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      2007 年 11 月 9 日
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    B7版:行业研究
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      | B7版:行业研究
    全民医保稳步推进 释放大病重病用药需求
    恒瑞医药(600276) 增长超预期,前景仍乐观
    华东医药(000963)内生性增长仍可超预期
    部分医药原料价格理性回归
    2007年医药业利润预计劲增48%
    南京医药(600713)盈利能力提升,经营质量改善
    浙江医药(600216)VH大幅提价,业绩将超预期
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    2007年医药业利润预计劲增48%
    2007年11月09日      来源:上海证券报      作者:
      ⊙光大证券

      

      1至8月份,医药工业收入3631亿元,同比增长24.7%,利润总额331亿元,同比增长49%;1至8月医药工业成本同比增长25%,利润增长幅度高于成本增幅24个点。1至2月份、1至5月份、1至8月份医药工业收入增幅分别为16%、21%、25%, 而同期利润增幅却达到30%、37%、49%,景气向好趋势非常明朗。

      在子行业中,1至8月份,利润增幅最大的是化学制剂,达到58% ,中成药利润增幅达到53% ,高于整个行业的利润增长幅度。

      医药化学原料收入增长幅度26%,成本增幅为23% ,利润增幅为20% ,收入增幅高于行业平均水平,而利润增幅低于行业平均水平。

      在化学原料、化学制剂两个行业中,利润主要分配更多的在下游,上游获取的利润相对少,原料:制剂的收入比例是8:9,利润比例是4:7。

      毛利率比较:化学制剂的毛利率最高,达到39.7%,中成药次之,达到38.4%, 化学原料药为19.8% ;销售利润率比较:最高的中成药达到10.9%,化学制剂次之10.4% ,化学原料为6.6%。三费情况:化学原料、化学制剂、中成药分别为13.2% 、27.5%、29.3% 。

      预计2007年全年医药工业收入5880亿元,同比增长24%,利润总额550亿元,同比增长48%。