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      2007 年 11 月 30 日
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    B7版:行业研究
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      | B7版:行业研究
    纸业步入景气周期 出口面临贸易保护风险
    冉冉升起的新闻纸行业龙头
    主导产品提升盈利预期
    产业新政策
    有助于集中度提升
    纸品价格稳中有升
    文化纸产品毛利率预计上升
    业绩进入高增长期
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    纸品价格稳中有升
    2007年11月30日      来源:上海证券报      作者:
      ⊙国泰君安 王峰

      

      10月份以来以美元标价的国际纸浆价格继续走高,而以欧元标价的木浆,无论是针叶浆还是阔叶浆价格均有所回落。废纸进口价格上涨较大,由于我们的价格是到岸价,其中国际海运价格的变化对木浆与废纸的价格变化影响较大,特别是废纸本身价格较低,海运价格的上涨对其影响就更大。

      进入2007年,国际废纸贸易价格继续上涨,1月份到167美元/吨,2月份均价达到175美元/吨,3月份报价甚至达到185 美元以上。或许是前期涨幅太多,或许是国内纸业公司在美国收购废纸的纷争逐渐平息,4月份国际废纸贸易报价开始下降。但6、7月份进口废纸价格又有所上涨,10月份美国8 号废纸报价已到210美元/吨左右,实际进口已在203 美元/吨附近,由于国内需求量较大,进口废纸价格在高位徘徊的可能性仍然较大。

      国内主要纸产品价格从2005年二季度以来缓慢下滑,新闻纸、铜版纸、白卡纸均有一定的下滑,原因有原材料降低所导致的成本下降的影响,但最重要的是市场供给的增加。进入2007年,国内白卡纸延续2006年下半年以来的缓慢上涨的态势,但近两个月来上涨加速,年初以来涨幅约6%左右。新闻纸价格受华泰、晨鸣两台80万吨生产线投产的影响,价格表现在低位徘徊,但在4月份开始小幅上调,6、7、8月份仍在平稳上涨,部分地区新闻纸的价格已接近4900元/吨,从4月份以来上涨250元/吨左右,幅度约6%。铜版纸价格受美国政府反补贴与反倾销双重影响的冲击,年初以来有所下降,但随着欧洲、中东市场的逐渐打开,铜版纸的价格已开始回升,近两个月上涨速度加速,目前市场平均价格在6800元/吨附近,较年初6300元/吨上涨500元/吨,涨幅达8%。