栖霞建设(600533)营业收入稳定增长
2007年10月25日 来源:上海证券报 作者:
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●计提土地增值税,净利润增幅低于预期:公司本季度的净利润率为8.3%,低于前两个季度6-7个百分点,这主要是由于今年以来江苏南京等地的房价出现较大幅度上涨,公司此次计提了土地增值税,影响每股收益约0.1元。
●公司质地优良,维持“增持”评级:公司截至2007年6月底的权益可售面积储备约为245万平方米,其中64.6%分布于无锡市。我们预期公司将寻找合适机会,在南京再次增加土地储备。公司本次增发虽然会暂时摊薄业绩,但将有利于公司增加土地储备、加速周转。
公司现有项目品质优良,费用控制能力突出,本季度三项费用占主营业务收入比率仅为3.9%。得益于清晰的扩张战略和江苏房地产市场的繁荣,公司各项目经营情况良好,我们维持对公司2007、2008年每股盈利0.91和1.45元的预测,并维持“增持”评级。
(光大证券)