海外市场扩张可期

　　●龙元建设在国内细分行业中具有代表性、且总承包能力出众、价值链整合能力强，更有机会成为中国建筑业向海外突破的先锋。

　　●公司不断努力延伸工程服务产业链，从设计到水泥制造、钢结构生产，借此加强自身的总承包能力，为买入行业高端以及国际市场打下基础。

　　●公司从2007年开始逐步设立在东南亚地区的子公司，由于在向海外市场渗透的过程中，需经历一个磨合适应期，因此，从2007年前三季度的业绩来看，公司新签合同未发生显著增长。不过从前期公司公告的马来西亚2.3亿项目以及本次公告的水泥线项目意向来看，公司的磨合期进展顺利，对“成熟期”的良好预期成为公司未来股价最有力的催化剂。

　　●出于对公司未来“三三战略”布局的乐观判断，以及两税并轨影响，我们上调2008年和2009年公司每股收益盈利预测至0.74元和1元，同时考虑公司今年前三季度业绩略低于预期，下调2007年每股收益预测至0.522元。目前公司股价对应2008年动态市盈率仅17倍，对于我们认为25-30 倍的公司合理市盈率有较大提升空间，上调评级至“买入”。(申银万国)