单位：元    

项     目	２００７年度		２００６年度	２００５年度
	合并	母公司
一、营业收入	１４４，９４６，６６２．９６	１４２，７９１，３１７．６１	１２５，４８４，７０８．０９	８３，０３６，０７１．５８
其中：营业收入	１４４，９０３，３３２．５４	１４２，７４７，９８７．１９	１２５，４８４，７０８．０９	８３，０３６，０７１．５８
其他收入	４３，３３０．４２	４３，３３０．４２	－	－
二、营业总成本	１１２，７７０，７８５．５８	１１０，７５７，０８８．９２	９４，２３８，６１４．５５	６９，５５７，７７２．２５
其中：营业成本	９７，５３０，２５６．６１	９６，１２９，９８７．５４	８０，３７１，３４４．８３	５８，８９８，２６９．５２
营业税金及附加	７６７，４８７．６７	７４８，４３５．５９	８２８，６７８．７５	４７４，１６１．８０
销售费用	８，００５，３７６．０１	７，９９１，０５９．０１	７，８５４，１７７．２３	４，６００，６６６．４８
管理费用	５，５５４，２８３．４０	５，０９３，８５８．５２	５，３８１，７６９．２４	５，１７６，８１３．０４
财务费用	３８４，８００．７７	３９４，２６３．２８	９８，６５９．５４	６９９，０５７．４５
资产减值损失	５２８，５８１．１２	３９９，４８４．９８	－２９６，０１５．０４	－２９１，１９６．０４
加：公允价值变动收益	－	－	－	－
投资收益	－３５，６５０．００	－３５，６５０．００	－７９，１９０．３４	１３，５００．００
其中：对联营合营企业的投资收益	－	－	－	－
汇兑收益	－	－	－	－
三、营业利润	３２，１４０，２２７．３８	３１，９９８，５７８．６９	３１，１６６，９０３．２０	１３，４９１，７９９．３３
加：营业外收入	２３，２９８．８０	２３，２９８．８０	８４，９９５．１０	８６，６８５．００
减：营业外支出	２６０，６５２．１０	２６０，６５２．１０	２６７，５２８．７３	２１０，９６７．１０
其中：非流动资产处置损失	－	－	１９３，７６７．２２	８６，６０８．７８
四、利润总额	３１，９０２，８７４．０８	３１，７６１，２２５．３９	３０，９８４，３６９．５７	１３，３６７，５１７．２３
减：所得税费用	６，４５３，９１７．０１	６，３９９，０９３．５５	２，０２０，７２８．３６	７８９，９３０．８７
五、净利润（损失以＂－＂填列）	２５，４４８，９５７．０７	２５，３６２，１３１．８４	２８，９６３，６４１．２１	１２，５７７，５８６．３６
归属于母公司所有者的净利润	２５，４０２，６２３．１１	２５，３６２，１３１．８４	２８，９６３，６４１．２１	１２，５７７，５８６．３６
少数股东损益	４６，３３３．９７	－	－	－
六、每股收益
（一）基本每股收益	０．６３	０．６３	０．７２	１．１３
（二）稀释每股收益	０．６３	０．６３	０．７２	１．１３

