2007年度报告摘要
§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文同时刊载于http://www.sse.com.cn。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。
1.2董事武洪举先生因公未出席会议,委托方庆海董事代为行使了表决权。
1.3 天职国际会计师事务所有限公司为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
1.4 公司负责人杨庆先生，主管会计工作负责人戴波先生、在总会计师王传楚先生及会计机构负责人
（会计主管人员）吴育双先生应当声明：保证年度报告中财务报告的真实、完整。
§2 公司基本情况简介
2.1 基本情况简介
| 股票简称 | 桂冠电力 |
| 股票代码 | 600236 |
| 上市交易所 | 上海证券交易所 |
| 股票简称 | 桂冠转债 |
| 股票代码 | 100236 |
| 上市交易所 | 上海证券交易所 |
| 注册地址和办公地址 | 广西南宁市民主路北四里6号 |
| 邮政编码 | 530023 |
| 公司国际互联网网址 | http://www.ggep.com.cn |
| 电子信箱 | ggep@ggep.com.cn |
2.2 联系人和联系方式
| 董事会秘书 | |
| 姓名 | 张云 |
| 联系地址 | 广西南宁市民主路北四里6号 |
| 电话 | 0771-5636271 |
| 传真 | 0771-5656215 |
| 电子信箱 | zhangyun@ggep.com.cn |
§3 会计数据和业务数据摘要：
3.1 主要会计数据
单位:元 币种:人民币
| 主要会计数据 | 2007年 | 2006年 | 本年比上年增减(%) | 2005年 |
| 营业收入 | 3,361,781,273.00 | 3,250,217,430.97 | 3.43 | 2,576,701,609.84 |
| 利润总额 | 566,415,050.77 | 495,392,580.37 | 14.34 | 315,048,398.98 |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 334,439,178.02 | 307,897,898.13 | 8.62 | 207,320,931.19 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 284,437,134.11 | 309,916,981.46 | -8.22 | 205,810,820.56 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1,518,278,807.23 | 1,328,347,581.09 | 14.30 | 780,312,029.24 |
| 2007年末 | 2006年末 | 本年末比上年末增减(%) | 2005年末 | |
| 总资产 | 13,481,352,553.85 | 10,812,151,308.75 | 24.69 | 12,653,170,207.10 |
| 所有者权益（或股东权益） | 3,695,521,675.52 | 3,243,458,495.71 | 13.94 | 2,995,018,807.10 |
3.2 主要财务指标
单位:元
| 主要财务指标 | 2007年 | 2006年 | 本年比上年增减(%) | 2005年 |
| 基本每股收益 | 0.239 | 0.227 | 5.29 | 0.205 |
| 稀释每股收益 | 0.238 | 0.226 | 5.31 | 0.205 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益 | 0.200 | 0.228 | -12.28 | 0.203 |
| 全面摊薄净资产收益率 | 9.05 | 9.49 | 减少0.44个百分点 | 6.92 |
| 加权平均净资产收益率 | 9.62 | 9.87 | 减少0.25个百分点 | 6.99 |
| 扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率 | 7.70 | 9.56 | 减少1.86个百分点 | 6.87 |
| 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率 | 8.18 | 9.94 | 减少1.76个百分点 | 6.94 |
| 每股经营活动产生的现金流量净额 | 1.07 | 0.97 | 10.31 | 0.58 |
| 2007 年末 | 2006 年末 | 本年末比上年末增减(%) | 2005年末 | |
| 归属于上市公司股东的每股净资产 | 2.61 | 2.38 | 9.66 | 2.22 |
非经常性损益项目
√适用 □不适用
单位:元 币种:人民币
| 非经常性损益项目 | 金额 |
| 非流动资产处置损益 | 16,534.84 |
| 企业合并的合并成本小于合并时应享有被合并单位可辨认净资产公允价值产生的损益 | 49,902,756.39 |
