向松祚 著

　　北京大学出版社2007年11月出版

　　《伯南克的货币理论和政策哲学》

　　向松祚 邵智宾 编著

　　北京大学出版社2008年1月出版

　　⊙汪晓波

　　在我有限的视野里，经济学者中，文笔被人赞誉的，有已经过世的斯蒂格勒和目前仍然活跃的克鲁格曼，前者行文幽默，后者文笔雅致。除此两人，似乎便很少被普遍叫好者。不过，当我读到华人经济学者向松祚先生的作品时，不由得慨叹：此君不仅理性，更有激情；为文不仅逻辑严密，气势更是了得。

　　不过，向松祚真正引起学界乃至社会公众的注意，还是近两年的事。观其学术背景可知，他曾攻读英国剑桥大学与美国哥伦比亚大学，师从诺贝尔经济学奖得主蒙代尔，其著作亦曾获得过吴玉章奖等奖项。但要从社会影响角度看，向氏的“出名”，是在他的《不要玩弄汇率》一书(本报去年1月12日刊书评)问世以后。该书以“一位旁观者的抗议”为副题，表达了一个学者汇率政策的冷思考。

　　最近，向先生又一口气出版了两部新作，一为《汇率危局》，二为《伯南克的货币理论和政策哲学》。前者为其专著，后者由向松祚与其友人邵智宾合作编著。

　　同《不要玩弄汇率》一样，《汇率危局》也是一本适时之作，探讨流动性的根源与后果，当前汇率政策的变局与危局，现实意义明显。总体来看，全书谈到了三个主题：一为美元本位制如何支配全球金融货币体系；二为人民币升值预期综合征；三为中国金融开放的基本战略。无论哪个主题，都是货币政策当局与学界极为关心的。

　　通过详细解释了美元本位制的历史渊源、演变历程及游戏规则，向松祚揭示了美元霸权体制的本质。同时，他指出了人民币升值预期综合征的两个基本特点：虚拟经济与实体经济的背离，以及货币政策将失去效力。他且在书中反复强调，应当迅速稳定汇率，彻底消除人民币持续升值预期；严厉管制热钱流动；慎重对外资开放金融体系；慎重或暂缓金融衍生产品的交易。

　　向松祚不仅对2005年7月政府实施的汇率机制改革持有不同意见，更是担忧汇率的长期升值预期。在他看来，货币政策已然陷入两难困境之中，而出路就在于迅速稳定人民币的汇率预期。否则，由升值预期以及国际热钱所触发的资产价格动荡，将长时期影响中国金融体系的稳定。

　　无疑，不少学者与向松祚有着不同意见。有人认为升值符合中国自身利益，有人主张渐渐升值，有人则主张一步到位。对此，向松祚在书中不仅对美国施加人民币升值压力的真实目的作了阐述，也对人民币升值对经济整体的长期伤害作了解释，从而强调中国金融开放不能“大跃进”，须谨慎行之。

　　在本书中，向松祚还驳斥了“以汇率快速升值遏制通胀预期”的观点。当前，乃至整个2008年的物价形势都无法能令人乐观。向松祚认为，此次通胀危机的根源，正是人民币持续升值的预期吸引了大量国际热钱，推高了资产价格，加剧了流动性过剩。他明确否认了“需求拉动说”和“成本推动说”。这些观点，显然与当下的主流看法不完全一致。

　　人民币升值是个复杂的题目，且关乎中国的国家利益，当由学界和政策当局进一步探讨和研究。虽说这是向先生的主要治学方向，但在诸如通胀危机的成因等问题上，向松祚未必就一定掌握了真理，但是他大声疾呼的慎重的金融开放态度，以及对于违法国际热钱的坚决打击等政策诉求，还是值得倾听的。

　　在全球经济越来越一体化，金融越来越国际化的背景下，未来的开放程度已不可能仅仅依赖“摸着石头过河”来决定。金融灾难的可怕后果，以及对于一个国家实体经济的沉重打击，无论是决策者，还是研究者，都不容在这个问题上有稍许含糊。故此，在汇率议题上，多听听不同的意见，多听听“旁观者的抗议”，当有益无害。

　　如果说，《汇率危局》一书，向松祚是站在了中国国家利益上看待汇率，那么，由向松祚及其友人合作的《伯南克的货币理论和政策哲学》，则把目光延伸到美国货币政策的制定者那里。作为美联储主席，也作为神话般的前主席格林斯潘的继任者，伯南克的理论与实践无疑都令经济、金融世界十分关注。

　　这次次贷危机，给伯南克下了一道现实的沉重考题，且伯南克已经开始一步步交出“作业”。要理解伯南克的实践与决策，当应从其货币理论和政策哲学那里寻找依据。应当感谢包括向松祚在内的两位作者，他们对于伯南克思想生动而扼要的介绍，富有启发意义。书中还收录了伯南克具有代表性的学术作品，好学者应可从中吸取不少营养。