３、现金流量表

单位：元    

项目	２００７年度		２００６年度	２００５年度
	合并	母公司
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金	１６０，６４５，９３１．９１	１６０，６４５，９３１．９１	１２８，３３７，５１２．４０	１００，９８９，７４２．２６
收到的税费返还	－	－	－	－
收到的其他与经营活动有关的现金	２３，２９８．８０	２３，２９８．８０	９，３３７，６２１．６０	１１２，７０８．３４
经营活动现金流入小计	１６０，６６９，２３０．７１	１６０，６６９，２３０．７１	１３７，６７５，１３４．００	１０１，１０２，４５０．６０
购买商品、接受劳务支付的现金	１０７，７７１，３０４．７７	１０６，８４１，９０１．５２	６０，０８２，３０１．６１	６３，７０９，４１３．５１
支付给职工以及为职工支付的现金	８，１３２，７８１．００	８，１２２，５７９．６３	６，５９４，８１０．８０	４，６９８，４７６．０８
支付的各项税费	１４，０５１，２１７．６８	１４，０２７，９７８．２０	１２，３２３，５２２．３９	６，３８６，９５０．２７
支付的其他与经营活动有关的现金	１１，８０１，７９１．３２	１１，３６６，４９０．３９	１２，１６２，５５８．０９	１１，１７３，６５７．５５
经营活动现金流出小计	１４１，７５７，０９４．７７	１４０，３５８，９４９．７４	９１，１６３，１９２．８９	８５，９６８，４９７．４１
经营活动产生的现金流量净额	１８，９１２，１３５．９４	２０，３１０，２８０．９７	４６，５１１，９４１．１１	１５，１３３，９５３．１９
二、投资活动产生的现金流量：		－	－
收回投资所收到的现金	５１３，０００．００	５１３，０００．００	２，５００，０００．００	－
取得投资收益所收到的现金	１，３５０．００	１，３５０．００	－７９，１９０．３４	１３，５００．００
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额	－	－	２８，３３７．３０	－
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额	－	－
收到的其他与投资活动有关的现金	－	－	－	－
投资活动现金流入小计	５１４，３５０．００	５１４，３５０．００	２，４４９，１４６．９６	１３，５００．００
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金	２０，７８８，９６６．９９	２０，２４９，５６１．２１	１７，４９０，７８３．８４	７，１４４，６３５．８６
投资所支付的现金	７８２，０００．００	９，１４０，０００．００	５００，０００．００	２，０００，０００．００
取得子公司及其他营业单位收到的现金净额	－	－
支付的其他与投资活动有关的现金	－	－	－	－
投资活动现金流出小计	２１，５７０，９６６．９９	２９，３８９，５６１．２１	１７，９９０，７８３．８４	９，１４４，６３５．８６
投资活动产生的现金流量净额	－２１，０５６，６１６．９９	－２８，８７５，２１１．２１	－１５，５４１，６３６．８８	－９，１３１，１３５．８６
三、筹资活动产生的现金流量：		－	－
吸收投资收到的现金	３，５８２，０００．００	－	－	８，０００，０００．００
取得借款收到的现金	１６，０００，０００．００	１６，０００，０００．００	３，０００，０００．００	１５，６００，０００．００
收到的其他与筹资活动有关的现金	－	－	－	－
筹资活动现金流入小计	１９，５８２，０００．００	１６，０００，０００．００	３，０００，０００．００	２３，６００，０００．００
偿还债务所支付的现金	－	－	８，３００，０００．００	２６，１２６，７００．００
分配股利、利润或偿付利息支付的现金	３７７，９５１．６５	３７７，９５１．６５	１８９，４５６．８１	７１１，９９１．８３
支付的其他与筹资活动有关的现金	－	－	－	－
筹资活动现金流出小计	３７７，９５１．６５	３７７，９５１．６５	８，４８９，４５６．８１	２６，８３８，６９１．８３
筹资活动产生的现金流量净额	１９，２０４，０４８．３５	１５，６２２，０４８．３５	－５，４８９，４５６．８１	－３，２３８，６９１．８３
四、汇率变动对现金的影响额
五、现金及现金等价物净增加额	１７，０５９，５６７．３０	７，０５７，１１８．１１	２５，４８０，８４７．４２	２，７６４，１２５．５０
加：期初现金及现金等价物金额	３１，１５８，３１１．９０	３１，１５８，３１１．９０	５，６７７，４６４．４８	２，９１３，３３８．９８
六、期末现金及现金等价物金额	４８，２１７，８７９．２０	３８，２１５，４３０．０１	３１，１５８，３１１．９０	５，６７７，４６４．４８

４、非经常性损益明细表

单位：元    

项    目	２００７年度	２００６年度	２００５年度
非流动资产处置损益		２８，３３７．３０
越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免		８，３９６，７３２．４６	２，７３９，８１８．２９
其他营业外收支净额	２３，２９８．８０	５６，６５７．８０	８６，６８５．００
其他非经常性损益项目
合     计	２３，２９８．８０	８，４８１，７２７．５６	２，８２６，５０３．２９

