未来，随着建筑节能政策的贯彻实施，以EPS为代表的苯乙烯下游产品的市场需求和产能将继续快速增长，从而进一步拉动苯乙烯的市场需求。
华东地区苯乙烯下游部分产品新扩建一览表
单位：万吨/年
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数据来源：易贸资讯网
注：其中江阴新和桥化工有限公司、宁波新桥化工有限公司和无锡兴达泡塑新材料有限公司已经是公司现在重要客户。
2、投资概算情况
扩建年产21万吨苯乙烯技改项目是在利士德公司原有年产21万吨苯乙烯设施基础上实施，经批准固定资产总投资39,965万元，由公司以募集资金增资3亿元以及利士德外方股东增资1亿元保障项目实施。
公司已经利用自有资金和银行借款在2007年初开始建设，利士德已于2007年5月28日与中国建设银行股份有限公司无锡分行、中国光大银行南京分行、招商银行股份有限公司南京分行、中信嘉华银行有限公司上海分行组成的银团签订了3亿元人民币及1,250万美元的借款协议, 借款期限为5年。
3、产品的质量标准和技术水平，生产方法、工艺流程和生产技术选择，主要设备选择，核心技术及其取得方式
（1）装置的建设规模
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本装置产品、副产品和中间产品包括聚合级苯乙烯单体、甲苯、抽出苯、乙苯。
（2）主要设备选择
本项目设备包括新增21万吨／年苯乙烯生产装置以及为该装置配套的低温乙烯系统、共有设备213台，其中非定型设备122台，非标设备总吨位为2484吨；机泵89台；工业炉1座，其他机械和定型设备1台。
（3）主要技术的取得
苯乙烯的制造技术主要设计以下两个单元：
苯与乙烯烃化制乙苯单元：苯＋乙烯————乙苯
乙苯脱氢制苯乙烯单元： 乙苯————苯乙烯＋氢
4、主要原材料、辅助材料及燃料的供应情况
苯乙烯装置的主要原料为聚合级乙烯和苯。原料乙烯和苯采用外购。其中每年需外购苯164829吨、乙烯59212吨，可充分利用原有设施由船运至码头再通过装卸站用管道输送到利士德的原料产品罐区，原料苯和乙烯再由罐区输送到本装置。
主要辅助原料和燃料供应：蒸汽通过园区内原有蒸汽管网，生产水来源于园区内原有生产水管网，消防水来自园区内消防水站，生活水。脱盐水、燃料气来自园区内管网，循环冷却水来自新建循环水场，氮气来源于园区内氮压站，仪表空气、装置空气来源于园区内空压站，高压、低压电源来源于新建变配电所。5、项目竣工时间、产量、产品销售方式及营销措施
6、环保措施
在本项目中对装置产生的“三废”采取了综合治理措施，确保装置“三废”排放达到环保规定的排放标准，避免环境受到污染。废气处理设计原则是高浓度含烃气体直接进入火炬系统或作为炉子燃料，含微量烃的低浓度气体则通过足够高的排放筒排入大气，利用大气扩散使最大落地浓度不超标。来自苯乙烯装置工艺水处理系统的事故排水排入生产废水池，用泵送入废水收集系统进行汽提处理，送入厂区设置的污水处理厂。废渣经处理后交由江阴市垃圾处理厂。
无锡市环境保护局出具了锡环管【2007】24号文《关于江苏利士德化工有限公司扩建年产21万吨苯乙烯技改项目环境影响报告书的审批意见》，同意本项目进行建设。
8、项目组织方式，实施进展情况
本项目由苯乙烯装置、配套共用工程设施（循环水场）以及配电室等组成。利士德已有一套苯乙烯装置的采购、施工、组织管理经验，因此本次改造工程的建设进度将大大缩短。
2007年初，利士德利用自有资金和银团贷款开始建设，建设期一年，预计2008年年初建成投产。
9、经济效益分析
项目达产后，可实现销售收入17.58亿元，营业利润1.91亿元。投资利润率32.88%，内部收益率36.29%（税后）。
三、电站及石化空冷器项目
1、空冷器及电站空冷器介绍
空冷器是空冷式换热器的简称，是利用自然界的空气来对工艺流体进行冷却（冷凝）的大型工业用热交换设备，它与水冷却方式比较，具有冷源充足，并可免费提供，节省冷却用水，减少环境污染和维护费用低廉的优点。根据其所应用的领域可分为电站空冷器、石化空冷器等（由于本次投资项目主要是生产电站空冷器，因此下面以介绍电站空冷器为主）。
