市场周二虽然先抑后扬，但追涨动力并不强，上证综指明显受短期均线的压制。股指午盘冲高回落的走势，以及量能难以有效放大，都反映出目前市场行情仍受制于资金面的压力。

　　临近年底供求平衡难维持

　　虽然有关部门否认“冻结境内商业银行发放贷款业务”，但是在央行年内9次上调金融机构人民币存款准备金率，目前存款准备金率达13.5%的历史新高的背景下，临近年底无不面临着贷款紧张的局面，甚至部分银行出现了无款可贷的状况。银行体系的此种资金面状况，贷款发放量下降，有可能降低包括银行在内的一些主要上市公司的利润，或减少金融体系内可流向股市的资金，制约了股市再度火热。

　　而另一方面市场供应明显增加，上证所将加快香港红筹股在沪市上市的步伐。中海集运发行不超过23亿股回归A股的申请本周五上会。同时有媒体披露，继中国神华回归A股之后，另一煤炭巨头中煤能源回归A股的步伐也正式启动。公司已正式向中国证监会递交了A股IPO的相关申请材料。中煤能源此次A股首发计划募集资金约320亿元人民币，顺利的话将于下月正式登陆上交所。按上述融资规模计，中煤能源有望成就A股历史上规模第六大的IPO。由此可见扩容将对年底行情构成明显压力。

　　对新增资金入市充满期待

　　南方隆元产业主题基金周二开始申购，其后更将有数家开放式基金陆续展开持续营销。不少保险机构近日已大笔买入封闭式基金，机构同时出现加仓开放式基金的迹象，上千亿元基金吸纳的资金有望为市场提供稳定器。另外根据安排，有望于年底之前将QFII的投资总额度由现在的100亿美元扩大到300亿美元。上述信息强化了对后市资金面的乐观情绪，反映在市场中，每次急跌都有抄底资金介入。不过基金渠道流入的资金难以立竿见影。拆分的几只新基金未出现往日发行时最常见的提前结束发行公告的情况，表明经历本轮下跌，基金难以再现狂热抢购，最终基金渠道流入的资金可能会大打折扣。

　　以时间换空间构筑短期底部

　　目前市场量能始终难以放大，显示出市场估值过高后，遭遇资金面收紧，引发价值回归。市场也越来越认同这种价值回归的调整，投资者慎买慎卖，造成上涨时追涨者寡，下跌时杀跌者少，股指陷入上下两难。这种僵局需要强大外力打破，靠存量资金很难走出盘局。市场内外因素造成的下跌局面仍需时间来修复，市场在五千点附近区域内横盘，以时间换空间，短期内还是一个筑底的阶段。

　　周三亚洲最大的铁路及综合建筑承包商中国中铁网上申购，而其发行量达46.75亿股，超过中国石油的40亿股。随着超级大盘股的陆续发行，一级市场低风险“高收益”又将会分流二级市场资金，大盘短线又会出现震荡调整。