| 除上述各项之外的其他营业外收支净额 | 88,916.11 |
| 合计 | 50,008,207.34 |
采用公允价值计量的项目
□适用 √不适用
3.3 境内外会计准则差异
□适用 √不适用
§4 股本变动及股东情况
4.1 股份变动情况表
√适用 □不适用
单位:股
| 本次变动前 | 本次变动增减（＋，－） | 本次变动后 | |||||||
| 数量 | 比例(%) | 发行新股 | 送股 | 公积金转股 | 其他 | 小计 | 数量 | 比例(%) | |
| 一、有限售条件股份 | |||||||||
| 1、国家持股 | 917,745,138 | 67.23 | -68,251,676 | -68,251,676 | 849,493,462 | 60.00 | |||
| 2、国有法人持股 | |||||||||
| 3、其他内资持股 | 71,070,733 | 5.21 | -70,211,599 | -70,211,599 | 859,134 | 0.06 | |||
| 其中： | |||||||||
| 境内法人持股 | 71,070,733 | 5.21 | -70,211,599 | -70,211,599 | 859,134 | 0.06 | |||
| 境内自然人持股 | |||||||||
| 4、外资持股 | |||||||||
| 其中： | |||||||||
| 境外法人持股 | |||||||||
| 境外自然人持股 | |||||||||
| 有限售条件股份合计 | 988,815,871 | 72.44 | -138,463,275 | -138,463,275 | 850,352,596 | 60.06 | |||
| 二、无限售条件流通股份 | |||||||||
| 1、人民币普通股 | 376,218,138 | 27.56 | 189,160,119 | 189,160,119 | 565,378,257 | 39.94 | |||
| 2、境内上市的外资股 | |||||||||
| 3、境外上市的外资股 | |||||||||
| 4、其他 | |||||||||
| 无限售条件流通股份合计 | 376,218,138 | 27.56 | 189,160,119 | 189,160,119 | 565,378,257 | 39.94 | |||
| 三、股份总数 | 1,365,034,009 | 100.00 | 50,696,844 | 50,696,844 | 1,415,730,853 | 100.00 | |||
限售股份变动情况表
√适用 □不适用
单位:股
| 股东名称 | 年初限售股数 | 本年解除限售股数 | 本年增加限售股数 | 年末限售股数 | 限售原因 | 解除限售日期 |
| 中国大唐集团公司 | 673,784,618 | 0 | 673,784,618 | 股改 | 2009年7月6日 | |
| 广西投资集团有限公司 | 243,960,520 | 68,251,676 | 175,708,844 | 股改 | 2007年7月6日 | |
| 法人股股东 | 71,070,733 | 70,211,599 | 859,134 | 未偿还其他股东代垫的股改对价 | 2007年7月6日 | |
| 合计 | 988,815,871 | 138,463,275 | 850,352,596 | — | — |
4.2 股东数量和持股情况
单位:股
| 报告期末股东总数 | 83,832 | ||||
| 前十名股东持股情况 | |||||
| 股东名称 | 股东性质 | 持股比例(%) | 持股总数 | 持有有限售条件股份数量 | 质押或冻结的股份数量 |
| 中国大唐集团公司 | 国家 | 47.59 | 673,784,618 | 673,784,618 | |
| 广西投资集团有限公司 | 国家 | 17.23 | 243,960,520 | 175,708,844 | |
| 广西大化金达实业开发有限公司 | 其他 | 2.52 | 35,741,732 | ||
| 博时价值增长证券投资基金 | 未知 | 1.41 | 19,999,250 | 未知 | |
| 大成蓝筹稳健证券投资基金 | 未知 | 0.77 | 10,866,892 | 未知 | |
| 博时主题行业股票证券投资基金 | 未知 | 0.65 | 9,263,023 | 未知 | |
| 全国社保基金一零二组合 | 未知 | 0.62 | 8,774,975 | 未知 | |
| 招商优质成长股票型证券投资基金 | 未知 | 0.62 | 8,729,683 | 未知 | |
| 易方达积极成长证券投资基金 | 未知 | 0.59 | 8,338,246 | 未知 | |
| 江苏省江海粮油贸易公司 | 其他 | 0.53 | 7,520,173 | 未知 | |
| 前十名无限售条件股东持股情况 | |||||
| 股东名称 | 持有无限售条件股份数量 | 股份种类 | |||
| 广西大化金达实业开发有限公司 | 35,741,732 | 人民币普通股 | |||
| 博时价值增长证券投资基金 | 19,999,250 | 人民币普通股 | |||
| 大成蓝筹稳健证券投资基金 | 10,866,892 | 人民币普通股 | |||