电站空冷器是火力发电设备的重要组成部分，主要用于蒸汽机乏汽的冷却。传统火电厂是通过开放式大水塔来实现循环水的冷却，而且需要不断地给水；而空冷电站则不需建水塔，用空气来冷却低压蒸汽使之凝结为水，水的损耗非常少。目前多数火力发电厂采用水冷却方式，消耗大量的水。
2、项目的市场前景分析
我国是一个水资源严重不足的国家，因此节约用水，降低耗水指标是我国经济持续发展的必然选择。在工业冷却系统以空气冷却代替水冷就是一种行之有效的节水方法，既可提高生产效率又能节约水资源还可以保护环境。随着水资源的减少和人们对水源污染关注的增加，空冷器在我国的运用逐渐增加。
空冷系统特别适用于缺水地区。以电站空冷器为例，采用传统的水冷方式，一座60万千瓦电站的年耗水量为1000万-1800万吨，而同等装机容量的空冷电站年耗水量不到300万吨，只是前者的1/3-1/6。在运行成本上，在不考虑水资源节约的情况下，空冷设备的运行成本比水冷要高。初步测算，一个60万千瓦的机组每年多消耗电力3000 万千瓦时，大约对应1000 万元价值。电厂一般运行周期达20－30年，考虑水资源供给和水价格上涨的因素，成本差异并不大。空冷设备相对于水冷设备每年节水在1000万吨左右。应用空冷系统意味着每10万千瓦发电能力将为55000名居民省下生活用水。
②电站空冷器的市场前景
空冷器是国家重点推广的环保型产品，在我国尚处于快速增长阶段，成长前景良好。
按照国家能源发展战略部署，近年内我国将在内蒙古、山西等煤炭基地建设一批大型坑口电站。“十一五”规划中明确指出，鼓励发展坑口电站和低热值燃料电厂。做好与电力规划的衔接，合理规划一批大型坑口电厂从煤炭资源的分布区域看，与国家的规划基本一致。华北地区最多，占全国保有储量的49.3%，其次为西北地区，占全国的30.4%，依次为西南地区，占8.6%，华东地区，占5.7%，中南地区，占3.1%，东北地区，占3.0%。按省、市、自治区计算，山西、内蒙、陕西、新疆、贵州和宁夏6 省区最多，这6 省的保有储量约占全国的81.6%。依照煤炭资源的分布状况和坑口电厂建设的基本思路，预计新增火电机组有60%左右将在缺水的西部和华北地区。
为保护珍贵的水资源，国家发展改革委在《关于燃煤电站项目规划和建设的有关要求的通知》（发改能源[2004]864号）中明确指出“鼓励新建、扩建燃煤电站项目采用新技术、新工艺，降低用水量。对扩建电厂项目，应对该电厂中已投运机组进行节水改造，尽量做到发电增容不增水。在北方缺水地区，新建、扩建电厂禁止取用地下水，严格控制使用地表水，鼓励利用城市污水处理厂的中水或其它废水。原则上应建设大型空冷机组，机组耗水指标要控制在0.18立方米／秒·百万千瓦以下。”政府鼓励空冷电站的政策为电站空冷器打开了广阔的发展空间。
按照新增火电机组有60%左右将在缺水的西部和华北地区，这些地区新增机组有80%的空冷比例计算，预计新增火电机组中将有50%左右将使用空冷器。预计未来3 年空冷器对应的年均市场规模将超过80亿元，相对于目前的20－30 亿元左右的市场规模而言，有巨大的增长潜力。
“十一五”期间，大型电站空冷设备被列入未来国家重点支持和引导的重大技术装备和产品之一，并将电力设备国产化作为一项政策性选择，国家发改委指出，在电站建设中要充分考虑环境容量及制约因素，发电设备要侧重做到环保节水，并专门强调在电站设备的选择上，国产化应当是未来的一个政策选择，国内空冷器制造商将会从中受益。建设科学发展和节约型社会已经成为政策取向，未来政府将倾向于扶持与此相契合的产业和公司。国内自主研究生产电站空冷设备企业，其自主创新性和资源节约性都符合产业政策的导向。国内电厂对国产空冷器认同度不断提高，在电站空冷领域国产厂商面临着巨大的发展机会。
