股指6000点时，静态市盈率接近70倍，股市泡沫化生存状况需要一次清洗才能再度觅得价值空间。在政策调控牵引之下，本周股指出现了宽幅波动，央行回收流动性，大盘蓝筹股海归提速，股市资金面已非流动性泛滥而是偏紧，当20%的大盘蓝筹股拥有绝对的成交量份额时，剩余80%的股票的资金状况更加堪忧，因此本周四出现了近500家股票跌停的惨状，涨停股票数量更是只有年内地量。

　　在“估值洼地”渐被填平的背景下，外延式增长成为部分资金抱团取暖的最后一根价值稻草。本周屈指可数的涨停股票中，央企注资概念成为最靓的热点，中国远洋、中船股份、中油化建、大唐发电、中石化皆有逆市涨停攻略，其间除了中石化是迎接中石油海归的借题发挥之外，其余借助的都是注资题材。资产注入虽然是价值挖掘的重头戏，但好货亦有价，题材也有估值高低之分。

　　中国远洋是题材明确的注资白马股，但股价累计涨幅丰厚，已充分挖掘了题材利好因素，因此难言价值低估了，面对高位涨停投资者应该谨慎对待。而中油化建、中船股份这类传闻类注资股，把握难度就更大了。例如：中油化建周五注资传闻一旦被澄清，股价立刻跌停，而中船股份在注资短期难实现的背景下，高位涨停诱多概率更高。从近期监管层提高注资门槛，国资委辟谣注资传闻的态度分析，管理层鼓励的是提升上市公司估值基础的利润注入，而非鼓励刺激股价飙升的传闻炒作。投资者对注资概念股的挖掘应该更多地考虑基本面的价值挖掘，而非传闻的捕捉。

　　首先，随着注资门槛的提高，未来能够提出注资方案的上市公司数量会减少，因此投资者应紧扣已有明确注资方案的白马股，而不是预期类的传闻股。其次，注资最终能否成功，取决于利润增厚幅度和大股东的实力，这是投资者价值挖掘的要点。最后，是联系涨停操作策略：牛市上升途中，追逐热点可采取高举高打的激进型涨停追高策略；而目前调控泡沫的股指脆弱波动期，则宜采取逢低吸纳的保守防御策略，即关注股价已随股指调整回落的注资股，而非股价仍处于高位尖峰状况的注资股。

　　股价和股指涨幅并非泡沫标准，市盈率均值才是调控泡沫的依据，5·30市盈率均值接近60倍，而近期市盈率均值更曾逼近70倍，因此近期投资者风险教育再度成为监管层工作重点。但随着中石油的海归，三季报上市公司业绩的增长，到12月时市盈率均值预期又将回落至50倍左右，因此本轮调整并不意味着牛市征途的终结。

　　但水无常势，兵不厌诈。大盘股蓝筹泡沫泛起后需要时间消化，价值挖掘重点转移至股价经过充分调整的中小市值成长股概率高。涨停操作策略，则务必坚持逢低介入的善守原则，在调整中寻觅被错杀的价值股，耐得住寂寞的勤奋者才能最终获得成功机遇的青睐。