业绩将有显著提升

　　●第二焦化厂是集团公司与股份公司共同投资建设的项目，总投入为98981.77万元，集团公司与股份公司分别占股54.41%和49.59%。通过收购第二焦化厂，股份公司可以增加50万吨焦炭和8400万立方米煤气的权益产能。股份公司与集团公司多年来通过第二焦化厂的关联交易造成的利润输出问题也可以得到解决。

　　●煤气业务一直是“煤气化”公司的巨亏业务。我们预计从明年开始，该业务将通过逐步调价的方式来改变亏损现状。另外，根据太原市政府的规划，到2010年，太原市将停止使用煤气，而改用天然气。当不再承担供气任务后，公司可以将焦炉煤气用于生产甲醇、二甲醚等化工产品，至少可以保证煤气业务不再亏损。

　　●我们认为公司对于历史坏账、大股东占用上市公司资金等问题作出了相应的处理，有利于公司轻装上阵。我们预计公司明年净利润将达到4.35亿元，每股收益1.30元。我们判断“煤气化”公司在未来的一两年内将步入快速发展阶段，并给予“买入”评级。由于公司在未来还会有新的产能陆续释放，未来一年，我们给“煤气化”公司45倍市盈率的估计，即58.5元的目标价位。

　　（中信建投）