５、主要财务指标

公司主要财务指标	２００７年度	２００６年度	２００５年度
流动比率	１．８５	１．７０	１．６３
速动比率	１．６１	１．４９	１．３０
资产负债率（母公司）	３２．８７％	３３．６９％	３４．８４％
应收账款周转率（次／年）	１２．４５	１４．０８	６．３４
存货周转率（次／年）	９．６７	１０．５６	１２．２０
息税折旧摊销前利润（万元）	３，４９７．６６	３，２２３．８２	１，５５１．２０
利息保障倍数	８３．９１	３１５．０５	２０．１２
每股经营活动产生的现金流量（元）	０．４７	１．１５	０．３８
每股净现金流量（元）	０．４２	０．６３	０．０７
无形资产（土地使用权除外）占总资产的比例	－	－	－

６、净资产收益率与每股收益

２００７年度 报告期利润	净资产收益率		每股收益
	全面摊薄	加权平均	基本	稀释
归属于公司普通股股东的净利润	２４．８８％	２９．３４％	０．６３	０．６３
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	２４．８６％	２９．３１％	０．６３	０．６３
２００６年度 报告期利润	净资产收益率		每股收益
	全面摊薄	加权平均	基本	稀释
归属于公司普通股股东的净利润	３９．１３％	４８．６４％	０．７２	０．７２
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	２７．６７％	３４．４０％	０．５１	０．５１
２００５年度 报告期利润	净资产收益率		每股收益
	全面摊薄	加权平均	基本	稀释
归属于公司普通股股东的净利润	２７．９１％	３８．３８％	１．１３	１．１３
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	２１．６４％	２９．７５％	０．８７	０．８７

（二）管理层讨论与分析

本公司管理层对公司报告期内的经营成果和财务状况进行了认真细致的分析后认为：公司资产质量良好、资产负债结构及股权结构合理、财务状况良好；近三年保持了良好的盈利能力和稳定的业绩增长，收入、利润持续增加；现金流量正常、具有良好的偿债能力；公司具有良好的市场发展前景和持续的增长潜力。

１、财务状况分析

随着公司产销规模不断扩大，销售收入和净利润不断增长，总资产规模增长明显；同时，公司各项资产基本同步增长、资产结构保持相对稳定、流动性较强，显示公司资产规模的增长与生产经营的需要相匹配，资产结构较为合理。

公司制定了稳健的会计估计政策，主要资产的减值准备充分、合理，与资产实际状况相符，公司未来不会因为资产突发减值导致财务风险。

由于公司经营情况良好，盈利能力强，负债结构逐步趋向合理，公司实际偿债能力较强，不存在重大偿债风险。

公司的资产质量优良，资产周转速度加快，资产利用效率高。

２、盈利能力分析

公司报告期内各年营业收入呈明显的增长态势，业务发展良好，生产规模、盈利能力均逐年提升，已成为国内具有核心竞争力的乳化炸药生产企业。公司２００６年、２００７年营业收入分别较上年增长５１．１１％和１５．５２％。公司净利润２００６年、２００７年分别较２００５年增长１３０．２１％和１０２．３４％。公司扣除非经常性损益后的净利润２００６年、２００７年分别较上年同期上涨１１０．０５％、２４．１４％，年均增长６７．１０％。增长速度快于营业收入的增长，盈利能力增长较快。

净利润的增加主要来自两方面的影响：一是企业持续推进技术改造、加大固定资产投入，凭照产能不断增长，实际生产用足凭照产能，产品产销两旺、销量逐年递增，使公司营业收入相应增长；二是自２００５年６月１日起，提高产品销售价格，平均涨幅达到２０％左右，产品毛利率逐年上升。这两方面的作用相叠加推动了公司净利润增长，在２００６年尤为明显。另外，２００６年因享受税收优惠导致净利润同比大幅增加。

展望今后几年，由于产品国家指导价的调整具有一定的滞后性，短期内产品价格调整影响利润变动的因素不明显；随着行业整合力度的加大、行业主管部门对生产企业扶优汰劣的政策倾斜明显，本公司一方面通过收购兼并其他民爆生产企业、一方面不断进行技术改造，持续扩大许可生产能力（注：本公司新生产许可证许可生产能力已由２．４万吨调增为６．６万吨），在保持现有产品毛利率和产销率的基础上，推动公司盈利能力的持续快速增长。

