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一开始，我说若是恒生指数跌破26000点，就要逐步减持；后来改为跌不破26000点，就博双底反弹。
至今，恒指的反弹幅度还不错，特别是香港本地地产股，比如长实和新世界发展。
今年我自认为最成功的一次变阵是年中的时候，恒指由23000点急跌。当时我打算在恒指跌破18400点后撤退，但是当恒指在19500点站稳呈V字型反弹后，我就反手追货，结果那一浪，恒指直升32000点。
主要支撑点是很考验投资者心理素质的。跌破主要支撑点要撤退，跌不破而反弹则要追货。心理上从极悲观转为乐观是不容易的。
前几天，一位朋友寄来一张圣诞卡。卡内有一行字，内容是希望我除了举办投资讲座外，也应该举办“心理辅导”讲座，以培训投资者心理素质来应付大上大落的股市。
比亚迪电子是一只二三线电子股，规模不大。发行时散户认购严重不足，仅四成认购。上市前，市场连暗盘价也没有。所有的报章都说中签者一定倒霉，股价必破发行价。可蹊跷的是，上市后，该公司股价不跌反升。第一天上升了2%，第二天又升了15%，昨日又告上升。上周五，我已经在本专栏中提到，认购不足的股票反而可以炒供求不平衡，只要包销商有魄力当“庄家”就行。当然，炒高一只股票，除了炒供求关系，也需要一些概念。
比亚迪电子是有些概念的。这家企业最大的卖点是两年前取得全球最大的手机品牌诺基亚的订单，这使得比亚迪在2006年的利润比上年急升了11倍，每股收益达到0.24元。估计2007年可以达到0.5元。因为有诺基亚的概念，我本来打算等比亚迪电子上市后，股价因认购不足而大跌时才入市捡便宜货。但没想到出现目前这种股价大涨的局面。若是投资者有胆，倒是可以赌一把。
中铁上市后，股价表现不错。中铁一上市的时候，我就建议大家买。但是上星期仍然有朋友打电话问我可不可以在9港元的水平追入？我不敢回答这样的问题。
我对朋友说，如果你打算持有中铁10年，那么7港元与9港元买入没有分别。如果是短期投机，那么我真不知道目前的价格是不是会随时引发套利盘出货。
(作者为香港城市大学MBA课程主任)