤其是在困难的时期,应加大对固定收益投资管理体系的关注,并给予一如既往的支持。作为参与固定收益投资管理体系的交易及研究人员,有能力转行的现在转行还不算晚,继续坚守债券市场的,则要看淡眼前的宠辱得失。