３、现金流量分析

公司经营活动产生的现金流量充足。报告期内公司各年经营活动产生的现金流量净额均为正数，累计为８０５５万元，而同期公司净利润累计６７０９万元，经营活动产生的现金流量净额高于净利润，说明公司实现的利润质量高。２００６年度经营活动产生的现金流量增长明显，主要原因如下：（１）净利润２８９６万元；（２）经营性应付项目的增加１８８２万元；（３）经营性应收项目的减少３２３万元；（４）递延所得税资产减少－５７３万元。

公司投资活动产生的现金流量净额均为负数，主要系公司目前正处于生产规模和经营范围的扩张期，对资金的需求量较大。

公司筹资活动产生的现金流量净额２００６年以前均为负数，主要系公司资金成本较高，由借款改为票据贴现获得流动资金。随着公司发展需要，２００７年借款有所增长，筹资活动产生的现金流量净额转为正数。

４、未来趋势的简要讨论与分析

公司利润主要来自工业炸药的生产和销售，近几年，在国民经济平稳快速发展拉动下，全国工业炸药生产经营形势呈增长较快、效益较好的趋势，全行业保持了产、销两旺的发展态势。对于本公司来说，未来盈利状况主要取决于以下几个方面：

（１）公司生产规模的扩张速度

公司目前的生产能力已不能满足市场的需求量。本公司已于２００７年１０月９日获得新的民用爆炸物品许可证，编号为ＭＢ生许证字［０６６］号，许可生产能力为６．６万吨。目前，公司正致力于挖掘现有生产线的生产能力，已经开始施工炸药现场混装车及地面制备站建设项目，并积极准备新建已获得批准的年产１２０００吨连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目。

按照民爆行业“十一五”发展规划纲要，行业政策鼓励、扶植优势企业通过扩大生产能力、实施兼并等途径做大做强，逐步提高产业集中度，全面提升行业整体水平。近期，国防科工委将制定新的行业安全技术标准和规范，提高行业准入门槛，对生产工艺落后、本质安全水平低、不符合标准要求的民爆器材生产企业，将不予许可生产，从而实现关闭、压缩的目的。公司管理层认为，未来二、三年，全行业整合步伐将加快，公司也将面临极佳的并购扩张机会，本公司将抓住行业调整重组的有利时机实现规模的快速扩张，以进一步提升公司的经营业绩和核心竞争力。

（２）原材料的价格和产品调价因素

公司主要原材料硝酸铵的价格从２００３年开始上涨，到２００５年达到高点，２００６年有所回调，目前价格又呈上涨趋势，未来硝酸铵的价格如果继续上涨，则公司的生产成本会进一步上升，产品毛利率会降低。反之亦然。

本公司自２００５年６月１日起执行新的国家指导价，受产品调价因素影响，报告期公司的销售收入和利润总额持续增加。由于产品国家指导价的调整具有一定的滞后性，今后一段时间，产品价格调整影响利润变动可能性较小。

（３）业务范围的拓展

公司将通过实施炸药现场混装车及地面制备站建设项目和增资安徽江南爆破工程有限公司项目，向现场混装炸药和爆破工程服务领域拓展，使公司形成产、销、爆破工程服务一体化的业务模式。

（４）募集资金的影响

１）本公司公开发行募集资金到位后，将进一步扩大公司的资产规模，改善公司融资渠道单一的现状，提高公司的综合竞争实力和抗风险能力。

２）本次募集资金投资项目建成投产后，将有效解决公司生产能力不能满足市场需求的矛盾，生产规模的扩张将迅速提高公司的销售收入和利润水平。同时，公司将通过募集资金投资项目，建立产、销、爆破工程服务一体化的业务模式，进一步提高公司的市场竞争力。

３）固定资产投资增加将增加公司折旧费用，如果投资项目未能实现预期收益，公司未来收入增长较小，折旧费将对公司盈利带来一定的压力。

（三）发行人股利分配政策和分配情况

１、发行人最近三年股利分配政策和实际分配情况

公司依据国家有关法律法规和《公司章程》所载明的股利分配原则进行股利分配。

公司利润分配以会计年度实际实现的可分配利润为依据。鉴于公司正处于快速发展时期，２００５年度、２００６年度、２００７年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增。

２、滚存利润的安排

截至２００７年１２月３１日，本公司未分配利润为５３，９６０，３６２．９９元。２００７年８月１８日，本公司２００７年度第二次临时股东大会通过下述利润分配决议：公司本次公开发行人民币普通股股票（Ａ股）前滚存的利润由公司本次公开发行Ａ股前的老股东和发行后新增加的股东共同享有。

