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    2008年股市:重在价值投资
    2008年01月02日      来源:上海证券报      作者:⊙郭田勇
      ⊙郭田勇

      

      2007年的股市让人印象深刻,这一年尽管有波折,但股市整体涨幅翻番并产生巨大的赚钱示范效应,新入市股民的数量创历史新高,庞大的基民队伍正在形成。建行、中石油等大盘蓝筹股陆续回归,使内地股民有机会分享其收益。2007年也是各种与股市相关政策出台最频繁的时期,由此引发的震荡也让投资者对风险有了进一步的认识。

      据此分析,有理由对2008年股市继续持乐观态度,当然,考虑到未来的经济基本面,乐观之际还需保持谨慎。

      从紧的货币政策意味着2008年的社会资金将不断收紧,这必然会“殃及”股市,将对股票的整体涨幅形成压制。与此同时,政策的从紧以及经济增速的减缓,意味着上市公司的业绩增长有可能变缓。综合看,股指很难达到一些人所预言的8000点甚至10000点,极有可能形成慢牛走势和箱形震荡的格局,在这个格局中,价值投资和理性投资将渐成主流。

      基于上述分析,2008年机构投资者的队伍将不断扩大,基民将会超过股民。在崇尚价值投资的氛围中,机构投资者以其庞大的资金规模、专业化的投资分析能力以及对市场敏锐的嗅觉,显然更容易生存下来。从境外成熟股市看,机构投资者持有的股票市值占了60%以上的份额,机构投资者的专业性也能更好地监督上市公司,从而有利于上市公司合规经营,促使股票市场健康持续地发展。

      创业板有可能成为未来股市的亮点,应该理解,宏观调控也会给资本市场的发展带来契机,货币政策从紧以及对银行贷款规模的控制将会加剧“脱媒”,使越来越多的企业进入资本市场,但在银行贷款有保有压的格局下,中小企业融资难将会更为突出。因此,推出创业板之后,由于中小企业高风险、高收益的特点,将会给市场孕育更多的投资机会。

      股指期货已经筹备了很长时间,2008年推出当无大碍,但应注意其对股市带来的不确定性。股指期货无疑将成为优化市场结构、规避系统性风险的重要工具,不过,对其负面效果也需有所准备,一是高点推出有可能加剧股市做空能量,二是可能会对股市资金形成分流,三是要防止一些机构利用手中的现货筹码联手操纵股市。