另外，空冷系统的应用范围在日益扩大，除用于电站建设外，还可用于：煤化工空气冷凝系统、燃气－蒸汽联合循环的空气冷却系统、工矿企业自备电站的蒸汽轮机或者拖动汽轮机空冷凝汽器、干湿并列联合空气冷却系统的空冷凝汽器、垃圾发电站蒸汽轮机的空冷凝汽器等。电力工业中应用的空冷技术完全可以推广到石油、化工、冶金、纺织等其他行业工艺过程的循环水冷却或工业汽轮机的排汽冷却。
（2）公司竞争优势
目前在我国电站空冷器市场主要由GEA、SPX、哈空调和本公司占据。在国内厂商中目前哈空调和本公司都已具备设计生产大型电站空冷系统的能力，并在市场上与GEA和SPX展开竞争。空冷器是国家重点推广的环保型产品，尚处于快速增长阶段，随着国内电厂对国产空冷器不断认同，目前国内生产商约占国内市场20％以上的份额。与国外电站空冷系统公司相比，国内厂商更贴近客户需求，响应更快，系统设计费用相对低，国家政策也鼓励大型空冷设备的国产化政策。
本公司对空冷器的研发已历时多年，并建立了全国唯一一套10MW直接空冷单元试验装置，形成了自主的、成熟可靠的电站和石化空冷系统设计技术；公司拥有先进的生产工艺装备和生产管理体系确保空冷器产品的优良品质。根植于中国的文化背景，公司与客户沟通顺畅，服务及时，加之合理的设计收费使得本公司的产品更具有竞争力。
（3）技术保障
公司是国家中央空调主机行业的领导企业，在暖通制冷行业拥有丰富的经验。公司规模及行业地位已经初步建立人才积聚效应，为公司发展过程中人才的引进和培养建立了良好的平台。目前公司工程技术人员占职工总数的60％。
由于中央空调类产品和电站空冷同属于空气侧换热类产品，在制造技术、经验上有很多相通性。公司依托在大型空调制冷设备、空调末端系统和高效换热设备等领域的强大研发、制造能力，经过多年研发，目前已开发研究出了为电站配套的直接空冷凝汽系统，包括椭圆钢管矩形翅片的双排管凝汽器和大扁管蛇形铝翅片的单排管凝汽器等多项自主技术。2006年9月，公司“10MW电站空冷凝汽器系统工业应用装置”通过江苏省经贸委组织的新产品新技术鉴定，公司具备设计制造大型电站空冷系统的能力。公司研制开发空冷器产品，性能达到了设计值并优于设计值，整体技术指标达到国际先进水平。在空冷器领域，公司已经申请了13项专利技术。
除了自主研发，公司还与山西省电力勘测设计院签订《空冷国产化战略合作协议》，双方联合研发电站空冷新技术，联合承揽大型电站空冷项目。
（4）新增产能情况
本项目建成达产后，公司将形成年配套能力4800MW电站直接空冷系统管束、配套1200MW电站间接空冷系统管束和100个冷却单元的石化空冷器建设规模。
（5）市场保障
公司通过多年的发展已经成为中央空调行业的品牌企业，公司已经积累了大量客户资源和客户需求信息，建立了广泛的销售网络并培养了富有经验的销售工程师队伍。公司深入了解客户的需求和项目的工艺特点，熟悉行业的招投标方式和流程，为拓展空冷器市场奠定了良好的基础。
在我国电力设备国产化的政策支持下，电站空冷器在我国的市场前景广阔。公司将电站空冷器领域的竞争优势，积极拓展市场，本项目的实施将成为公司重要利润增长点。
3、投资概算情况
本项目总投资54,132.03 万元，其中：建设投资35,492.30万元，流动资金为18,639.73万元。
项目总投资构成表
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4、项目建设方案
（1）产品标准
10MW电站空冷凝汽器系统是一个基本空冷单元，300MW电站可设计为24－30 个空冷单元，600MW电站可为56个空冷单元；只是组合量和组合方式的不同，可根据电厂和石化企业的需要，非标定制。
石化空冷器以本公司单独投标为主。
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本项目确定三大类产品，分别是电站直接空冷系统管束、间接空冷系统管束和石化空冷器。
电站直接空冷系统管束分为单排管管束和双排管管束
本公司掌握该项目的核心技术，并拥有知识产权。
本公司研制开发空冷器产品，性能达到了设计值并优于设计值，整体技术指标达到国际先进水平。申请了13项专利技术。
