⊙亚夫

　　3月末，就在中国A股市场持续大面积集体下跌超过40%的时候，国际大米价格却暴涨了30%，引起全世界震动。米价破五（每吨500美元）已是事实，奔千（每吨1000美元）也不是神话。

　　米价和股价看起来风马牛不相及，但是如果不对A股市场的非理性杀跌和米价的凶猛飙升之间微妙关系作比较分析，那么这个市场以及投资人的损失，就不仅仅是资金与筹码了。

　　大米价格暴涨是全球通胀的又一信号。在分析米价和股价关系之前，先说一个值得注意的情况。

　　受美元疲软的功能性紊乱影响，近年来，全世界基础商品价格都在快速上涨、市场秩序大乱，而与之相关的商品期货市场、资本市场、金融市场也出现了涨跌互现的巨幅振荡。

　　在此过程中，一个有意思的现象是，凡是呈稀缺的、或需求快速增加而供给又受制约的商品，价格都呈快速上涨趋势。像稀有矿产、能源、食品，以及部分顶级区域的商住地产等，都是如此。

　　表现在资本市场上，应该是拥有这类资产的公司，它的资产公允价格也将呈上涨态势。因为即便在长期温和型通胀的趋势下，这类资产也不仅具有保值功能，更有增值功能。也就是说，拥有这类资产的公司，起码其净资产应该得到尊重，其股价应该得到支持，其投资者应该有所宽慰。

　　换句话说，在全世界都感受到通胀压力的情况下，那些资产呈增值趋势的公司，其股价不应该像有贬值危险的公司一样大幅下跌。如果这些公司的赢利再跟上的话，还应该有更好表现。

　　然而，奇怪的是，近几个月来，中国A股市场却出现了齐刷刷集体大幅杀跌的景象。这固然有对前期暴涨的矫正，但在通胀背景下，这种矫枉过正是很危险的。它将扭曲资本价格信号，导致部分被低估公司的股价报复性上涨，进而引起市场更大振荡。这是人们在今后一段时间内也许很快就能看到的景象。

　　再来看粮食问题。以大米为例，据统计，目前全球大米库存约为7500万吨，是2000年库存的一半，是1976年以来的最低点。而大米价格飙升至20年高点，对超过25亿人依赖廉价大米供应的亚洲，甚至全世界来说，这已成了全球食品价格上涨的最新信号。

　　中国的情况又怎样呢？与全球粮食产量下降和储备减少相比，中国从2004年到2007年，粮食总产量依次为46946.9万吨、48402.2万吨、49749.9万吨和50150.0万吨。中国粮食产量已连续4年增长，供求平衡，粮价呈温和性、结构性上升。

　　与粮食增产相适应，中国目前的粮食储备占当年粮食消费总量的比例，已超过了35%，要高于联合国粮农组织(FAO) 17%-18%的粮食安全线一倍以上。同时，中国一直保持着很高的粮食自给率，始终在95%以上。所谓，无农不稳，无商不富，这一条古训，在中国还是非常管用的。

　　那么，中国为什么现在也受到粮食上涨的困扰呢？

　　有内外两方面因素影响着中国粮价的长期上涨趋势。内在有，人口逐年增长、居民生活改善对粮食需求增加，工业化、城市化使农业用地逐年减少等；外在因素，除了人类食品和动物饲料需求稳定上升外，全球生物燃料需求大幅上升，也使粮食供应面临紧缺。这种粮食需求的刚性趋势，使中国的粮食供应整体呈紧平衡状态。

　　粮食是生活必需品，也是最基本的价格基础。在粮食价格长期上升趋势不变的情况下，在因粮食价格长期向上而造成的通货膨胀，哪怕是温和型通胀压力趋势长期不变的情况下，特别是在如今全球商品价格都在加剧上涨的情况下，有什么能抵挡通胀的压力呢？

　　是储蓄？还是债券、基金、股票？还是房地产？或是黄金、其他投资品？有研究表明，总体上看，只有房地产、黄金、股票或偏股型基金等，有跑赢物价和GDP上涨幅度的希望。现在，从A股市场看，作为具有保值乃至增值功能的投资品价格反而暴跌至如此地步，是很奇怪的，也是匪夷所思的事。

　　股市中如此一刀切的暴跌不会持久。现在过度打压，过不多久又是报复性反弹，如此折腾，损耗的不仅是市场效率，还有理性的投资意识。