投资收益下滑 不影响主业高增长

　　中国保监会主席吴定富日前表示，保险业整体实力明显增强，中国已经成长为新兴的保险大国，保险公司值得长期看好。从统计局数据看，到2007年为止，全国保险公司资产达到2.9万亿元，实现保费收入7000多亿元，市场规模增长1500多倍，全行业2007年盈利672.72亿元，保险业年均增长18.2%，远远超过平均水平，未来保险业仍将保持高速成长性。从最新的2月份数据来看，保险公司的业绩仍然保持高增长，打消了大家认为经济放缓会对保险公司业绩产生负面影响的顾虑。

　　3月份A股市场继续下跌走势，下跌幅度达到20%左右,这对保险资金是灾难性的一个月。按照其年报公布的持仓进行估算，国寿和平安十大重仓可供出售股票市值分别下跌16%和9%，但截至3月31日，国寿和平安十大重仓可供出售股票累计未实现浮盈分别为222亿和89亿。保险公司在股票上投资比例并不大，最新数据显示保险公司2月新增保险资产524亿，其中174亿配置成银行存款，达到40%。

　　目前保险股随着大盘逐波下跌，相关个股的市盈率也已回落到25倍左右，平安股价相对H股已经折价接近10%左右，中国人寿A股的价格也比H股低，由此来看，国内保险股的估值已经和国际接轨了。由于国内市场是一个新兴市场，市场的估值理应要比国外偏高一些，因此我们认为保险股中长期投资机会还是相当大的，建议重点关注中国平安和中国人寿。（德邦证券 张海东）