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      2007 年 11 月 20 日
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    C2版:谈股论金
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      | C2版:谈股论金
    机构论市
    市场估值终将趋于合理
    创投概念将成为新的主流热点
    个股逐渐活跃 反弹空间有限
    新增资金淘金超跌股
    建筑板块:
    行业景气带来良机
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    创投概念将成为新的主流热点
    2007年11月20日      来源:上海证券报      作者:
      ⊙武汉新兰德 余 凯

      

      中国证监会副主席屠光绍上周六在浙江杭州举行的“第五届中国民营企业峰会”上表示,希望尽快推出创业板。由此,我们可以明显感觉得到的就是创业板的推出正离我们越来越近。

      创业板的作用主要是为了扶持中小企业、高新技术企业和成长型企业发展,提供融资服务,适应新经济发展的需要。旨在支持那些一时不符合主板上市要求但又有高成长性的中小企业,特别是高科技企业的上市融资,也为风险资本营造一个正常的退出机制。对投资者来说,创业板市场的风险要比主板市场高得多,但也可能得到更大的收益。也可以简单地将创业板看成是风险投资的市场,其投资风险高,但收益同样会有一个更高的机会。目前世界上最著名的创业板就是美国的纳斯达克。它的意义在于,提高资本市场整体效率,为投资者提供新的投资工具。

      而创新股票市场恰好提供了高风险、高预期收益的证券品种,满足了投资者的需求,激发了投资者对股票市场的兴趣。 最后,增加上市资源。创新股票市场吸收了大量不能满足主板上市条件的中小创新企业,许多中小企业不断发展壮大,进入主板市场,从而扩大了整个资本市场的上市资源。国际经验证明,在金融全球化时代,证券交易所之间竞争日益激烈,如果一国或地区自身没有创新股票市场,许多现有的或潜在的上市资源将流向设立这类市场的国际资本市场,对本国或地区的资本市场的壮大是不利的。

      价值发现其实就是一个优秀项目的寻找过程,找到物超所值的行业和公司是这一阶段的核心任务。在这一阶段对于产业趋势的把握与公司的议价能力是最重要的两个要素。从近期的情况来看,创投企业已经开始频频现身中小板IPO公司。如持股斯米克陶瓷0.07%的上海东振创业投资有限公司,持股江苏常铝5.60%的江苏省高科技产业投资有限公司,持股辰州矿业9.06%的北京清华科技创业投资有限公司,持股广电运通8.88%的盈富泰克创业投资有限公司等。数据显示,在2006年通过中小板实现资本退出的创投获得了25.8倍的平均回报。可以预见的是,一旦创业板开设,将使得目前中国本土创投群体处于空前活跃的格局。由此,创投概念也将成为继期货概念之后当前市场上的主流热点,进而呈现反复活跃的态势。

      在这样的背景下,对于那些参股创投公司的相关上市公司而言,其二级市场上显然面临着价值重估的投资机会。当前创投公司主要为深圳创新投、紫光创投、清华创投、上海联创、华工创投等,而相关上市公司则品种较多。其中,大众公用(600635)持有深圳创新投20%股权。其它如紫光股份(000938)、中海海盛(600896)、燕京啤酒(000729)、世纪中天(000540)等设立清华紫光创业投资公司;华工科技(000988)、长源电力(000966)、武钢股份(600005)设立武汉华工创业投资有限公司;参股浙江天堂硅谷创业投资公司的钱江水利(600283)等等,投资者也值得重点关注。同时,像综艺股份(600770)控股的江苏省高科技产业投资公司、力合股份(000532)控股的珠海清华科技园创业投资公司旗下拥有的拟上市项目众多,这类上市公司的投资机会也值得看好。另外,一些实实在在通过投资拟上市公司得到投资巨额增值的相关上市公司,也应高度关注其巨大的重估机会。