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⊙渤海投资研究所 秦洪
美股急跌带来两大压力预期
上周末，美国劳工部公布的数据显示，3月份美国整体进口价格较上月涨2.8%，大大高于2月份0.2%的涨幅。而受食品和燃料价格高企的拖累，4月中旬的密歇根大学消费者信心指数降至63.2，为26年来的最低点。这意味着美国经济前景日益恶化，使得道琼斯工业股票平均价格指数收盘下跌256.56点，跌幅2.04%，为三周多来最大跌幅。标准普尔500指数跌27.72点，跌幅2.04%；那斯达克综合指数跌61.46点，跌幅2.61%。
对于如此的走势，业内人士认为这将会影响到A股市场的走势，一是因为美股的调整是由于美国经济前景日益恶化，无疑会影响到全球经济复苏的预期，也会对我国的出口业务形成一定的制约。而出口与消费、投资一直被誉为我国经济增长的三驾马车，出口放缓预期无疑会影响着机构资金对我国经济增长的预期，从而影响其对A股市场上市公司业绩增长的判断。
二是美国经济不振以及美国上市公司遇到资金面的压力，极有可能会使得全球资金的流动产生新的特征，那就是全球资金或流回美国，以便拯救其疲软的经济，这无疑会使得亚太地区股票市场的资金面渐有趋紧，也会影响机构资金对A股市场未来资金面紧张的预期，从而抑制着A股市场进一步弹升的动能。
大盘或将二次探底？
正由于此，笔者推测，虽然上周A股市场有企稳的特征，但由于量能的难以有效释放，从而有着较为典型的弱平衡趋势，所以，一旦A股市场面临新的调整压力，极有可能会使得A股市场出现弱平衡受到考验的走势特征。
与此同时，周末出台的一系列上市公司一季度业绩预告，一改前期大剂量的业绩预喜，而出现了一批业绩预警、预亏的公告，这主要体现在两点，一是火电股相继预警，继华电能源、九龙电力等火电股业绩报警之后，漳泽电力也加入到预警行列，显示出火电股在一季度业绩的确不佳。而从华电国际、华能国际、国电电力、大唐电力等火电股龙头的股价走势来看，并未反映出一季度业绩不佳的预期，所以，不排除此类个股在本周会出现下调，从而推动着大盘的调整走势。
二是风华高科也出现一季度业绩预亏，原因是其在二级市场的投资收益减少。而从2007年的年报来看，上市公司的投资收益占据着净利润的重要组成部分，一季度上市公司股价下移将使得那些相互参股以及依靠二级市场投资收益获得净利润主要来源的个股或将进一步调整。这也可能成为牵引大盘回落的一大压力。
两大信息或放缓调整空间
不过，这并不意味着A股市场在短期内会出现较大幅度的调整，一是因为A股与H股的溢价经过A股近期的大幅下跌之后，已有较大程度的缓和，尤其是部分H股的股价在上周一度高于A股，如中国平安等品种，如此的信息有利于强化投资者对A股的持股底气。二是近期QFII额度再度扩张，有望进一步拓展合规资金进入A股市场的渠道，从而推动着大盘的企稳。
故笔者认为，大盘虽然面临着调整压力，但再度急跌的概率并不大，调整空间有所缓和，所以投资者在操作中，没有必要过分悲观，毕竟经过前期的大幅调整之后，不少业绩相对确定增长的个股，股价渐趋合理，尤其是那些产能大幅释放或者行业景气依然趋于乐观的品种，已具备了中长线建仓的条件，前者代表有赤天化、长航油运、兴化股份等，后者的代表有煤炭股、焦炭股、磷化工股等，他们的基本面优势有望化解大盘短线波动所带来的股价压力。