在美国华尔街，如果分析师在某一个行业内排名第一，那么其将被称为“斧头”。华尔街的“斧头”们因为掌握着话语权，往往能对所在行业上市公司的分析产生决定性的作用。上世纪末，正是那些大牌分析师“吹”起了纳斯达克市场的网络股泡沫，并进而波及到国内股市，华尔街“斧头”的影响力由此可见一斑。

　　国内证券市场由于诞生的时间相对较晚，加之分析师队伍良莠不齐，目前还没有产生类似华尔街“斧头”级的大师。虽然去年也曾有过业内分析师的排名活动，但某些分析师却出于个人的利益考虑，暗地里纷纷“买票”，无形中导致其价值大打折扣。客观地说，没有一定的积累，要想成为一名“斧头”不是件容易的事情。

　　因为拥有了诸多大牌的“斧头”，一些境外大投行不仅实力超群，而且在国际资本市场中发挥着较大的影响，其评级报告甚至能够导致个股股价的涨跌。去年11月23日，某境外大投行发布了题为《中国银行股：转向谨慎》的研究报告，称中国银行股的估值已充分考虑到2007年的强劲势头，因此建议持谨慎态度。该报告不仅引起恒指大跌，也导致国内银行股出现小“地震”。大投行在资本市场中的强势地位由此可见一斑。

　　其实，利用自身的影响力来猎取利益，常常成为境外大投行的拿手好戏。最明显的例子莫过于几大国有银行的改制上市。在汇金公司没有注资以及未引进战略投资者之前，诸如“资不抵债”、“不具备投资价值”等含有“歧视性”的词语纷纷出现在某些大投行的评级报告中，及至战略投资者成功配售股份之后，其立即“空翻多”，“变脸”的速度亦堪称一绝，似乎国有银行一夜之间就从“黑乌鸦”变成了“金凤凰”。

　　此轮牛市中，QFII进入国内证券市场后，成功地抄了A股市场的历史大底。然而，今年上半年QFII在一片泡沫声中的减持，并没有阻止牛市行情的脚步。相反，大牛市仍然如火如荼，股指的新高不断，也使QFII处于踏空的尴尬境地。此时，境外大投行罕见地一起集体唱空，并且建议监管部门动用行政资源打压股市，其司马昭之心昭然若揭。

　　在股指攀上6000点的高峰后，市场出现调整本属于正常的现象。但是，境外投行又一次玩起了集体唱空的把戏。就在上个月，某境外大投行发表报告认为，A股不单呈现全球股市中最大的估值泡沫，且为最大的盈利泡沫。另一国际大投行则发表报告预计，中国A股市场2008年的回报率为负11.3%……等等等等，不一而足。面对中美第二次战略经济对话达成QFII额度由100亿美元提高至300亿美元的共识，以及临近年底机构建仓的需要，境外投行唱空A股助跌A股的意图不言而喻。

　　问题是，既然境外投行大肆唱空A股，为何还要求增加QFII的投资额度？既然A股市场存在泡沫且估值已高，为何QFII还要急于进入？笔者以为，无非都是“利益”两字在作怪。

　　境外大投行影响如此巨大，说到底还是国内市场的“软实力”不如人家。国内证券市场的发展需要而且必须有自己的大牌“斧头”。否则，我们将永远无法摆脱境外大投行的“影子”。

　　（作者系财经专栏作家）