明天，东华实业董事会公布的定向增发预案将满18个月，但它至今还没有召开股东大会审议这次定向增发。其实，沪深两市像东华实业这样公布定向增发预案后迟迟不召开股东大会进行审议的公司还有20多家。值得注意的是，有些公司当初公布的定向增发预案令其股价狂飙，而一些“大小非”借机进行了减持。

　　2006年9月13日，东华实业披露拟向特定对象非公开发行不超过10亿股，公司控股股东及其关联方将以房地产资产认购不低于发行总量的70%。定向增发完成后，公司的净资产增加550％左右，主营业务收入2007年全年增加450%左右，净利润2007年全年增加980%左右。然而，在18个月之后的今天，东华实业的这次定向增发还停留在董事会预案阶段。

　　按照WIND的统计，许继电气是另一家典型公司。与东华实业有所区别的是，在2006年7月2日第一次公布预案后，许继电气又于2007年11月13日公布了修改后的预案。截至目前，定向增发预案公布后超过一年还没有召开股东大会进行审议的公司还有健康元等公司，紫光古汉、珠江控股、*ST金泰、*ST宝龙、长春一东、凌云股份等上市公司也位居前列。

　　定向增发对股价的刺激程度有多大，*ST金泰的连续42个涨停板可谓反映得淋漓尽致。但值得注意的是，就在定向增发预案刺激股价狂飙之际，一些公司的“大小非”借机进行了减持。其中，领先科技表现得最为明显。领先科技是在2007年10月15日公布定向增发预案的，8天之后公布了解禁股上市流通。在此后的两个月时间内，领先科技第一、第二、第三大股东合计至少减持了占领先科技总股本11.11%的股份，第二、第三大股东减持股份比例更是达到能够减持的5%上限。亚盛集团是在2007年11月30日公布定向增发预案的，其第三大股东山东龙喜集团到2007年12月20日收盘时减持了1611万股亚盛集团股份。