冀东水泥（000401）
2007年10月25日 来源：上海证券报 作者：
1至9月份公司实现销售收入25.64亿元，同比增长29.28％，营业利润3.15亿元，同比增长118.85％，净利润3.25亿元，同比增长111.14％，EPS达0.337元，符合前期预测。
前三季度公司销售水泥1200万吨，熟料160万吨，预计全年1900万吨的原计划销量难以完成，调整全年销量预测至1700万吨。虽然销量有所下降，但由于毛利率水平上升超出之前的预期，维持前期的盈利预测。
前三季度毛利率水平达到27.82％，同比上升2.24个百分点，为2004年以来最高水平，第三季度更是高达29.73％，同比劲升近6个百分点，主要原因是水泥价格上涨和内蒙公司高毛利率的影响。更令人欣慰的是期间费用率继续走低，前三季度为16.35％，比中期下降2.03个百分点，尤其是管理费用率降至5.79％，比去年同期下降2.25个百分点，为1998年以来最低，充分显示出公司管理水平的大幅改善。
测算7、8月公司单月平均净利润为5500万元左右，9月为6700万元。1至9月份公司华北地区（除内蒙外）平均到厂煤价为460元/吨，目前虽上涨了约30元/吨，但对全年利润不构成大的影响。10至11月份又为旺季，全年实现4亿元以上的净利润已无悬念。维持2007年至2009年EPS为0.37元、0.61元和0.95元的预测。
（联合证券 周焕）