３、发行后股利分配政策

公司公司发行后的股利分配政策仍然沿用现有政策。

第四节 募集资金运用

本公司本次发行募集资金扣除发行费用后将投资于以下项目：

序号	项目名称	立项审批情况	预计投资额（万元）
１	炸药现场混装车及地面制备站建设项目	国防科工委《关于同意宁国江南化工有限责任公司购买４台炸药现场混装车的批复》（委爆字［２００５］８号）； 安徽省发改委发改工业函［２００７］４９５号	５８３７
２	年产１２０００吨连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目	国防科工委《关于安徽江南化工股份有限公司工业炸药生产能力调整的批复》（委爆字［２００７］６９号） 安徽省发改委发改工业函［２００７］４９６号	３３２１
３	增资安徽江南爆破工程有限公司项目	安徽省发改委发改工业函［２００７］４９４号	３０００
合     计			１２１５８

注：截至２００７年１２月３１日，公司已利用银行贷款和自有资金对上述炸药现场混装车及地面制备站建设项目投入机器设备、土地、房产共计２２３０．３５万元。

募集资金投入项目后的不足部分，公司拟通过自筹资金解决。若所募资金投入项目后尚有剩余，则用来补充流动资金。

本次发行募集资金投资项目的前景分析如下：

《民用爆破器材行业产业政策纲要》、《民用爆破器材行业“十一五”规划纲要》和《民用爆炸物品安全管理条例》等与民爆行业企业发展密切相关的文件明确提出：支持开发和应用炸药混装车和其他混装设备；鼓励发展民用爆炸物品生产、配送、爆破作业一体化的经营模式；加快优化产品结构，到“十一五”末期，低感度、散装、系列化的含水炸药和环保型高性能粉状包装炸药占炸药能力总量的８０％以上；通过深化结构调整，促进企业重组整合，培育一批优势骨干企业。

２００７年１２月８日，国防科工委召开全国民用爆炸物品行业工作会议，部署了２００８年民爆行业的五个重点工作，明确要求：“二、加快转变发展方式。行业结构优化升级的核心是实行一体化模式。实行科研、生产、销售、爆破服务一体化模式是我国民爆行业改革发展的主要方向之一，是民爆行业从粗放式向集约式发展的核心任务。要通过实行一体化服务模式，培养企业新的利润增长点，使企业从目前主要依靠生产环节获得利润，转为同时依靠生产、销售环节和爆破服务多个环节获取利润，实现企业均衡发展。各级政府部门要积极引导推广一体化模式。要以龙头企业作为推广一体化模式的骨干，引导企业做大做强、加快向爆破服务领域的延伸，要大力推广混装车等移动式炸药生产方式，实现安全、快捷、便利、节约和低成本的生产。”

目前，公司已开始实施的炸药现场混装车和地面制备站建设项目是民爆行业“十一五”规划鼓励发展的业务模式，该项目实施后本公司将能够为马钢集团、海螺水泥等大型企业的矿山和大型爆破工程提供现场混装炸药服务，本公司是民爆器材生产企业中率先获批实施该项目的公司之一。公司与南京理工大学合作开发的连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目将进一步提高公司在粉状乳化炸药生产领域的优势地位。公司拟实施的增资安徽江南爆破工程有限公司项目将充分发挥公司作为工业炸药生产企业所具备的产品、市场等天然优势，实现产销用一体化，为大型客户提供现场爆破服务。上述项目实施后，本公司将成为集乳化炸药生产、现场混装炸药、爆破工程施工等业务为一体的民爆企业集团。

本次募集资金投资项目实施后，各项目达产后年实现的销售收入、利润总额以及投资回收期情况如下：

序号	投资项目	年销售收入 （万元）	年利润总额 （万元）	税后回收期（年）
１	炸药现场混装车及地面制备站建设项目	３５７０	１０６８	６．３０
２	年产１２０００吨连续化自动化（含自动包装）粉状乳化炸药生产线项目	５１７６	５９１．０	６．５３
３	增资安徽江南爆破工程有限公司项目	３７５０	１４５０．３４	３．２４
合     计		１２４９６	３１０９．３４	－

