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      2007 年 12 月 28 日
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    C1版:理财封面
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      | C1版:理财封面
    辞旧岁有望完美收官 跨年度行情方兴未艾
    挑战60日均线
    加息空间已极其有限
    在慢牛行情中寻求投资收益快速增长
    无碍大牛市进程 小年依然有惊喜
    猪年翘尾诚可贵 岁尾布局皆良辰
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    在慢牛行情中寻求投资收益快速增长
    2007年12月28日      来源:上海证券报      作者:⊙渤海投资研究所
      ⊙渤海投资研究所

      

      展望2008年,我们认为支撑牛市的基石仍在,短线的震荡不会改变大的向上趋势。

      

      宽幅震荡 先扬后抑

      2008年,宏观经济增速在转型过程中有可能放缓,上市公司盈利增速也将有所回落,在新发、增发及大小非解禁带来的资金压力下,预计目前偏高的估值水平将有所回落,市场宽幅震荡的可能性较大。如果预测一下A股市场全年的走势,我们认为先扬后抑的概率较高:即奥运会前一、二季度上涨并到达全年的高点,三、四季度则震荡回落。从股指运行区间上看,以牛市行情调整幅度20%左右判断,2008年股指运行的下限大约在4500点到4800点附近;假设A股能够保持30倍市盈率水平,考虑2008年两税合并以及沪深300EPS同比自然增长30%以上的因素,上证综指高点可达到8000点以上。

      

      通胀概念仍需高度重视

      在投资主题的选择方面,通胀概念作为贯穿2007年的重要投资主题,在2008年仍需要给予高度重视。

      从2007年11月的数据来看,CPI继续创出新高,就CPI居高不下的原因来看,主要有以下两大因素:一是食品价格同比涨幅提高;二是工业消费品价格同比涨幅提高。那么基于以上两点原因,在2008年的投资中,一方面应继续关注通胀概念下的消费类行业,如传统的食品饮料、商业零售、农林牧渔等板块;另一方面,随着通胀向工业消费品领域的扩展,对于与工业消费品涨价概念相关的品种也应重点挖掘,例如2007年水电煤气的价格涨幅明显,我们预计2008年这种局面仍将持续,那么对于相关的公用事业类上市公司应给予重点关注。

      鉴于2008年的行情以慢牛形式出现的可能性较大,且波动更加频繁、幅度趋于放大,因此,在操作策略上应尽可能避免满仓操作,在坚定持有年度投资主线品种的同时,应预留部分资金进行短线热点的操作,从而更好地在慢牛行情中寻求投资收益的快速增长。