探秘亚马逊宝地

　　巴西篇（1）

　　探秘亚马逊宝地

　　“1997年深秋的一个早上， ”马克·莫比尔斯(Mark Mobius)是这么描述那段难忘的经历：“当我们在位于里约热内卢科帕卡海滩的一个高层饭店入住后，高涨的里约热内卢股市就因远在千里之外的香港市场令人绝望的表现而打着滚地下跌了15%。”紧随着亚洲金融危机之后的拉丁美洲市场表现反复无常，当天早晨，圣保罗交易所（巴西圣保罗Bovespa指数）在开盘后4分钟就急速下跌10%，这迫使主管当局历史上首次暂停了交易所的交易。

　　十年后的历史惊人相似，去年夏天爆发的美国次贷风暴让所有参与者遭遇了新一轮的全球恐慌，唯一例外的是，圣保罗指数这一次并没有表现得那么糟糕——反而，巴西赫然成为表现最为强劲的新兴市场之一，在惨跌背景之下显得弥足珍贵。MSCI世界指数中包含的23个发达国家，自去年10月31日创新高到今年一月已跌掉17%。Bloomberg（彭博资讯）追踪的80个国家股价指数中，包括澳洲、意大利、墨西哥、法国等38国均已从近来高点大跌至少 20%。根据美国指数期货显示，S&P 500指数已经创下2001年以来的最深跌幅。“在全球各大股指大跌超过20%，香港股市下跌四成的时候”， 香港大福证券分析师吕先生向记者解释：“巴西市场仅仅下跌了10%，而且很快反弹回来，这跟农产品和矿产品涨价息息相关。巴西的资源优势毋庸置疑。”

　　展开近三个月晨星各个组别股票型基金的榜单，我们马上能发现金砖四国被分割在榜单的首尾——表现最差的基金类别是印度和中国股票基金，分别创下了25.85%与24.13%的跌幅，而跌幅最轻的区域基金分别来自拉丁美洲和俄罗斯，后两者只下跌了不到1%。

　　感谢商品牛市！德盛安联资产管理（Allianz global investors）的研究员认为，巴西市场的增长并非一夕而成。近三年来，全球原物料市场的多头行情带动了巴西、智利等股市扬升，从两者走势的关联性来看，MSCI全球金属及矿业指数与巴西股市相关联系数高达0.649，与智利也有0.561，而美国道琼斯仅有0.428。尽管全球经济成长趋缓，但自去年以来基本金属已确立了成长趋势，发达国家的工业部门仍相对健康，新兴市场经济成长渐趋独立等，都有助于基本金属需求的增加。因此，只要原物料价格持续上扬，以原物料为出口大宗的巴西——软性原物料如糖、咖啡、可可，硬性原物料如铁矿砂、铜矿，其相关企业将获利丰厚。 (张曦元)

　　阅读提示：站在全球范围内考量投资，往往牵一发而动全身，关键在于找到“投资核心”，今年以来至三月中旬，生产不锈钢的重要原料镍价大涨20%，是因为供需失衡以及哥伦比亚矿场罢工，而镍价急升也反映在终端商品——韩国钢铁大厂浦项钢铁调高不锈钢价格7.4%，成为近日来钢铁类股上涨的推手。按照这样的思路，巴西无疑成为另一个关键点。