| 博时主题行业股票证券投资基金 | 9,263,023 | 人民币普通股 | |||
| 全国社保基金一零二组合 | 8,774,975 | 人民币普通股 | |||
| 招商优质成长股票型证券投资基金 | 8,729,683 | 人民币普通股 | |||
| 易方达积极成长证券投资基金 | 8,338,246 | 人民币普通股 | |||
| 江苏省江海粮油贸易公司 | 7,520,173 | 人民币普通股 | |||
| 华夏蓝筹核心混合型证券投资基金(LOF) | 7,334,876 | 人民币普通股 | |||
| 南方稳健成长证券投资基金 | 6,006,439 | 人民币普通股 | |||
| 上述股东关联关系或一致行动关系的说明 | 博时价值增长证券投资基金、博时主题行业股票证券投资基金 同属博时基金公司旗下。 | ||||
4.3 控股股东及实际控制人情况介绍
4.3.1 控股股东及实际控制人变更情况
□适用 √不适用
4.3.2 控股股东及实际控制人具体情况介绍
(1)法人控股股东情况
控股股东名称：中国大唐集团公司
法人代表：翟若愚
注册资本：153.9377亿元
成立日期：2003年4月9日
主要经营业务或管理活动：依法经营集团公司及有关企业中由国家投资形成并由集团公司拥有的全部国有资产；从事电源的开发、投资、建设、经营和管理，组织电力（热力）生产和销售；从事电力设备制造、设备检修与调试、电力技术开发与咨询服务、电力工程承包与咨询、新能源开发、电力物资、煤炭、环保等电力相关业务；根据国家有关规定，经有关部门批准，从事国内外投融资业务；经国家批准，自主开展外贸流通经营、国际合作、对外工程承包和对外劳务合作等业务；经国家批准或允许的其他业务。
4.3.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
§5 董事、监事和高级管理人员
5.1 董事、监事和高级管理人员持股变动及报酬情况
单位:股
| 姓名 | 职务 | 性别 | 年龄 | 任期起止日期 | 年初持股数 | 年末持股数 | 变动原因 | 报告期内从公司领取的报酬总额(万元) | 报告期被授予的股权激励情况 | 是否在股东单位或其他关联单位领取 | |||
| 可行权股数 | 已行权数量 | 行权价 | 期末股票市价 | ||||||||||
| 杨 庆 | 董事长 | 男 | 51 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 是 | ||||||
| 戴 波 | 副董事长 | 男 | 47 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 是 | ||||||
| 鉴 波 | 副董事长 | 男 | 58 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 是 | ||||||
| 洪 举 | 董事 | 男 | 53 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 是 | ||||||
| 国 强 | 董事 | 男 | 44 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 是 | ||||||
| 咏 辉 | 董事 | 男 | 62 | 2006年5月26日～2008年1月8日 | 0 | 0 | 40.34 | 否 | |||||
| 陈 萍 | 董事 | 女 | 54 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 是 | ||||||
| 国 庆 | 独立董事 | 男 | 45 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 3 | 否 | |||||
| 益 浩 | 独立董事 | 男 | 42 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 3 | 否 | |||||
| 剑 飞 | 独立董事 | 男 | 42 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 3 | 否 | |||||
| 现 州 | 独立董事 | 男 | 42 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 3 | 否 | |||||
| 国 平 | 监事会主席 | 男 | 50 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 是 | ||||||
| 峰 彪 | 监事 | 男 | 44 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 是 | ||||||
| 邓 敏 | 监事 | 女 | 37 | 2007年11月7日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 是 | ||||||
| 党 生 | 监事 | 男 | 53 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 36.40 | 否 | |||||
