周四沪深股指双双低开，盘中虽有反弹，但始终没有回补向下的跳空缺口，并且下跌的力量相当强悍，不断有新的做空力量出现，击碎了市场止跌企稳反弹的梦想。

　　长线资金离场“顺势炒作”

　　在参与市场的众多投资资金当中，有一类是跨年度参与市场的资金，它们投资原则是不抄底也不逃顶，在市场方向明确之后顺势炒作，也就是当趋势向上的时候就做多，当市场趋势向下的时候就离场做空，基本是不做波段的。

　　从时间上来看，此类资金大多是在2005年底、2006年初开始参与介入的，而后一直持有看多，并且此类资金多数是参与具有代表意义的各类指标品种，其后不管市场的股价涨跌，只要趋势向上就一直持有。虽然大盘从去年以来开始下跌，但此类资金介入市场时的点位还在1200点一带，其持股成本相当的低，即使是在暴跌之后，其收益率依旧在极高的水平，所以仍可以从容离场。这也就是为什么一些指标类个股在下跌30％以后，仍会出现汹涌的抛盘，导致这些个股一跌再跌。

　　止损资金出逃“落井下石”

　　除了一些长期资金离场造成市场下跌，一些短线资金的出逃也是市场下跌的重要因素，此类资金主要包括三类。第一类是一些机构性质的资金，它们操作上设有严格的止损纪律，一旦市场股价下跌到止损位置，无论盈利还是亏损，都坚决的卖出止损。第二类则是短线投机成功的资金，如今年以来活跃的化工、农业、创投以及一些重组和新能源题材的品种，其股价逆势上涨，并且有的涨幅达到50％以上，它们对股指影响较小，如果市场保持横盘或许会继续演绎个股行情，但“大厦将倾”个股行情也很难持续，最终选择了落袋为安离场的操作。第三类则是那些抄底的游资，每一次急跌实际上都会吸引一部分抄底的资金，无论成功与否它们都是短线操作，当市场跌破4000点，表明前期超跌失败后，它们就会认输离场。这些资金多数是及时止损性质的，本身或许并没有盈利，但由于各种原因必须在短期离场，这也造成了市场在跌破4000点后仍涌出大量的卖盘。

　　震荡中应及时改变操作思路

　　笔者认为，就短期而言再大幅看空已经没有太大意义，反弹随时出现的概率正在加大，但关键是如何正确认识反弹的性质，不能再期待前两年那种单边上涨的行情。所以，在今后的操作思路上，需要彻底改变盲目追涨和无选择性持股不动的操作模式，在市场趋势不明的时候持币等待应是更好的选择。