本周市场继续走出深幅调整走势，周四上证指数完全回补了10月开盘的跳空缺口，深综指跌幅更大，已经跌破了9·11暴跌的低点。大盘反复无常地出现暴跌暴涨局面，究其原因，首先是消息面的变化，推迟的宏观数据周四公布，9月份CPI增长6.2%，相对8月份有所下降，不过统计局发言人表示将继续加强和改善宏观调控，加息预期依然笼罩在市场上；加上市场普遍看好中石油申购，部分资金选择兑现参与一级市场申购，使得快速抽取市场存量资金。

　　市场虽然出现了近期少见的调整，但是这样的调整并未从根本上改变市场牛市的格局。第三季度上市公司业绩的大幅增长是一个不争的事实，从根本上托起了牛市的基石。而人民币的不断升值，则从另一个角度给牛市注入了动力。第四季度工作会议已经明确表示将继续加大发展和调整目前的经济状况，相信第四季度整个国民经济发展的环境将会更加良好。而困扰市场的流通性过剩、贸易顺差增加都将得到有效的遏制。九月CPI虽然依旧较高，但是已经出现了回落，显示前期的调控措施已经开始显现威力。

　　随着中国石油申购资金变现回吐，下周一开始市场资金面开始好转，尤其是下半周中石油巨量申购资金解冻对市场产生更为积极的影响。我们坚持认为目前的调整级别类似去年的5-8月或者今年的5-7月那样的调整，从10月份开始调整时间可能持续2-3个月。下周后半周开始市场有望出现次级反弹。

　　中石油的发行与上市将成为近期市场永恒的主题。随着国际原油价格突破90美元大关，我国南方地区天然气价格一路猛涨均说明油气资源的重要，特别是中石油登陆将使市场对拥有油气资源的上市公司展开猛烈炒作。随着中原油气等公司的退市，目前市场正宗油气资源股已不多见，部分参股公司拥有油气资源的上市公司正成为稀缺资源，下周面临爆发机会。如申能股份（600642），公司持有上海石油天然气公司40%股权，掌握东海平湖气田数百平方公里的庞大油气资源储备，申能股份石油天然气的销售收入已占公司主营业务收入比例接近50%，如果说它是石油天然气股恐怕并不为过。该股目前动态市盈率仅在20倍附近，在蓝筹股中股价已经处于极度低估的状态，几乎是跌无可跌。中石油登陆A股如果股价能定位在40-50元附近，那么类似申能股份这类拥有巨额油气资源的上市公司价值也将面临价值重估，后市可重点留意!