5000点附近剧烈震荡的市场在未来会怎么走呢？如果错过了招行、万科、茅台这样伟大的企业，还有机会拿到么？

　　有好多好多的说法，比如黄金十年，要走很多年，要上两万点、四万点，很正常。

　　明年奥运会前见顶，正好运行三年，借着奥运会的东风在市场的狂热中见顶，也可能。

　　未来怎么走，谁也不知道。因为我们不知道很多东西。如果我们能够预测空气的阻力、骰子的摩擦力、手劲手法的大小，我们就可以在赌场里押大小赚钱了——控制骰子的点数，就像周润发演的赌神那么威风，三个骰子每个都是六点朝上，了不得了！

　　可是我们不知道那么多的因素，所以谁也无法控制骰子的点数。股市里的因素也很多，虽然我们在揣测，可是我们不知道这些东西怎样起作用，也不知道还有什么意想不到的因素会起作用。按系统工程的术语来说，扰动因子实在太多了。

　　人民币升值到哪里？怎样升值？节奏如何？

　　石油涨到多少？欧佩克是否增加产量？甘蔗玉米会制造出多少生物能源？生物能源的产生会不会刺激农产品价格大涨？煤变油能变出多少？煤炭要是变了油，煤炭价格怎么涨？石油要是到了150美元，全世界的工业增长会不会趴下？

　　国有股怎样减持？划不划归社保？社保坚持还是减持？

　　整体上市上多少？上什么？怎么上？个别操作有没有猫腻？资产是否都能做到实打实？

　　不知道，我们什么都不知道。别说我们，就是金字塔尖上的管理者可能和我们差不多，都是在雾里看花。

　　台湾股市几年时间从800点涨到12000点，然后八个月内跌到2600点以下，蹦极！日经指数从1989年的40000点跌到2003年4月的7600点，80%没有了，好大一只熊！

　　但笔者真正担心的事情是全流通。股改似乎是毕业了，可是股改的学费还没有交。俗话说，出水才看两腿泥——等大量非流通股浮出水面的时候，会怎样呢？

　　比如中石化，大股东持股75.84%，净资产3.27元，前期涨到29元的时候，该不该减持？需要持股75.84%么？按说51%就能控股了，67%就绝对控制表决权了吧？如果减持，那么以此类推，哪个航母的筹码都少不了；如果不减持，那国有资产如何保值增值呢？不充分利用市场来运作国有资产，肯定是不合理的。除非对市场不敏感，不知道自己的股票值多少钱。

　　反过来，如果29元减持中石化，跌下来再增持，那可就厉害了。当然，这个市场也就太可怕了，别说中小投资者，就是基金、私募恐怕都会成为砧板上的鱼肉！

　　至于民营企业的老板就不用顾忌许多了，如果市值超过了企业资产的十倍百倍，不减持才怪！至少要卖一点折腾一下吧？资本市场上赚钱毕竟比生产利润来得快多了，何况刀把子还在自己手里？

　　所以，这个道理说不清楚，预期也不确定。

　　不能轻易拿我们与日本、韩国去比较，别人没有国有股减持。好比说，我们炒蛐蛐儿吧。市场上有100只蛐蛐儿，紫头长腿无敌大将军最火，炒到20万了，怎么炒都行，可如果哪位说了，我们家后墙根儿还有上千的蛐蛐儿……大伙儿听了能不肝儿颤？因为人家的蛐蛐儿是直接捉来的，成本几乎为零！咱们还傻炒什么呢？

　　说来说去，笔者并不是不看好未来的市场，而是说，没有几个大规模的换手，没有一个市场成本的整体垫高，那就没有连续登高的能力。市场的上涨不仅来自企业的发展，也来自市场成本的垫高。

　　这一点让我们的市场与众不同！

　　一个朋友曾经问我，如何用菜刀而不会割手？我的答案是：永远把手从刀背向刀刃滑动，反过来必然受伤。所以说，做股票也要顺着趋势运动，这话一点儿不假。可是，如果手始终握着刀把，是不是永远不会受伤？没错！

　　所以，别以为股指期货推出会如何如何，实际上谁也翻不起多大的风浪，谁敢疯狂做多？大量的非流通股等着呢，您敢狂拉指数，不是有点发烧吧？好，一瓢凉水浇下来，看您还找得着北！疯狂做空？有的是钞票，顶上去！让做空者在股价暴涨中血本无归！

　　有好多因素不确定，也没有一个预期，这样的市场就需要付出时间来消化。所以，股市是否见顶与奥运会无关，因为中国股市的奥运会还没集合呢——所有持股者的成本不在一个起跑线上，有的上百，有的不到一块钱，有的成本在6000点，有的在60点——等着大家伙儿集合了，成本相差不大了，好了，发令枪一响，中国股市的华彩乐章才真正开始！

　　您说这个集合的时间要多长？怎么着也要两年吧。两年？那是起步价！除非大量地减持，让足够大的空间来置换时间。这个问题不容忽视，可是没有人去想，也可能是不愿意想。

　　在这之前做什么？有人说可以选择非流通股少的，减持压力小的，这样比较抗跌。没错，是个办法。但真要减持，那市场价值中枢就下来了，平均市盈率要是到了十几倍甚至几倍，难道减持压力小的能在几十上百倍的市盈率上面呆着？

　　从这个角度看，也很值得庆幸：将来必定还有机会买入茅台、万科、招行这类伟大的企业。伟大的企业就像伟人一样，其发展道路也是充满崎岖与坎坷的，要经历三起三落的。伯克希尔·哈撒韦不也曾从80000美元跌到40800美元么？只是到那个时候，我们是不是还有两样东西？一个是钱，另一个是信心。