第五节 风险因素和其他重要事项

一、风险因素

１、经营风险

（１）市场分割风险

新《民用爆炸物品安全管理条例》的实施为民爆行业的市场化运作提供了法律保障，将给民爆行业带来深远的影响，但民爆行业完全建立市场化竞争机制是一个长期的过程，民爆行业内的市场分割和地方保护还将在一定时期内存在，给本公司的市场开拓带来一定的风险。

（２）市场开拓风险

公司凭借自身产品、技术和服务等方面的优势能够确保产能得到充分有效利用，公司乳化炸药和现场混装炸药产品的市场需求前景较好，但不排除因市场环境发生较大变化而引致的市场开拓风险。

（３）行业管理特殊性所引致的风险

由于民爆器材是具有危险爆炸属性的特殊商品，我国对民爆产品建立了严格的准入制度，未经许可，任何单位或者个人不得生产、销售民用爆炸物品。同时，民爆产品的销售执行国家指导价，供需双方在价格行政主管部门规定的出厂价格、浮动幅度范围内，确定民用爆破器材产品的买卖价格。尽管本公司生产成本在行业内具有一定竞争优势，如果本公司的募集资金投资的项目投产时行业平均成本发生较大变化，国家指导价不能反映企业的成本变动情况，将会在一定程度上影响本公司经营业绩。

（４）原材料价格波动风险

本公司胶状乳化炸药和粉状乳化炸药产品的主要原材料为硝酸铵，硝酸铵占原材料成本的比重超过７０％，硝酸铵的年度采购总量情况如下表：

主要原材料	２００７年	２００６年	２００５年
硝酸铵（吨）	２８４６７	２４５８９	１６７８２

本公司２００７年度、２００６年度和２００５年度硝酸铵平均采购价格分别为１６３４．２８元／吨、１５３２．４０元／吨、１７０３．４７元／吨。硝酸铵作为普通化工原料，市场上供应充足，但由于硝酸铵的是本公司最主要的原材料，其价格变动对公司经营业绩影响较大，如果未来其价格出现较大波动，将对公司的经营业绩造成一定的影响。

（５）客户和供应商集中度较高风险

公司２００７年度、２００６年度和２００５年度对前５名客户的销售额占营业收入比例分别为４２．８８％、４９．６１％和５２．３２％，各年呈逐步下降趋势，但公司的客户集中度仍然较高。本公司与包括海螺水泥在内的大型民爆产品使用企业和经营公司建立了长期的合作关系，公司的产品和服务深受公司用户好评，但如果上述主要客户需求量下降或者不再采购本公司产品将给本公司的生产经营产生一定负面影响。

公司２００７年度、２００６年度和２００５年度向前５名供应商采购额占采购总额的比例分别为６１．９１％、７４．７１％、和５７．９７％，公司２００８年合同采购供应商数量有所增加，但公司的供应商集中度仍然较高，如果主要供应商供应量跟不上公司原料需求量的增长或者不再供应本公司原料将对本公司的生产经营产生一定负面影响。

（６）相关行业周期波动的风险

民爆器材广泛应用于矿山开采及能源建设、建筑、交通建设、农林水利建设、地震勘探及国防建设等领域，民爆行业对基础工业、基础设施建设等的依赖性较强，研究表明，民爆行业与相关行业固定资产投资水平关联度较高，因此相关行业周期波动将对公司盈利的稳定性造成一定的影响。

（７）生产许可证到期后申请换证风险

本公司《民用爆炸物品生产许可证》有效期为２００７年６月１５日至２０１０年６月１５日，如果本公司《民用爆炸物品生产许可证》有效期满后未能及时提出换证申请，或国防科工委不予换发《民用爆炸物品生产许可证》，本公司生产经营将面临一定风险。

本公司在长期从事民爆器材生产经营过程中建立了符合《民用爆炸物品生产许可实施办法》第六条规定条件的生产体系，本公司将在有效期届满前３个月内按照《民用爆炸物品生产许可实施办法》规定的要求及时提出生产许可申请，确保公司生产经营的连续性。

２、管理风险

（１）企业规模快速扩张带来的管理风险

随着本公司募集资金投资项目达产后生产规模的扩张和公司收购兼并战略的实施，公司将会面临市场开拓、资源整合、跨地区管理等方面的挑战，如果本公司管理层素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，将在一定程度上影响本公司市场竞争力。

