今年下半年最引人瞩目的理财产品之中，商业银行QDII产品因为其投资稳健而一度受到投资者的青睐。延续了9、10月份的发行势头后，11月份商业银行的QDII产品呈现了一股新的趋向：根据西南财经大学信托与理财研究所最新发布的《商业银行QDII产品报告（第二期）》显示，目前银行QDII产品已然是外资行在唱主角，投资方向也由此前热衷直接投资股票向挂钩基金、票据、甚至指数转变。

　　外资行成为市场主角

　　据西南财经大学信托与理财研究所的统计，11月共有7家商业银行推出了共44款QDII产品，其中汇丰银行、花旗银行两家外资行分别以20款与12款的发行量占据了市场份额的前两位，占到了当月市场同类产品发行总数的72%以上。外资行已然成为商业银行QDII市场上的主角。

　　不过，报告指出，商业银行QDII产品也日益面临其他金融机构的竞争。西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深指出，目前，由于基金系QDII产品可以直接投资全球主要资本市场，这比商业银行QDII产品只能直接投资香港资本市场有较大优势；而保险系QDII资格已经获批，具体的产品即将推出；此外，“港股直通车”也可能分流商业银行港股投资类QDII产品客户。不过，由于商业银行拥有丰富的避险工具，加之资金规模优势明显，风险承受能力也较强，因此仍具有较强的竞争力。

　　此外，进入11月后，银行QDII产品的投资币种的结构也发生了明显变化，之前占1/3比重的欧元、日元、港币等币种大幅下降，人民币占到了近90%的比重，虽然美元也占到了77%，但相比10月份，人民币已经代替美元成为了主要币种。

　　挂钩对象更加多元

　　受到美国次级债等因素的影响，目前众多QDII产品的投资收益明显下滑，也因此，银行QDII产品的投资方向正在发生转变，挂钩对象更加趋向多元化。西南财大的研究报告指出，当前票据和基金是商业银行QDII产品的主要投资方向，银行QDII已经连续两个月没有直接投资于股票了。也因此，相比基金系QDII，银行QDII产品的投资显得更为稳健，大部分产品的投资标的都联结了海外结构性票据和基金。

　　另一方面，11月份银行QDII的投资方向上还有一个新趋势，增加了指数作为挂钩标的，并且挂钩股票与债券的产品所占份额较10月份有了明显增加。对此，李要深分析，把股票和债券作为挂钩对象的产品逐渐增多，只要原因是因为直接投资股票的风险加大，挂钩股票因此成了银行的折中选择。

　　当然，近期全国资本市场日益增大的波动性，还让银行QDII的投资期限有“缩短”趋势。与此前相比，11月份开放式银行QDII产品的比重继续增大，1－3年期的产品比重持续减少，银行QDII产品有向开放式转型的趋势。