| 新 喜 | 监事 | 男 | 45 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 24.55 | 否 | |||||
| 志 农 | 副总经理 | 男 | 43 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 39.34 | 否 | |||||
| 赵 龙 | 副总经理 | 男 | 51 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 6,668 | 6,668 | 39.54 | 否 | |||||
| 正 方 | 副总经理 | 男 | 57 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 39.67 | 否 | |||||
| 传 楚 | 总会计师 | 男 | 46 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 1,668 | 1,668 | 35.22 | 否 | |||||
| 张 云 | 董事会秘书 | 女 | 44 | 2006年5月26日～2009年5月26日 | 0 | 0 | 34.35 | 否 | |||||
| 合计 | / | / | / | / | 8,336 | 8,336 | / | 301.41 | / | / | / | ||
本公司尚未建立股权激励机制。
§6 董事会报告
6.1 管理层讨论与分析
1、报告期内公司上网电量完成情况
报告期内，公司总装机容量为278.3万千瓦。2007年公司完成上网电量为134.67亿千瓦时，其中火电46.60亿千瓦时（大唐桂冠合山发电有限公司）；水电88.07亿千瓦时（大化电厂21.48亿千瓦时，百龙滩电厂6.69亿千瓦时，平班电厂16.49亿千瓦时，乐滩电厂29.13亿千瓦时，天龙湖电厂7.31亿千瓦时，金龙潭电厂6.97亿千瓦时)。
公司电量总体呈增长态势,但电量结构有所调整：
水电上网电量总体增长，主要原因:一是红水河流域今年来水较好，加之龙滩电站水库调节，公司红水河流域水电电量同比增长24.86%；二是公司收购的四川茂县天龙湖、金龙潭电力有限公司从2007年6月1日起纳入公司的合并会计报表范围,并表后电量增加。
火电上网电量同比减少29.74%，主要原因:一是2007年广西火电装机大幅增长，而电力需求增长相对滞后，全区统调火电利用小时较去年下降1291小时，降幅达到20.2%；二是2007年9月28日起,大唐桂冠合山发电有限公司落实国家节能减排政策，关停4#-7#小机组共计36万千瓦，发电量相应减少；三是2007年南方区域全年煤炭供应紧张，采购困难，且煤质下降，对火电生产产生了一定的负面影响。
2、报告期内经营成果及分析
报告期内，公司完成主营业务收入336,178.13万元，同比增长3.43%，原因是上网电量增长；完成利润总额56,641.51万元，同比增加14.34%；实现净利润33,443.92万元，同比增长8.62%。
3、2008年公司经营环境的预计
2008年，广西区内火电有大量装机的产能进入释放期，广西区内电力市场总体上供大于求，电力营销竞争进一步加剧；由于全国电煤价格普遍上涨，火电企业的燃煤采购和储备将遇到更多困难，发电成本也将大幅增加，火电经营难度加大。
但由于公司水电比重较大，资产优良。在国家优先发展水电清洁能源的大背景下，水电电量将得到有效保证，水电将保持前几年较高的盈利能力；目前公司收购岩滩水电站70%股权的工作正全力推进，收购完成后将提高公司的实力。
4、财务报表中变动较大项目说明
财务报表数据变动幅度达30%（含30%）以上，且占公司报表日资产总额5%（含5%）或报告期利润总额10%（含10%）以上项目分析：
财务报表项目 期末账面余额/本期数 期初账面余额/上期数 差异变动金额 差异变动幅度（%）
固定资产 10,753,765,855.38 8,419,653,828.42 2,334,112,026.96 27.72%
在建工程 646,274,633.62 314,595,485.68 331,679,147.94 105.43%
短期借款 1,344,000,000.00 90,000,000.00 1,254,000,000.00 1393.33%
应付账款 616,199,101.23 393,136,343.96 223,062,757.27 56.74%
长期借款 5,609,060,000.00 4,303,670,000.00 1,305,390,000.00 30.33%
应付债券 - 718,147,251.63 -718,147,251.63 -100.00%
资本公积 1,282,697,420.39 964,704,743.70 317,992,676.69 32.96%
财务费用 393,437,428.78 311,195,744.61 82,241,684.17 26.43%
营业外收入 50,930,019.97 183,080.51 50,746,939.46 27718.37%
所得税费用 58,048,249.52 17,920,090.95 40,128,158.57 223.93%