（２）关联交易风险

２００６年至今，本公司与安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司之间在原材料采购方面存在部分关联交易，２００７年度、２００６年度，该项关联交易分别占公司当期采购成本的１２．５４％、１０．１３％。尽管该部分关联交易的量较小，且公司与该公司已签订了关联交易协议，规定关联交易的定价实行市场价，以规范双方间的关联交易，同时公司建立了关联交易决策制度，公司与安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司之间的关联交易将按照关联交易决策制度的有关要求履行严格的批准程序，但仍不能完全排除关联方通过关联交易损害公司利益的可能。

经与安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司股东匡立文、吴秀珍协商， ２００８年２月１日，本公司与匡立文、吴秀珍签订了《股权转让协议书》，拟收购安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司１００％股权，转让价格依据安徽国信资产评估有限责任公司出具的《安徽省宁国市江南油相材料有限公司股权转让项目资产评估报告书》（皖国信评报字（２００８）第１０４号）中安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司经评估净资产值确定为７４２．９５万元。２００８年２月２１日，本公司召开了２００７年度股东大会，审议通过了上述收购行为，收购完成后安徽省宁国市江南油相材料有限责任公司将成为本公司的全资子公司。

（３）大股东控制风险

本公司控股股东为熊立武，发行前持有本公司２０，５６８，６２６股，持股比例为５１．００％。本次股票发行成功后，熊立武持有本公司股权比例下降为３８．２１％。作为控股股东，熊立武对本公司经营决策具有较大的影响力，可能利用其控制力作出对自已有利，但不利于本公司及中小股东利益的行为。

３、安全风险

本公司主要产品乳化炸药属于含水炸药的一种，在生产、储存、运输和使用等过程中具有很高的安全性，但由于民爆产品固有的危险爆炸属性，不能完全排除因偶发因素引发的意外安全事故，从而对本公司的生产经营构成影响。在日常经营过程中，本公司一贯坚持“安全为天”的安全管理方针，做到以本安型设备工艺保证安全、以健全的规章制度巩固安全、以高素质的人力资源促进安全，采取一整套有效措施保障安全。

本公司自设立以来未发生过人员伤亡事故、重大设备事故及爆炸事故，并连续多年被省民爆办评为安徽省安全生产先进企业。２００７年７月３１日，本公司一次性通过了国防科工委民爆局组织的全国范围内的民爆器材生产企业安全评价工作，安全等级评定结果为：Ａ级。

４、税收优惠政策风险

根据国家税务总局《关于印发〈技术改造国产设备投资抵免企业所得税审核管理办法〉的通知》（国税发［２０００］１３号），２００６年度，经安徽省宁国市地方税务局核准同意抵免公司企业所得税９７万元；２００７年度，经安徽省宁国市地方税务局核准同意抵免公司企业所得税４３８万元。本公司所享有的该项税收优惠依赖于国家目前制定的优惠政策，如果本公司所享受的上述所得税优惠政策发生变化将对本公司经营业绩产生一定的影响。

５、募集资金投向风险

尽管本公司在确定投资该等项目之前对项目技术成熟性及先进性和市场前景等已经进行了充分论证，募集资金投向符合国家产业政策和民爆器材生产企业的未来发展方向，但在实际实施过程中仍然可能存在一些不确定因素会影响上述项目的正常实施，从而影响本次募集资金投资项目预期收益的实现。

６、技术风险

本公司现有的胶状乳化炸药及粉状乳化炸药生产工艺和技术处于行业领先水平，但随着市场需求的不断变化，未来民爆行业新产品开发、新技术应用的速度将越来越快，本公司如不能增强技术创新能力，提高现有生产线的工艺水平，适时推出新产品和新技术，将可能存在产品或技术落后的风险。

７、股市风险

由于股票市场的价格不仅取决于企业的经营状况，同时还会受到利率、汇率、宏观经济、通货膨胀和国家有关政策等因素的影响，并与投资者的心理预期、股票市场的供求关系等因素息息相关，因此，股票市场存在着多方面的风险，投资者在投资本公司股票时可能因股价波动而带来相应的投资风险。

