欧金伦敦投资有限公司特约经济学家和金融投融资管理顾问，现居伦敦

　　从当前所知的长度来看，突破了人类物理极限夸克尺度后，这个上限将是大得惊人的，甚至超过了用非分形方法量的地球周长。自然界的分形也决定了金融市场的分形。因为金融市场也是由人类这种自然界的产物所建立的。

　　英国的海岸线有多长？这个问题实在很难回答。

　　众所周知，英国俗称“英伦三岛”，是名副其实的岛国，其海岸线崎岖不平。我们可以用精确度为米的仪器测量得到海岸线上的两点，如多佛至阿伯丁，这被称为“多阿米距离”。然而，其中无疑忽略了某些小于“多阿米距离”的曲折，如果用精确度为厘米的仪器，会得到一个从多佛到阿伯丁的距离大于“多阿米距离”的“多阿厘米距离”的结论。这样，如果精确度是毫米甚至是微米……一些更小的曲折会被测量到，而测到的多佛至阿伯丁的长度也会由于尺度的减小而不断的增加。但增加有止境吗？这就是在1967年，著名数学家芒德勃罗（Benoit B. Mandelbrot）于美国《科学》杂志上提出一个问题：“英国的海岸线有多长？”

　　对海岸线观察得越贴近，越仔细，发现的弯曲细节就越多。但是，当你把从空中拍摄的一百公里长的海岸线与放大了的十公里长的海岸线的两张照片相比较，竟会发现它们看上去十分相似，这就是自相似性。具有自相似的图形在客观世界中大量存在，再如雪花、山脉、浮云、河流、血管、繁星……其特点是极不规则或极不光滑。芒德勃罗为了给具有这种性质的复杂图形命名，翻遍了他儿子的拉丁文字典，终于在1975年冬天的一个下午，杜撰出了一个新名词Fractal，译成中文叫“分形”。这位波兰裔的数学家的伟大贡献在他的有生之年就得到了世界的认可。他在1975年出版的《大自然的分形几何学》（The Fractal Geometry of Nature）是奠基分形学的经典著作。

　　英国的海岸线长度可以是无穷大的！因为从当前所知的长度来看，突破了人类物理极限夸克尺度后，这个上限将是大得惊人的，甚至超过了用非分形方法量的地球周长。但是，我们认为可以不断分下去，因为数学上是可以突破极限的，虽然现实的物理暂时无法解决。

　　股票买卖的道理与分形的原理非常类似。每支股票都有基本面因素，但正确把握趋势可使基本面更清楚。打个比方，在今后的三个月内，我有各种理由说明某高新技术股票会不断上涨，又有理由说明它会不涨，但没有人能预知未来，如果非要有个选择的话，那么，我可能会说：“升！”。这是从趋势角度上看的，市场认为股票上行的可能性超过了75%。就像你要去郊外，因为有人曾在当地发现过蛇，你做了一些准备，如备了蛇药和其它的必需品。但是，你可能根本不会遇见蛇，你白白备了蛇药和其它必需品。类似情况时有发生，出门前乌云密布，带了雨具后来却不见下雨，雨具没能用上。其道理和分形的运用十分相似。

　　不仅证券市场，金融领域普遍存在分形现象，对这些“不规则”现象，仅仅依靠某些线性分析的技术指标，无法接近准确地推测本身就不确定的市场趋势。“狭幅盘整”是非常具有代表性的杂乱无序“金融”分形阶段，此时建仓成功率应该不到50%。一个理性投资者应该理性地避免80%以下的概率决策。因为这里确实很难说明有任何规律的存在：你感觉风险相当大时，你沽出则有可能大涨；你感觉风险很小时，你买进却有可能大跌。可能每个投资人在这个阶段都犯过这样或那样的错误。

　　这就像面对大自然，难道有谁能准确说出风的物理长度是多少，或100年后它们和现在相比有什么变化吗？自然界的分形也决定了金融市场的分形。因为金融市场也是由人类这种自然界的产物所建立的。因此，在这种的分形下，某些套利组合方程并不那么可靠。

　　在世界上，我们是无法找到最完美的交易系统的，然而，建立起相对的完善性还是可以实现的。完善的交易系统对投资者形成对正确趋势的判断非常重要，是化解风险，锁定利润的必要条件。尤其对短线操作者，系统性的准确估算是建立在对趋势的正确判断的基础之上的。在10次股票交易中，只要你能保证6次交易没有造成亏损，即使很大程度上卖错了，在剩下的4次中，2次小盈利，2次可以卖到股价上涨的次高点，仍然可以获得比较不错的收益。

　　股市上各种形态各异的盘整是如何形成的呢？这个大多源自那些机构投资者在建立头寸、沽股或试盘。在拥有技术优势和信息强势的条件下，机构投资者的接盘往往意味着股价在未来会继续走高，反之，其价格必然是继续走低。如果这些机构投资者想要在一定时间内出清大量的投资品种，当然不希望在出清时股价下降，这样，他们必须在多头的股市气氛中分批出货。在较长的时间段内，如数个星期，价格没有明显变化，于是机构投资者就会继续建立大规模的头寸去试盘。

　　金融证券界有一句这样的话很流行：“记住！市场一定会用一切办法来证明大多数人是错的。”预测明天的天气，不必去看云朵的形状，只要在看到乌云时带把雨伞就行了。金融市场上的趋势决定你的下一个突破口。