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⊙世基投资 王利敏
原因之一：市场缺少做多合力
昨日美联储再度降息的消息加大了人民币升值的动力和空间，此举对金融地产板块具有明显的利好，工商银行、中国银行和建设银行昨日再现强者风采，保利地产高开高走。而成品油价格的上调使中石化开盘就跳空高开5%，强势上攻。这些权重股的大涨显然使上一日刚刚出现的、市场久违的全面上涨行情遭到迎头痛击。虽然中石化、工行、中行等极力拉抬，但沪综指最终还是由红翻绿，下跌40点。个股涨跌比达147：701，跌幅在5%以上的个股多达200多家。
从周三的非权重股行情到昨日权重股卷土重来，市场好不容易出现的做多动力在此消彼长中快速磨损。热点的来去匆匆，其实对行情的运行极为不利。如果大盘股在超跌股补涨时盘整蓄势，随着人气的不断回暖，等超跌股纷纷补涨后，权重股也完成了蓄势，攻克6000点自然水到渠成。然而，我们现在看到的是“大象独舞”挤掉了牛市应该出现的“集体舞”。
原因之二：做多氛围怎能缺少大众参与
对于手中大量持有权重股的主力而言，目前持续拉升权重股的目的无非是要让绝大部分的投资者抛空超跌股，换仓权重股。这种想法究竟能否实现呢？回答应该是否定的。一是目前的权重股有的市盈率已经大大超过中小盘股，要让投资者把估值相对较低的股票来换蓝筹泡沫极大的权重股可能吗？二是目前的许多权重股或是因为期指题材，或是因为基金钱太多被迫配置，一旦因题材变故或投资者赎回，抱团取暖或将陷入囚徒困境。三是即使要投资者来接盘首先得让他们手中的超跌股有一个强劲反弹逢高抛股的机会。
值得一提的是，目前的“大象独角戏”行情使市场冷冷清清，已经失去了应有的牛市氛围，这种气氛明显不利于行情的向上延伸。
原因之三：整数关调整尚需时日
说到底，大盘连续两天盘中摸高6000多点后无功而返，更深层次的原因还是在于6000点整数关的调整并不充分。
我们注意到，大盘从6124点下跌至今只有12个交易日，期间大盘最低跌到5462点。当股指跌到该点位时，看空者曾经认为，大盘将会跌到5000点下方。但当近两日大盘两度上摸6000多点后，又有人则认为大盘马上会再创新高。对这两种偏激的观点，我们都表示异议。第一，我们认为，本轮牛市在上攻3000点、4000点大关时都出现过长时间的洗盘整理，但由于权重股的拉升，5000点并未出现盘整，所以6000点一带的盘整过程估计会比较长。第二，由于权重股的拉升导致股指虚涨，故下调的点位不会很深。
所以，不管近日大盘能不能够攻上6000点，甚至挑战前期高点，6000点整数关一带的盘整依然是不可避免的。我们认为，近期大盘很可能在6000点附近回落，再度考验前期低点，并构筑6000点到5500点的箱体，经过一段时间的整理后，再继续牛市的步伐。