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      2007 年 12 月 28 日
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    明年港股将大涨小回
    今年与去年有啥不同
    钢铁板块
    出口关税提高影响有限
    浙江沪杭甬(0576.HK)下调评级至“减持”
    建设银行 (0939.HK)长线仍可看好
    股金在线
    风电行业:朝阳产业 前景广阔
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    明年港股将大涨小回
    2007年12月28日      来源:上海证券报      作者:(时富证券董事 罗尚沛)
      尽管美国次级债问题和内地经济过热问题仍会给港股市场带来波动,2008年香港股市总体趋势向好。在聚焦2008年北京奥运会的投资目光下,以及资金和企业盈利增长的双重推动下,明年恒生指数和国企指数有望再上一层楼。

      2007年港股市场表现真不赖。恒生指数由2006年底的19965点上升至历史高位31958点,升幅达60%。国企股更是全球资金的焦点,港股“直通车”消息一出,国企指数一口气上冲至20609点最高位,比年初升近一倍。虽然到10月底港股在美国次级债和内地宏观调控的影响下进入盘整阶段。但环顾全球市场,无论是恒生指数和国企指数,2007年的表现都相当突出。

      美国次级债问题虽然仍会困扰港股,但影响将会局限在金融板块。市场会关注3、4月份美国各大银行公布业绩的情况,但由于市场已作了最坏心里准备,因此公布业绩反而可能是利好消息。

      2008年中资股最大的催化剂肯定是北京奥运会。奥运盛事将会把全球焦点集中于中资股上,对香港和内地股市都会有巨大的支持作用。但是内地从紧货币政策以防止结构性通货膨胀政策,可能会导致市场“神经紧张”,因此A股及港股整体步调应该是稳中求胜,大涨小回。

      板块上,香港地产股明年市道昌旺,将进入行业高峰。以新地为首的香港地产股不仅受惠于是香港的基建政策,还会从不断发展的内地优质项目中增加收益。

      香港本地银行业务稳健,财务状况良好,个别银行虽有美国次级债交易的亏损,但大部份银行过去几年在内地业务的拓展,预期将进入收成期。2007年多家港资银行获批进行人民币业务,以恒生为首的金融机构加快在内地扩张,东亚银行也继汇丰之后表示希望在A股市场上市的进取态度,香港本地银行股明年肯定不乏炒作题材。

      中资保险股的业绩将不会令投资者失望。不过估计2008年央行将继续加大货币政策的紧缩力度,还会通过提高存款准备金率,上调利率等途径控制流通性过剩问题。虽然这些措施不是针对银行业而出,但银行业将是直接受害者。短期内,银行业盈利可能受到影响,但是,随着内地经济的发展趋于平稳,银行业扩大非利息收入,拓宽融资渠道,使行业整体走势依然向好。

      中资电信股是笔者看好的板块,受惠于2008奥运带来的通讯业务增加,加上3G及行业重组的推动下,电信网络供货商将受热捧。而有关电信红筹股份回归A股上市的计划若是落实,也将是短期股价上涨的最大诱因。

      而最迎合奥运的消费板块,笔者建议着眼于百货业,例如新世界百货等,因为估值较合理,而其收租概念也较有防守性。

      (时富证券董事 罗尚沛)