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2008年伊始，全球金融市场动荡加剧，由美国经济可能陷入衰退引发的担忧情绪令全球股市普跌，美联储更是大方出手以挽救经济颓势和投资者信心，8天时间内降息幅度达125个基点之多，美元因此承压下挫，至2月1日收盘美元指数年初以来累计下跌1.48%。
——美联储激进降息，3月仍有再次降息可能。我们认为，有越来越多的数据证明，在2007年第四季度和2008年第一季度美国经济正开始加速下滑的情况下，美联储仍然会关注经济增长和信贷紧缩更甚通胀压力，美联储在3月中下旬的利率会议上仍将继续降息。
目前美国的基准利率为3%，在主要发达国家中仅高于日元0.5%和瑞郎2.75%的利率。如果美联储继续降息，美元很有可能沦为投资者套息交易的融资货币，即投资者抛售美元以换取其他更高收益率的货币，对美元走势不利。
在美国经济增长放缓、美联储利率政策维持下行趋势，与其他主要非美货币如欧元、澳元、英镑等利差加大的情况下，美元很难有实质性的强劲反转走势。
——欧元上涨乏力，或助美元构筑短期底部。相较美联储宽松的货币政策态度，欧洲央行则显得一如既往的强硬，欧洲央行似乎把目光更多地集中在欧元区的通胀风险上，对欧元区的经济前景仍然保持相对乐观。
欧美两大货币利率两年多以来首次出现倒挂并相差100基点，这无疑应为欧元上涨注入强劲动力。但我们目前为止看到的状况是欧元在前期历史高点附近止步不前，欧元兑美元在1.4961，1.4921和1.4953附近区域有形成三重顶的可能，暗示欧元的多头力量似乎不足。
我们认为，造成欧元上涨乏力的最主要原因是投资者对欧元区经济前景的担忧，并把目光从关注通胀转向经济增长。事实上，美国经济与世界其他经济体增长之间的脱钩论正越来越受到质疑。目前来看，投资者正在衡量美国经济衰退给欧元区经济造成多大负面影响，美元短期可能获得喘息的机会。
——风险厌恶情绪有利美元发挥避险特性。我们认为，美国政府和美联储为提振美国经济增长所持的积极态度，一定程度上稳定了投资者对于美国经济和美元资产的信心，不过持续降息和减税的财政政策存在一定的时滞性，是否会真正带领美国经济走出低谷还有待验证。而由于短期全球经济前景出现不确定性，投资者的风险厌恶情绪高涨，全球股市在2月可能的进一步下挫将引起另一波日元套息交易交叉盘的平仓，不利欧元、澳元等高息货币的走势，反而会给予美元一定的支撑，美元的传统避险货币角色将显现出来。特别是在近期有众多美元利空的消息出台的情况下，美元的跌势明显放缓，暗示美元可能已在构建一短期底部，短线下跌空间有限。
在目前做多和做空美元的氛围都不十分强大的情况下，2月美元再次走出去年的单边行情的可能不大，预计美元将维持宽幅震荡的走势，特别是在2月无重大金融事件的情况下，美元可能更倾向于小幅震荡走高。