差异变动较大说明：
（1）固定资产：本期收购两个子公司，增加期末固定资产；在建工程完工结转固定资产。
（2）在建工程：本年度公司子公司合山发电建造两台60万千万级发电机组，将购置的资产价值转入。
（3）短期借款：本公司子公司合山发电因支付融资租赁费用和建造2台60万千瓦级发电机组，导致合山发电和母公司（为合山发电借款）借款大幅增加；本期新增资公司增加一部分借款。
（4）应付账款：本公司子公司桂开水电竣工决算，按合同确认应付工程款、奖励款、尾工工程款。
（5）长期借款：本公司收购两个子公司期末账面存在大量长期借款。
（6）应付债券：本公司应付债券在一年内到期，转入一年内到期的非流动负债。
（7）资本公积：本年度可转换债券转换为股本增加资本公积；专项应付款无须偿还结转至资本公积。
（8）财务费用：本期借款大幅度增加、银行贷款利率提高导致财务费用增长较快。
（9）营业外收入：本年度收购两个子公司的账面价值和公允价值差异产生合并收益。
（10）所得税费用：本公司子公司平班水电、桂开水电去年免征所得税，从本年度开始按照7.5%税率征收所得税导致本年度财务费用增加。
6.2 主营业务分行业、产品情况表
单位:元 币种:人民币
| 分行业或分产品 | 营业收入 | 营业成本 | 营业利润率（%） | 营业收入比上年增减(%) | 营业成本比上年增减(%) | 营业利润率比上年增减(%) |
| 行业 | ||||||
| 电力 | 3,354,389,584.39 | 2,262,341,858.93 | 32.56 | 3.33 | -3.59 | 增加4.84个百分点 |
| 产品 | ||||||
| 电力 | 3,354,389,584.39 | 2,262,341,858.93 | 32.56 | 3.33 | -3.59 | 增加4.84个百分点 |
| 其中： 水电 | 1,800,922,472.13 | 721,371,862.58 | 59.94 | 44.26 | 35.43 | 增加2.61个百分点 |
| 火电 | 1,553,467,112.26 | 1,540,969,996.35 | 0.80 | -22.25 | -15.05 | 减少8.40个百分点 |
6.3 主营业务分地区情况
单位:元 币种:人民币
| 地区 | 营业收入 | 营业收入比上年增减（％） |
| 广西地区 | 3,147,873,177.84 | -3.03 |
| 四川地区 | 206,516,406.55 | 100.00 |
6.4 募集资金使用情况
□适用 √不适用
变更项目情况
□适用 √不适用
6.5 非募集资金项目情况
√适用 □不适用
单位:万元 币种:人民币
| 项目名称 | 项目金额 | 项目进度 | 项目收益情况 |
| 百龙滩升船机工程 | 19,170.00 | 78.28 | |
| 合计 | 19,170.00 | / | / |
6.6 董事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明
□适用 √不适用
6.7 董事会本次利润分配或资本公积金转增预案
经审计，桂冠电力（母公司）2007年度实现净利润45324.54万元，应按《公司法》和《公司章程》规定计提10%法定公积金4532.45万元。根据财政部2007年11月发布《企业会计准则解释第1号》的规定，已将母公司对各子公司以前年度已确认的投资收益进行追溯调整后，相应减少2007年期初未分配利润12,777.97万元，调整后公司的期初未分配利润为16362.61万元。在公司2007年6月根据股东大会决议实施对上年股利分配时实际支付股利及提取任意盈余公积27,434.55万元，因此根据《企业会计准则解释第1号》调整后母公司的上年结转到本年的未分配利润为-11071.94万元，因此本年可供股东分配利润为29720.15万元。扣除2007年度按股比未确认合山公司当年亏损9103.69万元，以及减免所得税金2469.48万元（按照减免所得税有关规定，拟计提任意盈余公积金2469.48万元），本年实际可供股东分配利润为18146.98万元。公司拟按每10股派现金红利1.2元（含税）进行分配。由于公司存在可转债转股情况，因此，派发现金红利总股本基数以派发时股权登记日的总股本数为准，剩余未分配利润结转下年度。
本年度不进行资本公积金转增股本。
公司本报告期内盈利但未提出现金利润分配预案
□适用 √不适用
§7 重要事项
7.1 收购资产
√适用 □不适用
单位:元 币种:人民币
| 交易对方或最终控制方 | 被收购资产 | 购买日 | 收购价格 | 自购买日起至本年末为公司贡献的净利润 | 本年初至本年末为公司贡献的净利润（适用于同一控制下的企业合并） | 是否为关联交易（如是，说明定价原则） | 所涉及的资产产权是否已全部过户 | 所涉及的债权债务是否已全部转移 |
| 四川汇日电力有限公司 | 四川茂县天龙湖电力有限公司资产 | 2007年6月1日 | 1,339,802,058.34 | 14,612,188.13 | 否 | 是 | 是 | |
| 四川汇日电力有限公司 | 四川茂县金龙潭电力有限公司资产 | 2007年6月1日 | 1,480,345,826.60 | 29,835,446.16 | 否 | 是 | 是 |
(下转D39版)