2006年9月，10MW电站空冷凝汽器系统工业应用装置通过江苏省经贸委组织的新产品新技术鉴定对电站直接空冷技术的研究具有重要意义。
鉴定委员会对10MW电站空冷凝汽器系统工业应用装置、生产现场，对装置制造、质量保证体系、工艺装备和试验检测设备给予充分肯定。鉴定委员会认为公司空冷工业装置的设计思路、计算方法准确，并开发了一些相应的应用技术软件。提供鉴定的10MW电站空冷凝汽器系统工业应用装置系热状态下的工业性试验装置，在国内外属首次应用。经西安热工研究院有限公司检测，散热性能和系统严密性良好，装置性能达到技术任务书的要求。该装置应用了双良公司开发的专利技术：在装置进风口加装进风导流装置、装设导流防风装置、采用多排管空气抽气系统等。鉴定委员会认为本装置的研制成功，说明双良股份具备大型直接空冷电站空冷凝汽器系统的设计、制造能力。
9、项目实施计划
本项目建设期拟定为1年。项目进度计划内容包括项目前期准备、建筑装修工程、设备采购、设备安装调试、试车投产等。
10、项目效益分析
项目完全达产后，可实现销售收入10.27亿元，利润总额14,082万元。
第五节 备查文件
一、备查文件
1、 双良股份最近3年的财务报告及审计报告和已披露的中期报告；
2、 保荐机构出具的发行保荐书；
3、 法律意见书和律师工作报告；
4、 注册会计师关于前次募集资金使用情况的专项报告；
5、 利士德公司的资产评估报告；
6、 中国证监会核准本次发行的文件。
二、查阅地点
上述文件自本次股票发行之日起置于以下单位，供投资者查阅。
1、江苏双良空调设备股份有限公司
办 公 地 址：江苏省江阴市利港镇
电 话： 0510-86632358
传 真： 0510-86632307
联 系 人：翁亚锋
2、联合证券有限责任公司
联 系 地 址： 上海市陆家嘴东路161号3409室
电 话：021－58768330
传 真：021－58792025
联系人： 吕雪岩 王帅 欧阳刚 查胜举 曲海娜
三、查阅时间
周一至周五，上午8：30—11：30，下午1：30—5：30
江苏双良空调设备股份有限公司
2008年1月3日
| 企业名称 | 下游产品 | 地域 | 新增产能 | 预计投产时间 |
| 台湾化学纤维股份有限公司（宁波） | PS | 华东 | 12.5 | 2007年4季度 |
| 镇江国亨化学有限公司 | ABS | 华东 | 10 | 2007年7月 |
| 扬子石化金浦橡胶有限公司 | SBR | 华东 | 10 | 2007年1季度 |
| 江阴新和桥化工有限公司 | EPS | 华东 | 15 | 2008年6月 |
| 宁波新桥化工有限公司 | EPS | 华东 | 15 | 2008年8月 |
| 无锡兴达泡塑新材料有限公司 | EPS | 华东 | 20 | 2008年底 |
| 中达化工发展有限公司 | EPS | 华东 | 24 | 2007年底至2008年初 |
| 合计 | 106.5 | |||
| 序号 | 装置名称 | 年生产能力 万吨 | 技术来源 | 备注 | |
| 1 | 苯乙烯装置 | 21 | |||
| 1.1 | 乙苯单元 | 22.26 | 乙苯 | 中石化石科院 | 国内技术 |
| 1.2 | 苯乙烯单元 | 21 | 上海石研院 | 国内技术 |
| 序号 | 内容 | 金额（万元） | 比例（%） |
| 1 | 建设投资 | 35492.30 | 65.57 |
| 1.1 | 工程费用 | 29644.61 | 54.76 |
| 1.1.1 | 设备 | 24138.00 | 44.59 |
| 1.1.2 | 建筑 | 5006.85 | 9.25 |
| 1.1.3 | 安装 | 499.76 | 0.92 |
| 1.2 | 工程建设其它费用 | 2621.11 | 4.84 |
| 1.3 | 预备费 | 3226.57 | 5.96 |
| 2 | 流动资金 | 18639.73 | 34.43 |
| 合计 | 54132.03 | 100 |