二、其他重要事项

（一）重大合同

本公司将要履行或正在履行之重大合同主要如下表：

合同类别	合同内容
销售合同	尚未履行或正在履行的产品销售合同共计１６份。
采购合同	尚未履行或正在履行的原料供应合同共计９份。
借款合同	公司与中国农业银行宁国市支行签订《借款合同》取得１０００万元短期借款；公司与中国工商银行宁国市支行签订《借款合同》取得６００万元短期借款。
担保合同	与中国农业银行宁国市支行签订３４９０６２００７０００００２８４号《最高额抵押合同》；公司与中国工商银行宁国市支行签订２００７年宁抵字００６３号《最高额抵押合同》。
票据承兑合同	尚未履行或正在履行的票据承兑合同共计８份。
重大合营合同	合资组建马鞍山江南化工有限责任公司合同。
经常性关联交易合同	与宁国油相公司签订了２００７年度经常性关联交易的框架协议。
技术合作合同	与湖南金能科技股份有限公司签订散装乳化炸药现场装药器及成套设备的研究的技术合作合同。
土地出让合同	与安徽省宁国市国土资源局签订２宗土地出让合同。
设备购置合同	与北京北方诺信科技有限公司签订的乳化炸药现场混装车购置合同
设备购置合同	与北京北方诺信科技有限公司签订的乳化炸药现场混装车地面配套设施购置合同。
技术转让合同	与南京理工大学签订的粉状乳化炸药生产线项目技术转让合同。
爆破工程合同	与安徽亚夏实业股份有限公司签订的选址用地场地平整爆破工程合同。
收购关联公司合同	收购安徽省宁国市江南油相材料有限公司１００％股权的股权转让协议。

（二）重大诉讼或仲裁事项：无。

第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排

一、本次发行各方当事人

名称	住所	联系电话	传真	经办人或联系人
发行人： 安徽江南化工股份有限公司	安徽省宁国市港口镇分界山	０５６３－４８０３０８７	０５６３－４８０２７９８	方基清
保荐机构（主承销商）： 国元证券股份有限公司	安徽省合肥市寿春路１７９号国元大厦	０５５１－２２０７９９８	０５５１－２２０７９９１	高震 孙建中
律师事务所： 北京市浩天信和律师事务所	北京朝阳区光华路７号汉威大厦东区５层５Ａ１	０１０－６５６１２４６０	０１０－６５６１０５４８	施新 杨燕
会计师事务所： 中磊会计师事务所有限责任公司	北京市丰台区星火路１号昌宁大厦８层	０１０－５１１２０３７２	０１０－５１１２０３７７	何晖 胡俊
股票登记机构： 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司	深圳市深南中路１０９３ 号中信大厦１８ 楼	０７５５－２５９３８０００	０７５５－２５９８８１１２
收款银行：安徽省工商银行合肥市四牌楼支行	帐号：１３０２０１０１０９０２７３１８８６０
申请上市的证券交易所：深圳证券交易所	深圳市深南中路５０４５ 号	０７５５－８２０８３３３３	０７５５－８２０８３１９０

二、本次发行上市的重要日期

发行安排	日期
询价推介时间	２００８年４月１５日－２００８年４月１７日
定价公告刊登日	２００８年４月２１日
申购日和缴款日	网下申购和缴款：２００８年４月２１日－２００８年４月２２日 网上申购和缴款：２００８年４月２２日
预计股票上市日	本次发行结束后将尽快安排在深圳交易所上市

第七节 备查文件

投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文书，该等文书也在指

定网站上披露，具体如下：

（一）发行保荐书；

（二）财务报表及审计报告；

（三）内部控制鉴证报告；

（四）经注册会计师核验的非经常性损益明细表；

（五）法律意见书及律师工作报告；

（六）公司章程（草案）；

（七）中国证监会核准本次发行的文件；

（八）其他与本次发行有关的重要文件。

文件查阅时间：工作日上午９点至１２点，下午２点至５点。

文件查阅地点：

１、发行人：安徽江南化工股份有限公司

地址：安徽省宁国市港口镇分界山

联系人：方基清

联系电话：０５６３－４８０３０８７

２、保荐机构（主承销商）：国元证券股份有限公司

联系地址：安徽省合肥市寿春路１７９号国元大厦

联系人：方书品、万士清、高震、孙建中

联系电话：０５５１－２２０７９９８