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⊙渤海投资研究所 秦洪
人民币强劲升值 红色星期一可期
回顾近两年来的A股市场牛市走势，不难看出，大盘有两大牛市引擎，一是业绩的超预期增长，尤其是银行股、地产股的净利润增长往往超出行业分析师的预期，这大大地降低了各路资金对A股市场高估值的压力。二是人民币升值的动力，毕竟海外市场经验证明，本币升值不仅仅带来充沛的资金，而且还会带来直接的做多动能，即以本币计价的航空运输股、银行股、地产股将成为牛市的三驾马车。
但在近期，这两大牛市引擎出现了一些新特征，其中业绩增长的引擎目前略有减弱的趋势，尤其是三季度季报披露后更是如此，业内人士对今年三季度的业绩滞增趋势略有失望。不过幸运的是，人民币升值趋势依然强劲，近期更是形成了持续七个交易日持续飙升的特征，不仅仅在上周突破了7.50的整数关口，而且将汇改以来的新纪录涮新在7.481这一个新高点上。如此就意味着人民币升值的引擎依然“轰鸣”，从而在一定程度上减缓了业绩增长引擎减弱所带来的压力，这可能也是上周五大盘止跌企稳的原因。
而从目前A股市场的走势来看，大盘上涨的牵引力最强的板块是金融、地产等人民币资产股，有意思的是，此类个股的业绩依然超预期增长，不仅仅是金融股中的中国人寿、中国平安、工商银行等的三季度业绩增长乃至2007年全年增长预期强劲，而且地产股中的保利地产、万科A等优质龙头企业未来的业绩增长超预期的概率仍然存在。也就是说，虽然整个A股市场的业绩增长预期存在减缓的趋势，但就A股市场核心品种的人民币资产股来说，依然有业绩增长超预期的可能。所以，在人民币升值的配合下，以及中国石油冻结资金超过3万亿人民币的信息推动下，金融股、地产股等品种仍然在本周有不俗走势的预期，这可能会赋予A股市场红色星期一的走势特征。
两大主线寻找后续强势股
当然，值得指出的是，由于QDII规模的迅速膨胀以及近期A股市场高估值的讨论等因素，可能会制约大盘的弹升空间。不过，毕竟金融股、地产股仍有较强的上升动能，所以大盘在本周的强劲走势仍可乐观期待。故投资者的操作思路也可适当积极一些。
其中有两大主线建议投资者密切关注，一是人民币资产股。这主要指的是金融股、地产股以及航空运输股。其中金融股中银行股可引起关注，不仅仅在于其业绩的超预期增长，而且还在于民生银行、工商银行等全球收购的题材溢价预期动能，因此，交通银行、建设银行、民生银行等强势股在近期明显有实力资金加仓的迹象，可以跟踪。而地产股中的保利地产、金地集团等也有突破再创新高的趋势，K线图形的强势隐含着机构资金的调仓已近尾声，有望进入到突破的趋势中，故对强势地产股可以低吸持有。而对于航空运输股来说，由于高油价的压抑，短期内的大幅飙升概率不大，可以纳入到自选股中，一旦放量逞强，即可低吸持有。
二是产品价格变化的个股。这包括两个方面，一方面是主导产品价格上涨所带来的业绩增长或基本面复苏预期，浙江医药、新和成等产品价格上涨就推动着其股价走势持续逞强。而目前化肥价格也有上涨的预期，其中磷酸二胺产品价格在10月份普遍上涨200元/吨，推动着六国化工、湖北宜化等个股业绩增长的预期，可以低吸持有。另一方面则是石油价格突破90美元/桶所带来的产业链利润重新分割所带来的投资机会，其中煤化工的相关个股的投资机会可以关注，如山西三维、云维股份、远兴能源、皖维高新、英力特等个股。另外，对估值合理且未来成长性预期明朗的太极集团、建峰化工、巨轮股份等品种也可低吸持有。