反弹行情仍有进一步延伸余地

　　经过连续的暴跌之后，市场做空风险已得到了淋漓尽致的释放，后市反弹行情仍有进一步延伸的余地，市场最困难的时候可能已经过去。根据分析师目前对08 年企业盈利增速25%-30%的数据来看，整体08 年动态估值水平已经回落至21 倍以下的合理区间，这决定了股指在短期内继续下跌的空间有限。目前中国经济增长态势良好，全年增长仍有望保持在10.3%左右，市场不必对经济前景过分担忧。推算一季度的GDP 增速在10.5%左右。对应的1 季度工业企业盈利达到30%，都要强于市场的悲观预期。

　　A 股市场走势取决于中国经济的表现，到了3月份宏观经济数据公布的时候，投资者的悲观预期将得到修正，流动性充裕、负利率严重的局面年内不会改变，因此可以看好二季度的A股行情。从相对估值和08 年行业盈利增速来看，银行、煤炭、有色、保险和上海本地股板块都是市场转向后的投资标的。