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是谁在卖？几天的功夫，市场的信心突然崩溃了？几天前，人人都在说中央的宏观调控政策不会打击基建股。现在，最优的基建股也已经跌破发行价。股市的气氛转变真是惊人！
中铁建上市，冻结的资金创记录，说明市场上的资金依然充沛。因此，我依然没有改变股市会出现一个相当可观的熊市二期的大反弹。每一次的恐慌性抛售后的反弹，都可能是这场大反弹的开始。
如果你现金多，股票少，不妨博反弹，增持股票。如果你股票多，现金少，则耐心地等待反弹来临，以便趁高价减持。在现阶段，维持一个你感觉没有压力，舒适的现金与股票的比例比猜测明日股市是升是跌更重要。
昨日大盘走势如此难以琢磨。先升后跌再回升，来回恒指波幅800点。大蓝筹股如长实，昨日股价一度跌至95.25港元，收市回升至于103.1港元，反弹达8％。昨日提到的建滔化工更为惊人。昨日股价一度由前日收市价的30.2 港元跌至24.5港元，之后又反弹上28.2港元。与前日比，虽然仍然是下跌，但是从低位也算反弹了15％。
昨日，新世界发展公布中期业绩。盈利升了三倍。本财政年度与下一个财政年度，是新世界发展的收获年。大量卖楼收益会在今年入账。当我走过尖沙咀，抬头望望一栋栋高耸入云的大厦，那是新世界发展的项目，我就会非常放心地继续持有新世界发展的股票。
两会闭幕了。人人都关心温总理会见记者时会说些什么。港股的投资者可能有些失望，因为总理说控制物价上涨仍然是他的第一目标。要控制物价上涨，银根就不会放松，货币政策也依然会从紧，主要影响民生的物价会以行政手段加以控制。
因此，中石化炼油肯定会继续亏本。煤价、电价也难以上升。内地的房地产股更是前途黯淡。尽管碧桂圆公布了一个很不错的2007年业绩，盈利上升了1.7倍，但是这么好的利润能维持么？
目前，地产商最大的恶梦就是土地。去年，土地储备越多，股价炒得越凶。可是现在，囤积土地的地产商必将受到政府的“严打”。
内地股市也继续跌。上证综合指数几天前跌破4000点关口，昨天又跌到了3668点，继续寻底。这也是昨天港股高开近300点后大幅回跌800点的原因。午后，在亚太区其他股市皆上升的刺激下而回升。希望港市“终极一跌”已经出现。
(作者为香港城市大学MBA课程主任)